消费·理财（587）

北京上涨20%，广州上涨15%，上海部分区域涨20%。继绿豆、大蒜之后，价格上涨跳转到租赁市场，全国房租普遍暴涨。一个城市家庭，租房占到生活成本的一大块，但在CPI统计中，房租甚至不如猪肉的影响大。

在我国CPI构成中，食品类价格占32.79%，居住类价格占14.69%。而居住类价格还包括建房及装修材料、房租、自有住房维护类相关费用以及水电等，房租仅占11.1%。而在整个CPI体系中，房租价格占比为1.6%。如此推算，我国各城市房租全部上涨30%，所能撬动的CPI也就0.48%，加上房租上涨主要发生在大城市，对于CPI的影响必定在0.48%以下。租房者怨声不断，也无法影响CPI分毫。而猪肉在CPI中的权重占到3.03%，猪肉价格上涨30%，将影响CPI约0.9%。■

年初，公募基金将“精选个股”作为2010年投资主题。一年过半，尤其面对二季度的暴跌，他们慧眼如何？据Wind统计显示，剔除ST股外，沪深两市1696只个股中，只有145只个股上涨，仅占8.5%。但数据也显示，剔除ST股后，二季度涨幅前十大牛股中，基金逮住了一半。

今年一季度，基金对241家上市公司增加了配置，就在基金增持的241家上市公司中，基金显然抓住了不少二季度的牛股。新华百货、鱼跃医疗、洋河股份、重庆啤酒等牛股都在基金一季度增仓范围。一季度得到嘉实基金青睐的新华百货，二季度涨幅高达34.68%。基金在一季度小幅增持的鱼跃医疗，同期涨幅也达到了33%。基金原本就扎堆的登海种业以及中邮核心优势和中欧新趋势在一季度布局的广晟有色涨幅也分别高达41.74%和34.92%，位居二季度牛股的前列。另外，基金减持个股在二季度表现整体不佳，也证明了基金的选股能力。■

A股4月16日展开了自2008年来最大幅度下跌。下跌并非均一下跌，一轮退潮后，市场结构得以调整。据统计，4月16日至7月5日，六成个股跌幅超大盘，这就意味着中小盘股跌得更多。ST类个股成为下跌重灾区，两市147只ST个股中，仅*ST威达、ST厦华等4只个股上涨，其他143只个股全线下跌，其中5只个股跌幅在50%以上，*ST罗顿跌幅最大，跌56.7%，有33只个股跌幅在40%～50%，可见，没有业绩支撑的ST类个股加速了价值回归。

在个股普跌的过程中，市场的股价结构也发生了变化，“百元股”数量大幅缩水，2元股重现市场。目前A股市场仅洋河股份、东方园林、世纪鼎利、贵州茅台、海普瑞等7只百元股；2元股有3只，其中京东方在下跌了42.9%后，成为第一低价股。■

曾有投资人士放言：在任何价位买进贵州茅台的股票都是正确的。理由便是贵州茅台掌握的高端稀缺资源无可复制，且其产能远小于市场需求。但今年，稀缺性却制约了茅台的成长，一季度贵州茅台每股收益高达1.34元，净利润增长率却仅为4%，远低于五粮液的20.78%，排在整个酒类上市公司的下游水平。作为“国酒”的茅台，其产品的稀缺性已超越了普通消费品的属性。稀缺性虽然保证了贵州茅台的每股高收益，但也因此束缚了被投资者看重的成长性。特殊的气候、地理因素造就了茅台，也制约了其产能。

贵州茅台早在2006年就制定了总投资额10.5亿元的技改项目，以增加茅台酒的生产能力，但茅台酒从生产到销售的流程要经过长达5年，技改的效果要在5年后才会释放。■中报行情预演

7月13日，中小板个股东方锆业将打响A股中报第一枪。随着中报披露时间的临近，中报行情进入预演阶段，在大盘跌跌不休的同时，一些业绩预增股逆市走强。预告上半年净利同比增加250%的飞乐股份当日涨停，大幅预增的凤凰光学、三安光电、银轮股份也纷纷大涨。预计上半年净利润同比增长50%～70%的大华股份股价则创出历史新高。

中报业绩预增的公司主要集中在机械设备、电子元器件、化工、房地产、医药生物、信息设备和有色金属等七大板块。随着农行成功发行和上市的临近，影响大盘的一大利空即将出尽，个股将重新活跃。中报业绩正提供了个股分化的契机。■

7月6日，美元指数跌到84.31，与6月7日年内高点88.71相比跌去4.9%。黄金则徘徊在1211美元/盎司，比6月21日1266美元/盎司的高点跌去4.3%。一个月内，“二次探底”忧虑不断，曾被视为避险投资宠儿的美元与黄金却遭“遗弃”。

这或许和6月30日美国众议院批准的《金融监管改革法案》有关。对冲基金被纳入监管，去高杠杆化与应对潜在资金赎回成燃眉之急。7月2日美国商品期货交易委员会报告显示，6月29日当周基金的黄金卖空头寸达5月以来最高水平，空头合约总计5281手，前一周仅为3422手。6月29日当周外汇投机客的美元净多头仓位骤降至约95亿美元，前一周还为122亿美元。对冲基金之所以选择抛售美元与黄金“去高杠杆化”，原因是二者有高流通性，且涨幅大，不会造成大宗商品的连锁反应。■

4年前打进决赛的法国队小组赛中落荒而逃，英格兰队与阿尔及利亚队战平，瑞士队战胜了西班牙队。世界杯上，任何令人匪夷所思的事件似乎都可能发生。那些赌博公司大赚其钱，而赌徒们通常低估了出现意外情况的可能性。

从雷曼兄弟到通用汽车破产，再到英国石油的漏油危机，不同寻常之事时有发生。对投资者来说，一个粗心的错误在一瞬间可让一笔极佳交易的利润损失殆尽。为了弥补50%的损失，你需要100%的利润。人不能太放松，否则什么事都有可能发生。经历了1929年的暴跌，谨慎型价值投资的宗师格雷厄姆开始关注“安全边际”概念。他建议在股票至少低于其真实价值的1/3时投资者再去购买，以防万一。■ 贵州茅台消费股票理财投资cpi期货