消费·理财（751）

收获时节，米价下跌，除了大米收成接近纪录水平，还因为今年中国将首次超过尼日利亚，成为世界上最大的大米进口国。

中国曾经是水稻净出口国，多余的水稻被运往亚洲和非洲。过去3年里，中国变成了大米净进口国，积极从越南、巴基斯坦和缅甸等国进口水稻。进口量增长的背后，一个主要推动因素是政府的保护价收购政策，国产大米价格已经远超海外，收购国内大米的成本远高于进口大米的成本，加工企业宁愿进口大米。国内的长粒大米的最低收购价是每吨420美元，现货价格达到了每吨大约600美元，比越南的大米基准价格高了大约50%。

经历一轮压力测试，白酒企业给出中期报告。老白干酒半年报显示，上半年实现营业收入同比增长10.71%，实现净利润同比下降12.14%。白酒行业步入深度调整期，酒企和经销商共高增长、高利润的黄金时代一去不复返。

五粮液半年报则略超市场预期，上半年营业收入同比增长3.12%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长14.76%，毛利率为74.11%，同比增长7.12个百分点。此次白酒行业调整，首当其冲的便是位于白酒金字塔塔尖的高端白酒。但凭借良好的品牌力和渠道控制力，一线酒企反而显示出较好的业绩调节能力及抗风险能力。下半年，消费旺季的到来将会刺激需求改善，估值处于底部区域的白酒板块有望迎来回暖。金融IT

“光大乌龙指事件”还在发酵之际，海通的交易系统又传爆出问题。光大“乌龙指”深层次原因是券商系统过去没有出现大问题，企业采购只重价格而非质量，同时核心交易系统和新上系统的如量化交易由不同厂商提供，导致安全隐患。此次事件将迫使券商重视软件质量，有利于提高行业价格水平。

今年上半年，机构实际上“先知先觉”，金融IT系统概念股已受到资金的青睐。恒生电子公司中报显示，其被15只基金持有，其中8只基金为二季度新进。金证股份，中报显示7只基金持有其股份，其中新进5只。而作为网络安全产品和专业安全服务解决方案的综合提供商启明星辰，二季度末基金持有其股份占流通股比为27.05%。

“光大乌龙指事件”使人关注量化交易的投资风险，而普通投资者接触最多的量化交易产品就是公募量化基金。实际情况是，几年来，依仗“电脑”投资的量化股票基金的平均收益比靠基金经理“人脑”投资的普通股票基金低得多。同花顺统计显示，截至8月20日，今年近20只采用量化策略的主动型基金的平均收益率为6.03%，同期普通股票基金的收益率达14.8%。

收益水平落后于普通股票基金，但量化股票基金的风险并没有明显异于普通股票基金。过去3年，普通股票基金的年化波动率为18.72%，量化股票基金的年化波动率为18.27%。

8月20日亚太股市暴跌，印尼综指一度暴跌超5%，收市跌3.21%，泰国股市跌3.27%；日经指数跌2.63%。印尼是此次亚太区股票暴跌的导火索，让人想到1997年亚洲金融风暴时的迹象。

5月份印尼和泰国股市曾分别创下历史新高和多年新高，因而集聚了巨大的超买风险。6月美联储退出QE的口风一出，一系列连锁反应下，两国股市转入跌势，尤其临近之前预期的最早QE退市时间9月，市场更为动荡。8月美股下调之际，资金相对看好欧洲和东亚股市，对南亚市场的抛售加剧。印度、印尼货币兑美元狂跌，印尼盾汇率跌至4年来的低位，印度卢比汇率创出历史新低，印尼10年期国债收益率刷新2011年2月以来的新高。汇率下跌又加大股市下跌力度。

贵金属市场一路飘红，可与以往不同的是，白银一路领跑黄金。白银从8月初的19.17美元一路飙升至23.4美元附近，几日之内，白银的涨幅超过了20%，同期黄金涨幅不足8%。白银大涨中最主要的动力，来自于工业需求激增而引发的白银投机买盘。

白银被广泛用于各大工业领域。今年，全球各大经济体都陆续复苏，制造业的持续回暖，投资者看到这一趋势，以投机的心态开始了囤积。不过，白银因价廉历来比黄金波动性强，在投机买盘日益高涨的情况下，其背后蕴藏着巨大风险。随着全球经济复苏脚步的愈发稳健，制造业作为经济助推器的作用将会下降，作为工业原料的白银，需求也将会趋于平稳。 白银消费理财投资白酒