消费·理财（657）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室CPI拐点乍现

商务部数据显示，10月份以来，全国猪肉价格呈下降走势，降幅近5%。特别是10月下旬，猪肉价格降速加快，截至11月1日，已连续11天下降。不仅猪肉价格在下跌，10月中旬以来，鸡肉价格也呈一路走跌之势，部分地区鸡肉价甚至跌入成本线以下。

风调雨顺、持续调控以及农业特有的“大小年”现象的作用下，农产品已进入调整阶段。居民消费价格中，农产品价格、食品价格涨幅比较大，一直对CPI起关键性作用，贡献率在60%以上。据预测，10月CPI同比涨幅将在5.3%至5.4%之间，11月和12月CPI涨幅将继续回落到4.8%和4.5%左右，四季度的涨幅将在5%以内。如果明年农产品价格仍然按照现有态势运行，春节后CPI将进一步回落。■

工、农、中、建四大行数据显示，10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后，信贷增长开始发力：10月21日至27日5个工作日，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现出现松动迹象。在货币政策微调的背景下，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右。

通常，每月上旬银行信贷额度一放完，总行就关停授信系统，到月末银行已无钱可贷，企业和个人客户只能排队等下月额度下发。并且，由于高息揽储等因素，下半年存款流出压力大，四大行存款基本上是负增长，将极大限制银行可贷资金。贷款突然放量，有两个可能：一是存款再次在月末大增；二是信贷受到“微调预调”政策影响开始放松。■印度利率市场化

印度央行10月25日宣布，允许商业银行自行确定存款利率。这意味着，在长期实行利率管制的印度利率市场化迈过关键一步，几近完成。而自从1996年放开银行间同业拆借利率起步，中国的利率市场化改革历时已有15年，但利率市场化的关键存款利率市场化依然没有松动迹象，以至于理财产品和民间借贷等变相的利率市场化愈演愈烈。

中金公司报告称，印度放开存款利率是在通胀高企、实际负利率的宏观背景下，长期固定的存款利率造成的矛盾爆发的结果。自从去年以来，印度的通货膨胀持续处于高水平：印度物价指数维持在8%至11%的水平，而存款利率管制下，基本保持在4%以下。印度商业银行储蓄外流，商业银行居民定期存款占GDP的比重由2009年一季度的232%下滑至今年2季度的219%。■负资产

香港金管局10月28日公布，今年第三季度的负资产住宅按揭贷款宗数，由第二季的48宗，大幅增加至1653宗，涉及金额亦由5800万大增至41.48亿港元。按金管局统计，去年的借贷人约15.8万个，款项约410亿港元，而年初至今的新增贷款额则为210亿港元，借贷人达7.78万个。2009、2010年及今年初至今的平均贷款，分别为230万港元、260万及270万港元。绝大部分的负资产个案，是一些按揭成数达九成或以上的贷款。

所谓“负资产”，即物业市值低于尚未清偿的银行贷款。2003年6月底，香港负资产按揭个案曾达到顶峰的10.6万宗，占总业主人数的22%。虽然现在负资产只是占整体市场一个微不足道的比重，但变幅意味着香港楼市已到了转折点。投行巴克莱更预计，未来两年，香港楼价下跌幅度在25%至45%。■

证监会发审委2011年第243、244次会议于11月2日召开，1家通过，3家被否决，创下发审纪录。被否公司分别是濮阳蔚林化工、安徽广信农化和深圳市淑女屋。其中蔚林化工与淑女屋在上会前均受到市场质疑：蔚林化工业绩在报告期内毛利率逐年下降，公司历史上还曾出现数次离奇的股权转让，并且转让定价“太随意”；淑女屋自称产品受欢迎程度位居所有内地品牌榜首，甚至超过LV等国际大牌。

此前10月12日至14日，发审委公布了6家公司IPO审核结果，其中有4家未获通过。不知发审严格是否与证监会管理层变动有关，新一届证监会主席面临的一大挑战便是上市公司滥发和圈钱。■

10月27日，欧洲领导人和国际货币基金组织最终达成“希腊债务减记方案”。这是迄今为止欧元区能够达成的对希腊最为宽容的救助方案，直接解决了该国1000亿欧元的债务负担。可正在此时，“后院”起火。希腊总理帕潘德里欧宣布将就这一新方案举行全民公决。这是帕潘德里欧为争取执政党地位的“豪赌”。按照法律程序，近期议会将就政府信任案投票。如果政府不获信任，那么帕潘德里欧将提前下台，希腊重新举行大选。全民公投，主要是为了防止本届政府成为欧盟援希的牺牲品。

一旦公投不过，希腊将不可避免地进入债务的无序违约阶段，这对于希腊和欧盟无疑都是自杀性的行为。而不确定性也使得欧元/美元两日大跌500点。■

11月1日起，增值税和营业税起征点大幅度提高。增值税起征点的幅度为：销售货物的，为月销售额5000～2万元；销售应税劳务的，为月销售额5000～2万元；按次纳税的，为每次销售额300～500元。较原有的免税额，基本增加了一倍以上。

10月初，国务院常务会议曾研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，会议确定将提高小型企业的增值税营业税起征点。原有的免税额曾9年未动，严重偏离物价变动。提高这两项税收的起征点主要是针对小规模纳税人，对小微企业都是有利的，能够切实减轻这些企业的税负。而且由于这些企业所缴的税负总额并不多，对整体财政影响非常小。■ 存款利率消费银行理财淑女屋