消费·理财（760）

当中国与泰国的高铁换大米在外交层面上演，国内高铁建设也从复苏向“井喷”演绎。改组后的中国铁路总公司频获政策支持，并且，随着城际铁路下放地方，各地积极抢滩政策红利，纷纷上马新项目。城际铁路将在四季度掀起一波开工潮和竣工潮。

今年前三季度，铁路固定资产投资3697亿元，而铁路基础建设投资则为3287亿元，分别比去年同期增加7.4%和12.5%。根据此前安排，今年全国铁路固定资产投资额将达6900亿元，其中基本建设投资5300亿元，意味着四季度要完成今年铁路建设投资计划的四成。前三季度，地方铁路完成投资14.04亿元，相比上年同期增加10.44亿元，显示地方政府正竭力为铁路融资。

连续两次停止公开市场操作后，10月24日央行仍无操作，令已经飙升的银行间市场利率进一步走高，隔夜回购利率再涨27个基点至4.07%，7天回购利率开盘上涨近1个百分点，达到5%，涨幅创两个多月新高，为6月“钱荒”以来所罕见。股市也因此连跌3天。

由于美国放缓削减QE，加上中国经济增长的下行风险显著降低，中国市场风险偏好上升，较多的外汇流入在未来几个月仍将持续。外汇占款是影响央行货币政策的重要原因，当资本大量流入，作为管理资金流动性的手段之一，央行将会放弃逆回购。货币政策存在趋紧压力，但是央行近期的公开市场操作主要还是反映对冲大量资本流入的意图，而非货币政策收紧。牛基基因图谱

重仓成长股的基金今年以来业绩表现抢眼，如景顺长城旗下两只基金收益率一度高达95%。结构性行情赋予了成长股基金经理逆袭的机会，一时间，王鹏辉、任泽松等名字被市场广泛传颂，而以往的“牛基”经理纷纷落马。

这批年轻基金经理，很多人出生于上世纪70年代末或80年代初，年龄介于30至40岁之间，有着工科背景。“理工男”在理解和研究TMT（科技、媒体和通信）行业方面似乎更有优势，年轻也使得其更懂互联网、影视娱乐的乐趣。比如在2010年《唐山大地震》上映的时候，王鹏辉就发现了虽然是一部苦情戏，但首部国产IMAX影片对青年人的感召。当很多男士在抱怨陪女朋友逛街无聊时，王鹏辉却看到了商业带来的体验感不可替代。

煤炭价格低迷，山西进口煤反而大增，抢占了山西省自产煤炭传统畅销的广东、福建等沿海地区的大小发电厂。1至8月，山西出口煤炭74.5万吨，进口煤炭308.9万吨，进口量是出口量的4倍。全国范围内，9月中国煤炭进口量仍然居高不下，高达2573万吨，仍和山西省名义下的煤炭贸易商进口煤有着直接关系。

美国到中国沿海运价估计相当于包头到秦皇岛运价的50%，而印尼、澳大利亚的运价更低，比把煤炭从山西运到沿海还便宜。地理位置决定了煤炭跨国贸易对内陆产煤省的冲击。此前，华南地区的电厂与印尼、澳大利亚等出口煤炭国家签订了长期协议价煤炭，签订者多数是山西的。这些企业此前在华南地区建立了配煤中心，负责山西自产煤炭的分销，而今专做进口煤炭业务，更是“亲手”断送了产煤大省的市场。

10月22日，WTI原油期货跌破98美元/桶，与月初相比下跌4.16%；布兰特原油期货报价110美元/桶，与月初相比上涨1.88%。相对于9月受地域政治影响原油高位震荡的局势，10月WTI原油期货一路震荡下跌，自7月2日以来WTI原油期货在10月21日首次跌破百美元后，次日跌穿98美元大关。

因美国政府关闭而被延迟发布的石油库存数据显示，截至10月11日一周内，美国的原油库存总量增加约400万桶，增至3.745亿桶，超过预期水平并刷新3个月来最高纪录。而进入10月，以美国为代表的多国将正式进入需求淡季，中东地缘政治局势缓和，美国政府预算僵局缓和以及全球经济依旧疲弱，这一系列因素均不足以支撑高油价。

关于IPO开闸的问题已经有过诸多版本。据路透社引述两位消息人士称，证监会可能会将IPO开闸和推出优先股同步进行。第一批发行优先股的试点公司，可能将从上证50指数中包括的上市公司或其他可满足相关财务条件的大型公司中选取。从目前的方案看，不含存量股转换为优先股，不是重大利好。

优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资形式。优先股股息率事先设定，一般不会根据公司经营情况而增减，也不能参与公司的剩余利润的分红。在公司解散、分配剩余财产时，优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 消费理财投资煤炭行业原油优先股