掀翻“铁顶”

（文 / 邢海洋）

4月3日，上证指数大涨20点，一举突破1300一线，完成了真正意义上的对1300点阻力带的突破。几乎是靠着6年来最艰辛的“磨合”，深沪股市把不坚定的投资者清理出去，完成了“铁顶和铁底”的转化。

据说，管理层曾经发下狠话，不站稳1300点不恢复市场融资，看到管理层的决心，机构大户吃了定心丸，大笔吃进，遂攻克了这个半年来最重要的心理障碍。且不管这一说法是否属实，阻力带前，市场回调了5次。起初，多方以整数点位为界，厉兵秣马；随后，以千三之上，10点范围内的一个小缓冲区向上试探，5次“磨合”的结果基本摸清了空方的实力，实际上，一次次接触，已经部分瓦解了空方的力量；最终的突破就显得手到擒来，成交量并无过分放大，市场已稳站在“天堑”之上了。

战术上，这几乎是一场完美的进攻。抛开战术，环顾左右，你会发现周边经济形式已经大为改变，战术虽完善，背后的推动力量却是上涨的关键。持续了4个月的牛市行情之所以演绎到如此地步，靠的不仅仅是证监会乃至多方的意志。

去年12月是牛市的起点，恰逢国储抛铜，跟国际投机者“斗狠”，第三次拍卖的价格是39000元/吨，似乎是有意拍不出去，国储的定价颇高，现货几乎和期货价持平。4月初铜的市场价已经涨到了53000元/吨，4个月间，铜价上涨了1/3，尤其最近一个月，更是上涨了10000元。国际市场，3月17日，伦敦期交所铜价一举突破2月份以来4700～5000美元的整理区间，两周内上涨1000美元，达到5710美元/吨，涨升累计涨幅之大，速度之快更是3年来的牛市中所未见。美联储加息接近尾声，美元的强势也将走到尽头，加之供应紧缺，国际基本金属价格均进入疯狂上涨阶段，以铜带动，锌、铅、铝、锡、镍等有色金属的价格均新高迭创。上涨的还不只有色金属，能源、贵金属等所有资源型矿产品都进入了新一轮疯狂，一个月前，白银的价格刚突破了10美元/盎司，现在再接再厉，涨到12美元/盎司，一个月上涨20%，黄金则突破600美元关口。

原材料的上涨毕竟要反映在上市公司的盈利上，资源类企业的上涨也就顺理成章了。在证监会30个行业指数中，有色金属业指数一季度涨幅达到35%，大大超过大盘11.5%的幅度，表现最优的西藏矿业涨幅高达80%，3月以来，中金黄金从每股10元涨到了18元，而去年12月行情启动的时候这只股票不过7元。即便如此，以今年的预期收益计算，中金黄金的市盈率不过30余倍。资源类股票此轮行情中最后才爆发疯狂本质的当属新疆众和，这一全球第一的高纯铝生产厂7天内6个涨停板，3月3日股改停牌时收在9.26元，3月27日复牌后疯涨，几个交易日后已经近19元。

通常，大盘不能一日飞升的时候，财富效应只有在个股的疯狂中才得以显现，G股复牌于是成了最能显示财富效应的时刻。4月6日G风华复牌，盘中复权最大涨幅达76.79%，刷新了日前由G南山创下的复牌当日59.94%的最大涨幅纪录，当日涨幅47%。近期复牌的G航天、G金融街和G东软等表现也相当凌厉，复牌首日涨幅分别高达37%、27%和22%。赚钱的示范效应不仅在现有的投资者中流传，甚至超出股民范围，引得场外人士进场投资。3月6日到4月5日，“新鲜血液”源源不断地补充进来，3月初，每天新增A股开户数为4000多户，到了4月份，每天新增A股开户数已上涨到7000多户，接近翻一番。而在去年行情低迷的时候,每天新增A股开户数大多在3000户左右。

不过，仅仅因为金属材料价格上涨，还很难聚集到足以掀翻铁顶，使市场转势的力量。在30个分类行业中，房地产一季度涨幅16.18%，仅次于有色金属。席卷全国大中城市的房地产涨价正带来巨大的财富效应，以北京为例，2.2亿平方米的存量房，价格每升高1000元，北京居民的纸面财富就增加了2200亿元，而以总量计算，北京的房地产价格已经超过万亿人民币，而久未融资的证券市场，即使上涨，两市可流通市值也不过1万亿出头，只要房地产资金有所回流，便可掀起风浪。如果说金属的涨价离普通人还遥远，房地产市场的疯狂则直接影响每一个人，使人大胆消费投资。

在股市前景上，外资基于海外的运作经验，多看好未来全流通后的A股市场大胆介入。全流通意味着资源的自由配置。国内资金则基于发股必跌的经验，畏惧重开融资乃至全流通所带来的巨大供应。管理层无疑在两种可能上走钢丝，寻求平衡。至少在眼前新股未开，留给投资者颇为巨大的买卖空间。至于未来，“自由配置资源”的长期利好与“全流通”巨大供应的中期压力是如何此消彼长的，只有具体问题具体分析了。■ 掀翻铁顶