理财与消费（527）

5月5日，浦发银行股东大会投票批准了筹资不超过300亿元的方案。兴业银行在一份股东大会会议文件议案中也表示，拟在去年8月成功发行了150亿元金融债的基础上，于2009～2010年继续发行不超过500亿元的金融债券。招商银行4月底发布公告称，计划在2011年底前视公司资本需求情况，以一批或多批形式，发行不超过300亿元的债券补充资本金。此前，交通银行董事会也审议通过其在2011年底前发行总额不超过800亿元的次级债券，其中2009年发行规模不超过300亿元。建设银行、民生银行及中国银行等均于近期表示将通过发债的形式补充资本。

银行补充资本金，乃因今年信贷激增，资本充足率下降所致。一季度，具有可比数据的8家上市银行资本充足率比去年底都有不同幅度的下降，其中降幅最大的宁波银行，下降至14.78%，降幅为8.48%。据统计，年初以来，为补充资本金，国内8家银行已发、待发次级债规模高达4930亿元。不过，发债只能补充附属资本，对银行核心资本充足率的提高并无助益，要补充核心资本充足率，发股票是最有效的途径。■郭台铭三问

在伯克希尔-哈撒韦举办股东大会之际，台湾地区鸿海集团总裁郭台铭隔空三问巴菲特，质疑巴菲特投资比亚迪的眼光。此举可谓隔山打牛，其目的是打压竞争对手比亚迪。

郭台铭之所以向巴菲特发出“三问”，是因为巴菲特旗下公司去年9月斥资2.3亿美元购买比亚迪一成股权。在本次伯克希尔-哈撒韦公司股东大会上，巴菲特还特意邀请了比亚迪展示其生产的汽车。比亚迪在代工领域与郭台铭旗下的富士康构成直接竞争关系，在郭台铭看来，比亚迪在代工业务方面的快速发展，是因为“剽窃”了富士康的商业技术机密。

对郭台铭的指责，巴菲特没有直接回应，而巴菲特的黄金搭档芒格却站出来力挺比亚迪。资本市场上，在香港地区上市的比亚迪连续3天飙升，涨幅超过35%，使得巴菲特净赚48.15亿港元。■

2009年一季度住宅用地成交面积1281.1万平方米，同比下降73%。不过，降中有升，购房者的大胆“抄底”给开发商壮了胆，从1月起，连续两个月住宅用地成交量呈上升态势，房地产开发企业拿地信心逐渐恢复。

从2007年“地王”价格纪录的不断刷新，到今年初的土地流拍，地价的变化比房价更剧烈。现在，溢价成交再次出现在北京、上海和天津等地。3月天津罕见地出现16幅地块溢价成交，溢价幅度在300万至400万元，全部位于滨海新区。北京大兴区黄村镇地块底价为5300万元，经过54轮竞价，最终以6620万元拍出，溢价25%。

房价与地价，究竟是鸡生蛋还是蛋生鸡，争论由来已久，莫衷一是。但近年来的表现，地价却滞后于房价，开发商拿地，往往是对市场的过度反应。■

截至5月5日，MSCI新兴市场指数5月已经上扬6.27%，新兴市场仍维持4月以来的强劲走势。从3月份，新兴市场股市一路狂飙，MSCI新兴市场指数3月上涨14.2%，4月更进一步飙升16.3%，创下20年来月涨幅最高纪录。其中东欧指数以22.3%的增幅位居第一，而拉美和亚洲指数的增幅分别为16.6%和16.4%。

新兴市场的这一波行情背后，浮现着国际资本的影子：3、4月间，在韩国，现代汽配外资持股比率上升5%，现代汽车上升3.5%，LG电子上升2.7%；在印度，外资增持Infosys公司股份1.9%；在中国台湾地区，外资增持宏碁公司股份高达7%。美林的统计表明，截至4月末的6周之内，外国投资者就增持了73亿美元的亚洲股票资产，其中大部分资金流入韩国和印度以及中国台湾地区。

当各国央行开始恐慌之时，市场结束了恐慌，宽松的货币政策驱使资金回流新兴市场。■

5月初，白银价格节节走强，从不到12美元升至12.76美元/盎司，高至12.93美元，一周最大升幅也达到了8.4%，为近半年来罕见。

纵观2009年以来的贵金属市场，黄金多次走强而白银波动较小，黄金与白银之间的价格差由2007年的50多倍水平增长到了目前的70倍以上的水准，为近5年最高，近30年来罕见，凸显了白银的投资机会。近30年以来，黄金与白银的平均价格比例为52.7，比价一般在45～55倍的区间波动；72以上的比例关系30年内只出现过两次。任何高于或低于这个比例的状态，中长线来看都会向平均值靠拢，也正是这一原因，市场反弹才如此迅猛。算下来，如果金价保持900美元不变，白银价格就至少应该上升到16.4美元才趋向常规比例关系。

2007年9月开始的黄金大牛市行情是由国际金融危机推动的，白银不具备黄金的硬通货属性，无法从本轮金融危机中直接受益。一旦经济回暖，商品市场价格将整体回升，白银也将从中受益。■东亚储备基金

5月5日，亚洲开发银行第42届年会，同时也是东盟10+3第12届财长会议闭幕。东亚13国早已达成协议的清迈倡议外汇储备基金终于敲定各国的注资比例。其中，中国和日本出资额分别达整个储备基金的32%。

2月22日东盟峰会除了决议将清迈倡议下的外汇储备基金由800亿美元扩大至1200亿美元，还决定建立一个独立的地区经济监督机构，以监管基金分配和地区经济运行。但本次东亚10+3财长会议在这一重要议题上并未取得进展。1200亿美元的区域外汇储备库，再加上独立的宏观监管机构，这几乎可以构成东亚货币基金的雏形。一直以来，亚洲都缺乏一个独立的金融机构。这种缺位反映各国在资金比例和投票权上仍存分歧。按原来的设想，该基金交由国际货币基金组织管理，直到2月22日的东盟峰会上亚洲国家才对建立独立的区域监控机构和机制达成共识。■

经济数据回暖，股市和商品市场上升，投资者的风险情绪得到改善，对美元的避险需求减少了。美元疲软，欧元迎来了难得的强势上涨行情。4月末到5月初，欧元从1.2880上行，突破多个关口，最高触及1.3437。

市场风险偏好仍是汇市的关键。全球股市已经连续两个月上涨，标准普尔500指数自12年低点已经反弹34%。以股市作为风险风向标，欧元进一步上行面临阻力。

对2007年以来欧元区PPI与欧元汇率的回归分析显示，两者相关性达0.66，即欧元区PPI下滑，欧元走低，反之亦然。欧元区3月PPI年率出现22年来最大的下降，支持了欧央行再次降息的可能性，这也使得欧元承受压力。■ 比亚迪白银消费银行理财欧元郭台铭房价