消费·理财（830）

利率长跌

3月25日，央行公开市场7天期逆回购中标利率为3.55%，较前一次操作低10个基点。加上3日和17日的两次下调，3月逆回购利率下调达30个基点。自央行增加措施降低融资成本后，中国基准货币市场利率连续下行，创一年来最长下跌周期。自去年11月，央行两度降息，均未能实质降低社会融资成本。经济下行，货币政策的放松节奏从过去的滞后倒逼式放松转为更超前的放松，典型的表现是连续两周公开市场操作发行利率下调来引导货币市场利率回落，MLF展期也更为慷慨，续作时还增加了1500亿元。

妖股的“最后10分钟”

香港上市的汉能薄膜发电半年来涨了7倍，并且神秘买家总是出现在“最后10分钟”，推动股价大幅上涨，首富李河君的身家也成为一个“难以解释”的传说。英国《金融时报》分析数据显示，2013年1月2日至2015年2月9日，最后10分钟内，汉能复合增长536%。收盘价对市场是最重要的官方参考价，通常被用来计算共同基金资产净值，或作为抵押品的贷款合约的定价等。公众持股有限，便于操纵，沪港通开通后，汉能薄膜发电最受南下资金追捧，净买入资金超30亿港元。

4月封锁期

3月26日纳斯达克指数创下一年来最大单日跌幅。4月，美股将进入一季度财报季，通常，公司在公布财报前5周内不得进行股票回购，意味着美股将暂时失去股票回购这一最大支撑因素。2009年以来，标普500企业已回购了高达2万亿美元的自家股票，2014年回购金额总计达5533亿美元，较2013年增加16.3%，其中27.96%来自科技公司。2014年，标普500企业用于回购和股息的金额占他们总收益的95%。今年，回购金额预计将增加18%，达到6040亿美元。

也门与油价

沙特对也门叛军发动空袭，国际油价大涨。3月26日WTI油价涨幅扩大至逾6%，报52.3美元/桶。尽管也门石油产量每日不过10万桶，占全球0.2%，然而，与世界最大石油输出国沙特阿拉伯只一线之隔的也门，恰好坐落于大型油轮从波斯湾通向西方世界的航运要道，这才是国际市场对其地缘局势状况如此敏感的原因。以胡塞为首的叛军是什叶派，被以逊尼派穆斯林为主的海湾国家认为是伊朗的马前卒，也门正逐渐成为世界最大石油出口国沙特阿拉伯和伊朗间冲突的最新战场，从而增加了石油供给的风险。

期权：狼多羊少

3月25日，首批上证50ETF期权合约到期。随着到期日来临，大多数3月合约价值迅速下降到0.1厘～0.2厘，到期后价值为零，市场总体表现理性。上市一个多月，上证50ETF期权与A股走势保持高度联动性。50万元的开户门槛和严格的考试把绝大多数人挡在门外，初期参与者多是些专业性非常强的投资者。因为“狼多羊少”，套利机会稀少，成交并不活跃，期权的市场深度明显不足。另外，机构投资者未参与交易，初期交易多是由做市商绝对主导。 汉能经济消费理财投资美股