消费·理财（753）

中石油高管被查，多项侵害股东利益的财富转移待揭开。其中一项是原委内瑞拉总统查韦斯在2007年第一次同意每天向中国输送10万桶低价石油，以换取一笔为期三年的40亿美元贷款。到2012年，委内瑞拉每天向中国运送40万桶石油。海关数据显示，2012年12月从委内瑞拉进口的原油每吨只需要635美元，比从其他主要原油进口国家的价格每吨要低100多美元。其间“国开行”对委内瑞拉的累计贷款就高达425亿美元，其换运回国的低价石油在国内却是高价销售，中间的巨额差价消失在中石油的黑洞里。

1991年诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯去世，享年102岁。大洋彼岸的中国掀起悼念科斯热潮。科斯在中国的影响力在于，他使中国人意识到中国的巨大变化不是技术进步带来的，而是制度变革带来的。

科斯等芝加哥学派开创的新制度经济学告诉人们，真实的世界不是“供需”构成的，而是“制度”构成的，是价格背后的制度结构和产权安排在决定着经济世界的运行，并且价格的运行不是没有成本的，而是有“交易费用”的。新制度经济学遇到知音是上世纪90年代，那也正是改革的年代，当时，如“交易费用”、“委托代理”以及“机会主义”等概念被广泛地使用，以解释中国各个领域所发生的“制度变迁”。央企扭亏

8月31日，2012年亏损前三甲中的中国铝业、中国中冶齐发2013年半年报，业绩明显分化，前者继续亏损6亿元，后者“逆转”盈利14.8亿元。半年报显示巨亏的央企有了好转迹象，去年14家巨亏央企今年上半年亏损额26亿元，较上年同期的152亿元大幅减亏。但主要并非主营业绩变动，而是通过甩卖资产和调整会计处理等手段账面减亏。

连同“亏损王”*ST远洋，2012年亏损前三甲公司合计亏损额高达250亿元。14家央企合计亏损额472亿元，占巨亏公司总额的近七成。钢铁、有色、航运这些央企集中的领域，在经济转型的过程中，深受行业利润下滑、产能过剩等“通病”的困扰，成为重灾区，从昔日的盈利巨头变为亏损大户。最热经济体，最高失业率

菲律宾是亚洲最热的经济体之一，今年二季度GDP增长7.5%，在阿基诺三世领导下，增速连续7个季度击败经济学家预期。菲律宾还拥有东南亚最稳健的国际收支表，截至7月，连续5个月保持盈余，2012年经常项盈余占GDP比重为2.9%，好于亚太区平均水平2%。然而，截至8月30日的3个月里，菲律宾基准PSEI股票指数下跌13.5%，过去3个月，菲律宾比索对美元下跌6.5%，在亚洲最主要的十二大货币中表现倒数第三。

菲律宾看似有着坚实的防护网，却在金融风暴袭来时变得脆弱不堪。原因在于菲律宾的经济严重两极化，其发展最好的行业都需要有技能的工人。而在这个人口结构异常年轻化的国度，教育落后，年轻人中只有8%的人从事制造业，一半处于失业状态。

亚洲货币急剧下跌，从而提升了偿还美元债务的成本。标准普尔公司旗下的印度评级机构Crisil的数据显示，印度企业目前背负着总计1000亿美元的无对冲海外债务。印度卢比自5月份以来下跌了近19%，从而增加了以本币计算的偿债成本。今年来印尼盾兑美元已累计下跌近12%，这导致债务成本上升，而其中只有大约1/4的债务进行了风险对冲。

近几年，西方的超低利率吸引亚洲企业举借了相当多的海外贷款。对于像印度和印度尼西亚等国家的企业来说，美元债务的利率要低于本地借贷成本。但相对于1997亚洲金融危机前，亚洲企业的外债水平要低。

半年报显示，上半年五大行（工农中建交）日均赚25.8亿元，仍保持两位数增长。中国企业联合会发布《2013中国500强企业发展报告》却指出，银行业一家独大、制造业“空心化”现象愈趋严重。整个经济利润蛋糕被银行业攫取过多，其中潜藏着巨大金融风险。

2012年，中国企业500强收入首次跨上50万亿元台阶，达50.02万亿元，相当于2012年度GDP的96.32%。但数据显示，2012年中国最大的5家商业银行营业收入占500强企业收入总额6.2%，利润占35.6%。与之相对，267家制造业企业的营业收入总额占500强企业收入总额的41.1%，利润却仅占20.2%。金融改革滞后正严重影响实体经济发展。随着差距逐渐拉大，未来实体经济的衰弱势必影响商业银行绩效。 经济消费理财债务