消费·理财（640）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室宣纸堪比黄金

宣纸价格年年看涨，两年中普通宣纸涨幅已经普遍在一倍以上，一些中高端宣纸涨幅更是惊人。1999年时泾县的中国宣纸集团公司为庆祝新中国成立50周年专门出品的主题宣纸，当时出厂价一刀（100张宣纸为一刀）3000多元，现在市场上最高能卖到2万多元。香港回归纪念版宣纸出厂价一刀2800元，如今涨到1万多元。至于清代和民国时期的宣纸，不仅价格堪比黄金而且已经是有价无货。

宣纸易于保存，好的宣纸上千年仍能写画，在通胀期无疑是优良的保值品。虽然由于原料价格上涨、人工增加，导致了宣纸价格一路攀高，但涨幅应在20%左右。剔除原料和人工工资的自然增长因素外，宣纸现在的价格暴涨含有很明显的炒作因素。■危机逼近葡萄牙

7月7日，欧元兑美元结束两天跌势上涨，此前欧洲央行总裁特里谢称央行将放宽对葡萄牙押品的规例及继续向葡萄牙提供流动性，这番讲话缓和了对其处理欧洲债务危机能力的质疑。7月5日穆迪将葡萄牙主权评级下调至“垃圾级”，欧元/美元迅速下滑近百点，盘中最低跌至1.44水平。此前欧/美曾录得日线6连阳。

穆迪称，葡萄牙削减支出计划的执行可能面临困难，该国经济增长也可能较预期疲弱。在葡萄牙回到民间市场以前，该国将需要第二轮官方金援的风险不断增加。穆迪调降葡萄牙评级令市场再次产生怀疑，欧债危机可能将在其他欧元区周边国家蔓延。今年４月，葡萄牙政府向欧盟提出援助请求，由此成为继希腊和爱尔兰之后第三个因不堪债务重负而被迫寻求外援的欧元区国家。■

7月8日，沪深两市2011年半年报陆续亮相。截至6月底近800家已发布中期业绩预告的上市公司当中，包括中期业绩大幅预增50%以上、扭亏为盈、续盈以及预增幅度在50%以下的公司在内，有近八成公司发布了业绩预喜公告。

在业绩预增50%以上以及扭亏为盈的上市公司里，涌现了不少股价逆势飙升的大牛股。基金潜伏的中期预增牛股达到了22只。其中，巨化股份、南京中商、氯碱化工等共计有18家公司预计今年中期业绩大幅增长50%以上，而山西焦化、福建水泥、维科精华、民和股份等4家公司则预计今年中期扭亏为盈。在有基金潜伏的中期预增牛股当中，截至6月30日涨幅位居前3位的上市公司分别为冠福家用、氯碱化工和维科精华，3家上市公司自二季度以来的涨幅分别高达85.84%、85.71%和57.03%。在基金潜伏的预增牛股中，以石油、化学、塑胶、塑料行业上市公司居最多，金属、非金属行业则居其次。■加息效应

7月7日央行启动年内第三次加息，调整后一年期存贷款基准利率分别升至3.50%和6.56%。因为是对称加息，活期不变，投行瑞信的报告称，估计加息将令银行一年内息差扩大2～8个基点，大型银行之中以农行和建行最能受惠。息差每扩大10个基点，对银行2011年度预估盈利可提升2%～3%。不过该行重申对银行业“减持”评级，因利率上升可能拖慢中国经济增长并增加企业偿债压力，同时影响地方政府融资平台贷款的资产质量。

加息后，5年期贷款利率上涨到7.05个百分点。商业贷款100万元，贷款年限20年计算，以等额本息的方式还款，每月还款额将多149.63元。连续加息对房地产市场累积效应已经开始显现，开发商融资成本的进一步提高以及购房成本的上升，将加速房价的进一步下探，房价或在三季度出现拐点。■

今年来美国经济放缓，复苏迟滞，但美国公司却准备发布业绩强劲的第二季度财报。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）公司的分析报告预计，标准普尔500指数成分股今年第二季度的整体利润同比将大增13.6%。

在美国正式宣布走出经济衰退的两年后，有一系列迹象表明，目前的经济复苏是“二战”以来最糟的一次。失业率居高不下，房价低迷，家庭对经济状况的期望接近历史最低水平。可企业的盈利能力远远强于美国经济的复苏势头，很多企业，特别是科技和制造业公司，正受益于新兴市场的大规模需求，它们在新兴市场上的销售份额不断增大并从中获利。而衰退中的成本削减有助于企业提高生产力和盈利能力。不过预计美国公司2011年下半年的利润增长会放缓，原因是原材料价格上涨、美国房地产市场疲弱以及消费依然不振等。■

巴菲特概念股比亚迪登陆A股后立即遭遇各路资金追捧，连续4个交易日飙涨，涨幅超过发行价80%。一轮反弹中，新股往往领先于大盘，推高比亚迪股价，使认购新股的收益提高，未来新股高价发行可能“复辟”。但比亚迪的特殊性在于，大资金或通过炒作A股带动H股上升，在香港市场通过杠杆操作获利。6月29日，比亚迪公告称，今年第一季度，其未经审计的归属于母公司股东的净利润为2.67亿元，同比下降84.35%。

比亚迪在深圳和香港的流通股本相差很远，比亚迪在深交所上市股份的流通市值只有21亿元，而在港交所则达到593亿港元，相比而言A股更容易炒作。大资金在香港买入比亚迪的认购权证，或者通过融资大量买入比亚迪以后，通过炒作A股拉抬H股股价，从而使得比亚迪正股和权证价格暴涨而获利。■

在我国机械行业，电线电缆是除了汽车以外最大的行业，2010年这个行业的产值达到了9000亿元，超过汽车行业产值的1/5。一直以来电缆行业都有一个行规，每一笔货款客户都要扣押电缆厂10%的质保金，在挂网运行、确保产品质量后，客户就会及时地将余款付给电缆厂。然而从2008年金融危机以来，电缆厂不仅连质保金都很难要回，还要搭上更多的货款。由于客户拖欠货款现象普遍存在，整个行业都在遭受“三角债”阵痛。中国线缆商会对400家企业的调查显示，逾期应收账款占整个销售收入的10%，金额高达200亿元。

在日本，《防止延期付款法》不仅把拖欠看做民事的财产纠纷，而且是刑事案件。中国虽有《公司法》，仍难阻止拖欠的大规模发生。当前利率过低以及经济交易过程中缺乏惩罚制度都使商业交易中的净负债者有利可图，新一轮三角债在“法不责众”中复燃。■ 比亚迪消费理财