另类理财的“剪羊毛”

4月份，居民储蓄“神秘”地消失了。据央行的数据，当月人民币存款增加3377亿元，同比少增8325亿元，其中，住户存款净减少4678亿元。存款，这一普通居民最重要的理财方式，过去只有在房价和股价飞涨的时候才会被诱惑，被分流。现在的情形却是房地产限购，股市沉闷。有一种解释是，居民储蓄进入的是理财市场，一个模糊而宽泛的理财潮流在4月份渐入高潮。当然，和任何一次全民狂热一样，最后的接棒者不可避免地被大剪了一层羊毛。

另类理财方式中最具代表性的理财方式是网银贵金属交易。在2009年9月商业银行获准代理上海黄金交易所延期金银交易业务前，炒作贵金属的投资者只能到网点甚少的金交所会员那里进行，金交所的交易还是在白天，错过了海外价格变动最剧烈的时段。那个时候地下炒金盛行，由于缺乏合法性，除了面临价格波动的风险，投资者还面临组织者的道德风险，冒险炒金的毕竟是少数。2009年9月兴业银行第一次推出黄金现货延期个人业务，随后金交所又推出夜场时段，还调降了交易费率。网银贵金属业务，除了杠杆率不及海外，已具备了地下炒金的诸多诱人之处，全民炒金热情也因之被唤醒。“白天炒股，晚上炒金”成为许多投资者的操作方式。经历了一年的酝酿，赚钱效应下，今年的网银贵金属更是爆发式增长。来自工商银行贵金属业务部的数据显示，仅今年来，工行白银业务的新增开户数就超过9万户。而在白银大跌前，国内的白银交易量从年初的每天两三亿元蹿升到200亿元，暴增30倍。

日均200亿元的交易量和股市每天2000亿元的交易量还是相差一个数量级，似乎无法撼动股市作为居民理财资金最大吸纳池的地位。但考虑到行情白热化之前上海金交所成交额已经日均百亿，而两年前每天交易量不过30亿元，就能感受到这一新兴的理财方式对居民储蓄的吸引力。并且，网银贵金属交易，就其本质上乃是一种衍生品交易，和期货交易性质类似。去年，随着股指期货的开通，期货市场也呈爆发式增长，2010年全年期货交易量已经超过了300万亿元大关，日均突破万亿。即使考虑到期货交易保证金和“T+0”因素，商品交易的参与资金也与股市旗鼓相当了。

理财篮子里，随着房地产和股市那样大块头的市场变得滞重，而负利率日趋严重，逼得居民不得不分散成小股力量，四处打探，寻找保值的方法，虽然没有具体统计数字，从价格走势上也可判断出，资金洪流进入了收藏、大宗商品和民间借贷等多种领域。在中小企业较多的苏浙和广东地区民间借贷市场，由于银行资金收紧，今年以来民间借贷市场异常火爆，民间借贷利率普遍比往年高，甚至出现10%的高额月息。在广州，如果是拿抵押物作担保贷款，贷款月利率为2.6%至2.8%。若无抵押贷款，月利率为7%至10%。在温州，3个月以上的贷款月利率在3%至5%之间，7天至10天的短期贷款月利率可能达到8%至10%。这样高的利息已经超出了法律规定的4倍年贷款利率的上限。

收藏市场的升温自不待言，每个拍卖季都传出破纪录的消息。但在收藏市场的另一个层面，大众收藏市场发生着更有传播力的事件，那里的价格接力更富戏剧性。一贯集中在高端领域的收藏热扩散到大众层面有着其明显的标志物，那就是“袁大头”的飞速上涨，2010年初，一枚普通“袁大头”的价格还不到300元，到了今年初，市场价已达到650元至680元左右。这一年时间里，“袁大头”足足涨了一倍多。过了春节，“袁大头”的价格进一步上涨，最高涨至850元。作为普通货币的银元存世量巨大，一直不为收藏者重视，直到2008年价格尚不过百。只是在近两年，随着越来越多的投资者涌入藏品市场，那些为普通民众所熟识的基础藏品以远超小众藏品的价格飙涨。有人把银元价格的变动解释为银价的顶托，但除去白银材质本身，附加在银币上的收藏价值也同步提升了。

黄金和白银的步步涨价又何尝不是非专业收藏者的一次共谋——既然大家都没能力参与那些顶级的收藏，为什么不用份额投资的方式合力炒作一件标志性的物品。这件商品可能是邮票，也可能是黄金，也可能是一幅名画。既然炒股票受制于缺乏职业道德的管理者，受制于莫名其妙的发行制度，投资者选择了更为直接的一系列物品抗通胀。

至少在4月份前，投资者的选择没有错，他们的共谋得到了越来越多人的认可，资金雪球在膨大。可到了4月，当储蓄资金也因此分流的时候，最不敏感的人都加入进来，市场也到了顶。（文 / 邢海洋） 剪羊毛理财投资另类存款理财期货炒金