消费·理财（636）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室第一家止步IPO的公司

6月7日八菱科技宣布终止发行，成为第一家止步IPO的公司。该公司4月11日首发申请成功获批，但由于在路演推介过程中询价机构不足20家，违反了《证券发行与承销管理办法》第32条规定，被逼终止发行。此前的万安科技发行险些失败，幸亏24家询价对象临危捧场才渡过难关。随着二级市场的破发潮越来越严重，一级市场上询价机构也出现了“不敢托底”的现象。新股发行制度改革2周年即将到来之时，市场化约束机制开始发挥作用。

八菱科技由民生证券保荐。从去年以来，约10家券商保荐的股票破发率在50%，不乏安信、国信、平安、招商等大中型券商。值得注意的是，虽然公司还未开始发行，但已有券商估算其未来业绩。申万一份报告预测，2011、2012、2013年发行后完全摊薄每股收益分别为1.32元、1.74元和2.34元。可询价机构寥寥，说明连券商都对所谓的高增长没底气。■

6月初，在美上市中国概念股普跌，奇虎360、优酷和畅游等公司跌幅严重，6月7日，有6只股票跌幅超过10%，有8只股票跌幅在8%～10%。这是中概股在持续一个月低迷走势后的再度重挫。

因为对中国巨大的市场的想象力，美国投资者对中国企业感兴趣，但最近爆出多件造假案严重破坏了中国企业的整体形象。半年内，超过25家在美国上市的中国企业或出现会计问题，或审计师辞职。去年来，绿诺科技、中国高速频道等公司被纳斯达克摘牌，5月份，一度被认为软件外包明星的东南融通也因为涉嫌造假被停牌。美国最大的非银行券商盈透证券已经禁止客户以保证金方式购买部分在美上市的中国公司股票。对于数十家排队等待赴美上市的中国企业，他们面临的市场环境不再友善。■私募的生存压力

截至5月末，剔除年内成立的产品，1063只阳光私募基金中只有162只净值表现为正，而净值损失超过10%的私募基金多达302只。阳光私募平均净值跌幅为6.5%，远高于沪综指2.27%的跌幅。由于私募基金的收益主要来自提取盈利部分的20%作为业绩报酬，大面积净值亏损意味着超过八成私募基金的业绩报酬颗粒无收。壹私募网研究中心根据阳光私募在过去半年调整期的表现，将其分为三类：先跌后稳蓄势型，先稳后跌转换型，持续逆市上涨型。在所纳入统计759只的阳光私募中，先跌后稳型与先稳后跌型占据多数，所占比例分别达到34%与41%，逆市上涨型的私募相对较少，仅有16%。可见跌势面前，私募也无可奈何。

由于长时间没有业绩提成，一些规模较小、依靠绝对收益过活的阳光私募则面临着生存压力。一个5亿元规模的阳光私募，房屋租金、团队工资、买信托账号费等一年的开支至少是350万元。■

俄罗斯总理普京最近称，卡恩被捕可能是遭陷害，因为他掌握了美国联邦储备银行黄金储备“失踪”的证据。普京的依据是一份由俄罗斯联邦安全局（FSB）提供的报告，称在被捕之前，卡恩发现所有美国肯塔基北部诺克斯堡的黄金储备“失踪了，或者是下落不明”。

美国有两大黄金金库，共储有1.33万吨黄金。以“货币独立性”的名义，美联储在美国具有无上特权，从上世纪50年代以来，美联储的黄金库存就从来都没有接受过审计。美国地理调查（USGS）曾经出版过一份《矿产业调查》的报告，它详细记述了美国贵金属进出口的具体情况，这份报告显示2008和2009年间美国出口黄金化合物共5070吨，而美国金的年矿产量约为228吨。世界各国曾在美联储金库里存放大量黄金，巨大的出口量或许透出了玄机。■

备受市场冷落的地产股近期重回基金视野。近期部分基金公司已经开始逐步将地产的配置提升至“标配”。全国保障房建设进度差于预期，基金预计在政治压力下保障房开工进度将加快，未来保障房扶植政策出台将会是大概率事件。并且，很多地产股的估值已经到了八九倍，跌无可跌了，剩下的便是估值修复的机会了。

从货币紧缩，到房地产销量下降，到房地产投资下降，再到土地拍卖降温，最后到房价下降，一轮房地产调控现在已经到第四个环节了，土地拍卖降温已经很明显。土地是房地产商滞后指标，如果连土地拍卖都冷却下来，意味着这个行业的景气度开始变差，在销量下滑的情况下，房价的下降将是必然的结果。一旦价格下降符合政策调控预期，按理说，政策也就将转变了。■

6月9日，1澳元兑换1.06美元，而2010年6月7日，澳元曾跌至1澳元兑0.81美元的水平。一年前澳元的下跌和希腊危机契合，现在，若亚洲经济放缓，澳元同样面临着一次调整。

过去一年，澳元对美元升值32%。澳元惊人涨幅有着扎实的基本面因素作为支撑：澳大利亚央行屡次加息；中国和印度经济对大宗商品的渴求，消耗着澳大利亚的煤炭、铁矿石和天然气，引起澳大利亚资本支出膨胀，并创造了大量就业岗位；加上美元整体走软，大宗商品价格上涨，澳元于是连创新高。不过所有有利于澳元的因素都在弱化：中国和印度的增长都在放缓，如果无法驯服通货膨胀，还有可能被迫严重放缓。大宗商品价格目前似乎已经见顶。油价从5月上旬高位下跌近13%，煤炭和铁矿石价格已经脱离顶点。但澳元较4月29日达到的1983年实行浮动汇率制以来最高水平仅低3%。■稀土再暴涨

6月8日，中国铝业放量涨停，一天成交额是此前1个多月日均成交额的六七倍。导致中国铝业强势涨停的利好则是其母公司中铝公司成立了中铝稀土有限公司，从此拥有了稀土矿产资源。4月下旬以来，沪指直落300点，而包钢稀土却逆势上涨了32.72%；具有稀土整合概念的中色股份创下了半年以来股价新高；广晟有色、五矿发展和厦门钨业均保持着领先于大盘的强劲走势。

稀土板块相关个股连续上涨的背后是稀土今年以来价格连续上扬。国家严控稀土开采指标、限制稀土出口数量和加大国内整合力度均推动稀土价格上涨，作为稀土标杆产品的氧化钕吨价格已经突破100万元大关，6月初周涨幅更达到18.7%。中重型稀土价格上涨更快，氧化铕和氧化镝周涨幅均超过30%。今年来，许多稀土产品涨幅达3～4倍。■ 稀土消费理财投资期货澳元美元