开户临界点

4月第二周，又是证券市场白热化的一周，上证指数连克3400点和3500点，深圳成分指数更是在周五突破万点，成为内地股市首个突破万点的指数，虽然这是一个被人为放大了10倍的指数，仅从数字看，还是为市场的“牛”气做了注释。与万点具有同样意义的是市值，两市总市值突破了14万亿元人民币，首次超越了香港股市。交易数量上，两个市场几乎天天超过2000亿元，周五更创造了2574亿元的历史上最大的成交量。

所有纪录都佐证了全民炒股时代的到来。如果要预测股市的顶在哪里，似乎也只有一个方法:计算一下还有多少国民没有炒股。

不妨看看这一周的开户状况，4月9日周一新开户数18.85万户，创下开户的历史纪录。周二继续挺进至19.45万户，周三则直接突破20万户大关。每天20万左右的开户数，两天已经抵得上去年同期一个月的开户数量。而4月的第一周，日均开户数已超过14万，第二周更上台阶，半个月已经抵得上去年几个月的开户数量了。今年股民的入市，真可用爆炸式增长来形容，年初每日不过几万户，春节后数目日增，突破10万户，更在节后半个月开户百万之众，超过了熊市中一年的开户量。到了3、4月势头更是不可遏制，其中3月份A股开户数猛增至每日11万户以上，连续创出历史新高，全月累计240万户，相当于2006年全年308万A股开户数量的78%。2007年一季度A股新增开户数为创纪录的474万户，超过了去年全年开户数。按如此加速度，4月开户数肯定突破400万，甚或500万。

统计新入市股民数的意义在于开户数和行情的变动密切相关。新股民带来的新资金，数据显示，今年1月份沪深两市的保证金单向流入839亿元，新募集基金317亿元，合计达到1156亿元。而2月份的保证金单向流入量为480亿元，新募集基金100亿元，合计流入580亿元。3月份A股市场存量资金大幅增加2012亿元，增速创下了历史纪录。其中沪深两市的保证金存量上升1400亿元，新发股票基金募集611亿元。由此计算，今年一季度市场存量资金就增加了3748亿元。

存量资金还仅是买完股票，闲置在账户上的资金。新股民因为缺乏经验，操作方式通常是开户即入市，不会选择买点，除非有暴利，更不会刚买入即抛出。假设每个新账户投入5万元资金，20万股民便带来了100亿元的纯买入资金，推动市场上升。不要小看这百亿资金的力量，虽则市场每日成交2000亿元，百亿不过5%，但有了哪怕1%的“死多头”，市场杠杆都会倾向于多方。股市能步步为营不断创出新高，新股民可谓上涨的中间力量。2000年的大牛市，全年日均开户数不过5万，沪深股市市值增长一倍，正因为现在日均开户数数倍于当时，现在的市值得以两三倍地上涨。

新开户日增，投资者结构也非去年基金为主的结构。个人投资者持股比例已从年初的54%上升到60%。新增500万的股民，且是毫无经验、横冲直撞的投机者，市场运行特征不免为之左右。以基金经理的投资逻辑，若出现一个涨停，他们便会减仓，可现在的情形却是许多股票连续涨停，散户与游资行为左右了市场。上证指数3500点，股市市盈率达到50倍，而在去年基金主导下，上证指数接近3000点的时候市盈率不过33倍。低价股行情主导市场，今年以来40%的股票翻番，其中很少基金重仓股，而多是低价股。风格指数也清晰地刻画了这一散户行情特征，低价股指数在短短两个月内超越高价股15%。大量普通投资者是以买菜的逻辑投资股票。

每天20万户的速度，新股民入市的势头是否会难以为继？以此速度，一个月开户数将达到500万，一年便是6000万户。此前的历史，A股日开户数最高的是2000年，当年新增A股账户为1300多万，平均每月以100万的速度增加。一年6000万，则是当年的5倍。对一个有着13亿人口、近4亿户居民的国家似乎并非天方夜谭，但已有8000万股民的基础，再翻番恐非易事。近来便有消息披露，炒买炒卖杭萧钢构资金账户里便有“死魂灵”的影子，账户为居住在大山里山民的账户，而他们或对股票一无所知，或者已经不在人世。这些动辄几百万资金的账户和他们毫无关系，乃他人用身份证复印件开立的假账户。

我国长三角、珠三角、京津以及各大中城市的城镇居民总户数不过在6000万户左右，另有类似多人口分布在中小城镇，其余则生活在农村。城镇人口的财产和收入更处在两极分化过程中。以每天20万的开户数，不用说一年，就是一个季度都难以为继。不妨预测，开户数的临界点不久就会到来。 临界点股票基金投资开户股民