消费·理财（693）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室停发新股大签名

天涯论坛发了题为《千万股民大签名：强烈要求证监会停发新股、停止IPO！》的帖子，很快引来近20万的点击和万条回复。新浪财经有一份投票调查，12万人参与，97%认为股市连续低迷和新股发行有关系。95%认为新股发行能停，92%认为暂停新股发行能救市。7月13日证监会回应称，新股发行并不会对资金供求产生大的影响，停发新股是一种行政管制行为，改革应当尽可能避免采取这类措施。

其实即使停发新股，下半年还有数千亿的解禁限售股，大量资金饥渴的企业还有再融资冲动。股民处于绝望中呼吁管理层救市，殊不知，上次的停发新股是在股市跌去七成的时候实现的。

时隔半年A股再现百股跌停。7月16日，上证指数跌幅高达1.74%，沪深两市共有103只个股跌停，大蓝筹伊利股份、中兴通讯和苏宁电器均在其中，且深市跌停个股占据八成以上。半年报即将发布，地雷股频繁引爆终至A股大面积跌停。跌停大军中，发布业绩预告且净利润将会出现下调的上市公司有54家，占据了半壁江山，沙河股份、爱施德和超日太阳等均预告净利润变动幅度在-100%以上。受到电商的夹击，苏宁电器宣布下调中期业绩预测至同比下滑20%～30%，而此前其一季报中做出的中期业绩预测同比变动幅度为-10%～5%。中兴通讯则反映了通信业的激烈竞争，预计上半年净利润同比下降60%至80%。美银美林、大摩、高盛、瑞信、摩通等机构下调中兴评级。新东方祸不单行

继7月18日美国证监会宣布将调查新东方调整VIE结构，致使股价暴跌后，做空机构浑水又发布了一篇针对新东方的做空报告，并给予新东方“强烈卖出”评级，致使新东方股价再跳水。两天中，新东方股价暴跌57%。

VIE模式是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的可变利益实体，目前在美上市的中国互联网公司和教育公司大多采用VIE结构。此次变更前，新东方主要由11位注册股东持有，包括新东方董事长俞敏洪控制的一个实体。变更后，北京新东方股权已全部转移到俞敏洪控制的实体下。

7月18日，业界传出运动服装品牌阿迪达斯决定关闭其在华的最后一家直属工厂——苏州工厂。2009年耐克关闭公司唯一拥有的鞋类生产设施太仓工厂，阿迪达斯现在也步其后尘。不过，阿迪达斯在中国仍有200多家代工工厂，关闭直属工厂的行动象征意义更多一些。

中国一直是阿迪达斯全球产能比例最高的一个地区，而如今这个最大产能被印度尼西亚工厂夺去，中国工厂承担的产能已经排在第二。早前回应伦敦奥组委指责其在柬埔寨的“血汗工厂”周薪只有10英镑时，阿迪达斯表示其缅甸工厂的工人月薪130美元（约828元人民币），而其苏州工厂“人均月工资不低于3000元”。仅仅几天后苏州工厂就面临关闭。

5月末，浙江全省不良贷款余额接近700亿元，数月之内突增181亿元，600家企业上书政府要求保护。人民银行杭州中心提供的数据显示，5月份以来，在出险的企业中，有60%是因为为其他企业担保代偿后出现了资金困难。浙江所有的企业贷款中有40%是企业互保贷款。大环境不景气，企业“一损俱损”，各金融机构的“不良贷款率”迅速攀升；随之而来的停贷抽贷又让实体经济雪上加霜。

浙江银行系统民企庞大的互保网络正遭遇“火烧连营”的局面，危局已经从疯狂的地下钱庄蔓延到地上金融系统。

王亚伟离开了华夏基金，与他齐名的华夏大盘也变更了基金经理。4月15日之后，华夏大盘净值就开始滑落。华夏大盘一季报重仓股大秦铁路、中国石化、广汇股份、招商银行等在王亚伟离职后都出现明显回调。上半年基金排名中，华夏大盘也从明星基金沦为平庸。这种情况不只出现在华夏基金，国内不少其他基金公司改换经理后也都出现过类似情况。

基金经理管理风格不同，换经理意味着基金大手术。在制度上，继任基金经理上任之初，基金公司通常会预留3个月左右的调仓期，在这期间基金净值变动不纳入考核。有的新基金会利用这个调仓期对前任的重仓股进行猛烈调整，结果引起股价的剧烈震动。并且，将基金净值调得越低，对其未来净值回升也越有利，对考核有利。 消费股票基金理财投资新股ipo