消费·理财（687）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室养老金“很差钱”

“人社部”6月5日表示，将在广泛征求各方面意见基础上，适时提出弹性延迟领取基本养老金年龄的政策建议。延迟退休年龄最明显的效果，就是减少养老金支出，增加养老金收入。目前，全世界约有165个国家对退休年龄做了具体规定，大多数国家的法定退休年龄在65岁左右。不过，实施高退休年龄的国家往往是高福利国家，发展中国家的法定退休年龄普遍低于发达国家；并且，西班牙、法国延长退休年龄法案曾导致当地民众大规模的抗议。

截至2010年底，我国养老金缺口达1.7万亿元，2011年的养老金缺口比这个数据还要大。而随着人口老龄化进程加快以及全面的事业单位改革推进，政府支付养老金的压力必然加重。

年底之前，深圳将陆续出台三大土改配套文件，包括《深圳市关于农村城市化历史遗留违法建筑的处理决定》的实施文件、“关于严格变更土地用途和调整容积率的若干规定”、“关于严格征转地补偿与土地转换管理的若干规定”。这三大文件涉及小产权房确权、土地用途变更等多个关键环节，是深圳有效盘理土地资源，再进行后续开发的基础性文件。

如果深圳土改模式推广全国，未来土地产业链将面临众多调整，比如产权周期缩短、土地供应方式更灵活多样、土地价格确定更灵活等。最重要的是，政府将以投资人身份通过土地入股分享土地升值和物业运营收益，这对目前中国现行的土地“招拍挂”制度和一次性收取土地出让金的地方土地财政模式都将产生重大影响。

美国5月非农就业新增职位6.9万份，不及预期一半，失业率回升至8.2%，为近一年以来首度走高。市场对进一步宽松的预期急剧升温。美联储内部位高权重的副主席耶伦说：“美联储有进一步货币宽松的空间，宽松要么通过前瞻指引，要么通过额外的资产负债表行动。”耶伦在美联储中排名第二，她与主席伯南克、纽约联储主席杜德利被认为是美联储最有影响力的三名官员。

6月7日，美联储主席伯南克参加国会听证会，就美国经济前景作证。伯南克的关键词语中最大的是“财政”，说明担心美国“财政悬崖”。失业、就业岗位等词语很少提及。证词中没有暗示QE3，黄金、欧元、商品、股市急跌。海外基金仍涌入

研究机构EPFR Global提供的数据显示，美国的基金经理今年已在中国股市投资了25亿美元，2011年则撤资26亿美元。另外，Lipper Inc.的数据显示，今年一季度，国际和全球股票基金持有的中国内地和香港股票的平均比例增加到了4.4%，而去年同期的水平为4%。

中国经济的确在放缓，但去年市场的下跌提供了价值；并且，世界银行预计经济增速将超过8%，意味着放缓的中国经济长期增长的前景仍然好于许多其他市场。

即将公布5月经济、金融数据前，央行宣布6月8日起，1年期存贷款基准利率降0.25个百分点。今年第一季度中国经济增长放缓至8.1%。市场预期，央行在经济数据发布前意外降息，预示着周末的数据可能会比预期弱。

历史经验，当央行第一降息时，A股市场往往出现高开低走，随后延续之前的调整走势，直到刺激经济政策或连续降息等利好堆积到一定程度，才会扭转之前疲弱的走势。另有观点认为，降息不如调准，因基准利率不等于社会融资利率，降息导致基准利率降低，进一步刺激国有企业和“铁公鸡”项目，贷款会优先进入这些领域，在存款准备金率不变的情况下，贷款资源是有限的，使贷款资源更难进入民营企业和小微企业。

央行下调一年期存贷款利率0.25个百分点的同时，还将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，银行存款利率从不允许浮动，只贷款利率可下浮至基准的0.9倍。现在存贷款利率均有了浮动空间，这被业内解读为央行利率市场化的一种尝试。

一年期存款利率由3.5%下调0.25%后为3.25%，如果上浮1.1倍，则为3.575%，比原3.5%还高0.075%。再加上贷款利率下调和下浮，银行息差被显著压缩。企业融资成本下降，储户利益得到了保护。尤其是，银行存款竞争激烈，市场利率将迅速上浮到顶，使得本次降息成为一次非对称调整。 养老金消费银行宏观经济理财基准利率