消费·理财（584）

股指大跌的掩护下，V形反转频现。市场错杀的一只只潜在牛股重新活跃起来，一跌一涨，幅度一般超过了30%。

一个月的持续杀跌，新世纪股价从56元跌到32元。在5月21日见底之后，股价迅速拉升，摸高57.74元，不仅填满权，还收复了本轮大跌起点时的股价。从大跌到大涨，不足一个月收益最高达到80%。同样的V形反转个股还包括安科生物、得润电子、亿纬锂能、达安基因、宏润建设等，不下10家。

游资制造了一个又一个的V形反转，但能被游资选中，也和企业被“错杀”有关，这些个股之前多是基本面比较好、题材亮丽的强势股，大跌前走势强劲，市场的错杀反而是介入的好机会。■“折价时代”

6月15日，处于端午节假日的A股迎来了历史性时刻，AH股溢价指数在盘中悄然跌至99.79点，宣告着A股集体“折价时代”的来临。12只同时拥有A股和H股身份的内地企业为“折价”做出了贡献。其中招商银行一举超越此前的中国人寿，折价幅度高达27.18%，中国人寿则折价26.75%。在12只折价的A股中，多达8只为金融股，其中又有5只银行股。据统计，8只金融股平均折价20%。

AH股溢价指数破百，意味着A股正式向成熟市场接轨。不过，并不能由此断言A股就已进入估值底部，因为现在很难断定港股已经见底。事实上，自A股市场股改后，A股就已开始向成熟市场逐渐靠拢。接轨意味着股市不再“虚高”，港股直通车没有了必要，即使国际板开市，也不会有资本外流的担忧。在资本市场，海内外已经拥有了相同的估值标准，剩下的是开放的程序了。■

每月的11日都是我国宏观经济数据集中发布的日子，此前一天的10日通常则是上月外贸数据公布的时间。但是，总会有“嗅觉灵敏”的媒体提前知晓这些关系重大的数字。6月，路透社提前报道了这些数字，且与后来公布的官方数字惊人一致。6月8日，A股市场上演的大逆转，沪指上涨2.78%。

在经济数据正式公布前两三天，相关各部委会专门封闭开会对数据进行汇总分析，研究判断我国宏观经济形势。即使不采取坐在一起讨论的形式，例如海关总署也会提前向与外贸相关的部门通报该数据，让相关领导“过目”。需要提前“过目”数据的部门包括国家发改委、工信部、商务部、财政部等多个部委，还包括国家信息中心、财政部研究所、国务院发展研究中心等具有政府背景的研究机构的学者。■

端午节前一周，随着大盘小幅反弹，基金逢高减仓，冲刺年中排行的同时，开始排兵布阵下半年投资。截至6月10日，股票型基金平均仓位一周降低了2.29%，至73.39%。值得注意的是，之前数周反弹中逐渐加仓的华夏、嘉实、南方、易方达等大型公司，也突然转变态度，调低了旗下多数基金仓位。

大基金公司态度改变说明了此前它们的增仓行为不过是波段操作，基金整体对后市仍然态度谨慎。有迹象表明，随着年中将至，部分基金开始兑现筹码，以提亮中期业绩。一周内以3.88%的单位净值回报率位列偏股型基金业绩亚军的华夏复兴仓位下降了5.07个百分点。而年初至6月11日，该基金单位净值增长率为3.06%，暂时排名标准股票型基金第6位。截至6月11日，嘉实主题精选和华商盛世成长分别以9.82%和11.71%的净值增长率暂时“领衔”混合型、股票型基金半年业绩排行榜。■

6月14日，西班牙财政部官员首次正式承认，欧债危机对西班牙银行业影响巨大，外资银行拒绝向该国银行提供贷款。市场也在传言，欧盟、国际货币基金组织(IMF)和美国财政部正起草一份针对西班牙的流动性援助计划，其中包括高达2500亿欧元的信贷安排。对西班牙演变成下一个希腊的担忧在加剧。

西班牙在7月末面临重大再融资障碍，届时将有160亿欧元的债券需要展期。不过西班牙的情况要比希腊好得多，今年西班牙债务规模与GDP的比例低于60%，且并未面临与希腊类似的偿债问题。另外，尽管西班牙10年期国债收益率上升0.4个百分点，但仍低于5%，这低于希腊向IMF救助资金支付的利率。实际上，希腊直到2年期国债收益率达到10%之后才寻求紧急援助；西班牙2年期债券目前的收益率为3.3%。由此来看，西班牙还没有理由寻求紧急资金援助。■

6月8日，国际金价盘中创出1252.10美元的历史新高，黄金价格坚挺，为黄金股的强势奠定了基础。统计显示，截至6月11日，虽然4月以来上证综指在震荡中下跌17.34%，但申万黄金三级子行业指数仅小幅下跌2.22%，明显跑赢同期大盘。

4月以来，申万有色金属一级行业累计下跌7.56%。在有色金属行业整体下挫的同时，内部各子行业出现了十分明显的分化。金属新材料类子行业纷纷逆市上涨，是所有金属中最强势的。铜铝最初是因为它们具有高强度、高硬度的性能而作为结构材料加以利用。不同于铜铝等基本金属，小金属大都具有特殊性能，是良好的功能材料。历史上，每一种金属材料的大规模推广和应用都缘于一个新兴产业的发展或新市场的形成。经济转型将为小金属提供良好的发展契机。随着应用的日益广泛，小金属价格步入长期上升通道。■ 消费理财投资