消费·理财（856）

员工被套榜

曾被看作福利，去年以来，员工持股计划在上市公司中风行。截至9月16日，A股总计有341家上市公司发布了员工持股计划。可惜天不遂人意，已实施持股计划的90家上市公司中，包括万达信息、中来股份、鼎龙股份、武汉凡谷、雏鹰农牧、龙净环保、隆鑫通用、通鼎互联等60家上市公司股价跌破了员工持股价格，较员工持股价格缩水超30%的公司有28家。员工损失最大的要算鼎龙股份和万达信息，平均每人亏损额分别为40万元和33万元。

口服心不服

私募大佬叶飞涉嫌操纵信威集团、晋西车轴等5只股票价格，被没收违法所得663.8万元，并处以1991万元罚款。2007年叶飞曾获得中国股市民间高手大赛第一名，私募排排网数据显示，叶飞操盘的阳光私募基金倚天雅莉3号，今年以来收益率高达268%，对比老牌劲旅泽熙投资旗下的泽熙3期今年以来的收益率是186.43%，泽熙1号为125.41%。对操纵指控，叶飞口服心不服，他在微信朋友圈回应：我坚决不举报工商银行等一大批股票在股灾期间拉涨停的事情，并且支持证监会的正常工作。

油价跌到20美元？

高盛再发预言，油价可能跌至20美元/桶。鉴于其曾成功预测了三季度油价将跌回40美元，高盛的悲观看法颇有市场。高盛观察到，货币贬值会带来成本下降，以前原油市场从来没有在美元升值的同时出现如此大的供过于求，如今却发生了。据IEA最新数据，巴西和俄罗斯自3月以来合计增产35万桶/天。另一个因素是页岩油的退出，40美元的价位，发行垃圾级债券的生产商受到影响，但发行投资级债券，数量更多的生产商仍有融资能力。只有更深的价跌，才能收紧全球原油供给。

最重罚单

证监会处罚青岛东海恒信7.3亿元，乃有史以来最重罚单，原因是操控上证180ETF。东海恒信自述主要投资品种为ETF，主攻期现套利、量化阿尔法、程序化交易等，在过去的几年中变化惊人，从驻扎4平方米大户室到了此后2000多平方米的自有办公室。其管理着30亿元基金，2015年1月至5月间的成交额近6000亿元，显然是“超高频交易”。股灾之时，上千股票停牌，给高频基金提供套利机会。不过东海恒信的罪名是，在自有账户之间进行180ETF交易，影响交易量和价格。

即期交易手续费

因近期跨境人民币购售业务增长量较高，有数家银行于9月17日晚间收到央行通知，要求调高人民币即期购售汇平盘交易手续费率至0.3%。而多数银行人民币即期购售业务平盘交易手续费为0.0002%～0.0003%。央行此举带有“惩罚性”意味，被上调手续费的几家银行均是近期在银行间市场交易规模较大、且人民币跨境业务真实性存瑕疵的银行。此前，央行陆续推出调整跨境双向人民币资金池业务政策等多项措施，令离岸人民币供给下降，使离岸人民币定价向在岸靠拢，以挤压人民币套利空间。

公募过山车

6月到9月，A股市场连续遭遇了两轮调整。6月15日至9月15日，上证指数自高点5174点下滑至3005点，累计跌幅达到41.92%。其间526只偏股混合型基金的净值平均下跌43.86%，同期仅有9只基金跌幅小于26%。截至6月30日，这526只基金今年平均净值增长率为52.11%，其中有12只基金的净值增长率超过100%。但截至9月17日，这些基金的平均净值增长率又下滑至13.53%，年内收益率超过100%的基金仅剩下1只。公募基金座次排名也因此发生大洗牌。

猪肉、鸡蛋与玉米

在畜禽养殖行业，玉米号称饲料之王，以养殖成本核算，其占比甚至达到70%～80%。通常，玉米价格下跌会拖累猪肉和鸡蛋等养殖品价格。但今年三者却出现了严重背离：玉米持续下跌，猪肉大涨之后，鸡蛋价格也开始大幅上扬。原因是：在玉米临储政策退出的预期下，玉米现货价格已经逐渐失去支撑；进口玉米、进口谷物及新季玉米的上市，更加重玉米现货的压力。而猪肉仍受到猪周期的制约，8月全国生猪存栏量同比降幅约10.5%，维持2008年12月以来的低位水平。鸡蛋则是季节性因素，炎热天气产蛋率低。

GDP平减指数

据凯投宏观（Capital Economics）估计，由于计算方法上的一个问题，中国当前经济增长速度被高估了一到两个百分点。如果这一分析是正确的，它意味着包括印度在内的一系列其他新兴市场国家，也可能在无意间高估了经济增长数据。问题的核心是GDP平减指数，该指数被用于将对名义GDP的估计，转换为经通胀调整后的实际GDP数据。在计算GDP平减指数的过程中，应将进口商品的价格排除在外。中国的平减指数没有扣除进口价格的变化，其平减指数紧跟PPI，从而在大宗商品暴跌时对实际GDP形成高估。 经济消费金融基金理财玉米投资人民币员工持股计划