消费·理财（519）

美国政府展开对美国国际集团（AIG）的第四轮救助，再度注资300亿美元。这也是继同意增持花旗银行高达36%的股权几天后，再次大手笔向金融巨头施以援手。作为接受救助的条件，AIG将会把所持有的两项最大业务的控股权——美国人寿保险公司和美国友邦保险公司的优先权益转让给纽约联邦储备银行，并且，新的纾困行动或将结束AIG 90年来作为独立保险集团的历史，令其尾随花旗集团，在未来彻底解体，分拆上市。

与去年9月第一次救援时的苛刻态度相比，此次政府姿态几乎出现一百八十度逆转，不仅放松贷款条件，还不惜降低贷款利息，从中显出政府的无奈。AIG在全球100多个国家和地区开展业务，现有大约7400万份保险单，并为总价值3000亿美元的资产支持证券承保。业务范围过于庞大，并牵涉到全球银行系统的方方面面，这使得美国政府不愿坐视其倒闭，进一步冲击实体经济。■汇丰配股

汇丰控股宣布2008年利润缩水72%，同时又公布了22年来第一次配股计划，以12配5的方式，集资额相当于177亿美元。这笔英国历史上最大的一次配股，配股价比伦敦公告前的收市价折让48%，比停牌前港股折让50.8%。

汇丰在美国的消费者金融业务未来几年将需进一步注资。该业务前称是Household，2003年被汇丰收购，因次级抵押贷遭受巨额亏损。尽管配股的目的在于充实资本充足率，而不是去承担美国汇丰融资的未来减值损失，香港富豪李兆基和李嘉诚均表示会参与配股，但复牌后，3月3日，汇控在香港收市报46.25港元，大跌18.8%，成为当天抛空额最高的股份。使投资者忧虑的是，在Household和持有的债券上，汇丰潜在的未来公允价值减记约达560亿美元，远超过汇丰打算向其股东募集的177亿美元新股本。■

道－琼斯工业股票平均价格指数跌到了1997年以来的最低水平。如果考虑到通货膨胀，当前的价格还要打折扣。钱放在股市里的长期投资者面临着巨大的压力，其收益还不如当初就把钱投到货币市场账户这样的零风险投资中。

1996年12月5日，当时的美联储主席格林斯潘提出了广为人知的“非理性繁荣”警告。面临着史上最大资产泡沫的诱惑而不为所动的投资者笑到了最后。

连《长期股票投资》一书的作者、沃顿商学院金融学教授西盖尔也承认，那些听了他的话将长期积蓄投资股市的投资者眼下度日艰难，他遗憾于自己当初可以预见到这一切。

西盖尔仍在用历史经验告诉投资者坚持下去，历史上，一旦市场下跌了50%，随后总会有非常好的回报。这条规律即便在上世纪30年代也行之有效，当算入股息的时候则更是如此。■

钢材期货就要上市，忙于招揽客户的上海的期货公司发现，很多潜在的钢材期货客户都操着一样的口音，都来自同一个小县城——周宁县。

这个不知名的小县城，有7万人在上海从事钢铁贸易，买卖的正是上海期货交易所即将上市的螺纹钢和线材。以周宁人为代表的“福建商帮”，控制了上海建筑钢材70%的贸易额，牢牢把持着螺纹钢和线材的定价权。

周宁县位于福建省东北部，是宁德市下辖的一座小县城。从2000年左右起，周宁人开始到上海，主要从事钢材贸易，形成了有一定影响力的“周宁上海商帮”。一个松江钢材城，就有两三万的周宁人。不过，福建商帮从事的是批发生意，按理说并不操纵价格。■

随着美国汽车巨头努力削减债务，三个欧洲汽车品牌──通用汽车旗下的萨博和欧宝以及福特汽车旗下的沃尔沃，已经是在市场上待价而沽。

据知情人士透露，吉利汽车控股有限公司很可能将提出报价，竞购沃尔沃品牌。沃尔沃去年在美销量下滑了近32%，在美国和欧洲的市场份额也有所下降，去年第四季度公布了7.36亿美元的营运亏损。作为重组的一项内容，沃尔沃去年底前裁减了1/4的员工。吉利竞购沃尔沃，显然是提升其生产廉价车形象的举动。

分析师说，沃尔沃目前的价值是福特汽车10年前所付64亿美元价格的一半。精明的吉利提出的报价可能还会再打个半价。不过，即使是15亿美元，沃尔沃对吉利这家私有企业来说也过于庞大，难以下咽。吉利缺乏国际运作的经验，工人数量也只有沃尔沃的1/3。国家发改委官员也公开警告说，收购陷入困境的外国大汽车厂商会给中国汽车生产商带来风险。■鏖战郑糖

2009年以来，受主产区减产及国家加大收储力度等消息刺激，白糖现货市场的报价出现连续上涨。期货市场，郑州商品交易所白糖主力合约0909从每吨3000元起步，一路上涨至每吨3758元，累计涨幅高达26.7%。南宁糖业、贵糖股份等糖业股也出现了股价翻番的行情。

越来越多的资金正在向白糖聚集。3月2日，白糖0909的持仓量达62.45万手，涉及保证金逾20亿元。多方的判断基于减产的事实：2008～2009榨季广西地区的白糖产量同比将减少200万吨。2007～2008榨季我国白糖产量为1484万吨，2006～2007榨季白糖产量为1261.05万吨，本榨季白糖产量等于回到了两年前。

除去天气因素导致的甘蔗歉收，农民种植意愿的下降是主要原因。白糖价格从2006年的每吨6000元左右跌到去年底的不足3000元后，蔗农无利可图，大幅度裁减种植面积。而糖厂的生产成本在每吨3100～3400元。■

银监会出台了《信托公司证券投资信托业务操作指引》，其中第18条明确规定：信托公司收取管理费和业绩报酬的方式和比例，须在信托文件中事先约定，但业绩报酬仅在信托计划终止且实现盈利时收取。对于规模小的私募，这无异于逐客令。一家普通的投资顾问机构，10多人的规模，一年的固定支出普遍要在两三百万元。通常固定管理费为0.5%，即使1亿元的信托基金一年也只能提50万元，业绩提成若不能分时段拨发，势必难以为继。

在银监会给阳光私募戴上“紧箍咒”的同时，证监会准备给公募基金公司“一对多”业务开闸的消息又给私募以冲击。私募基金相对公募的优势在于，私募更为灵活，受到的投资范围、投资比例和产品审批这一系列的限制都比较小，当基金公司可以开展“一对多”业务后，公募基金可以同时管理多个账户，私募不再具有优势。■ 白砂糖AIG消费理财投资期货钢铁