消费·理财（901）

各城市上半年经济数据公布后，媒体总结出了四大异常现象：上半年GDP增长为负数的城市竟有21个，数量之多属于罕见；福建省一向低调，近期的发展态势却令沿海各省黯然失色；煤炭城市一片萧条，安徽阜阳却一枝独秀；GDP增速最快的城市达20%，而最糟糕的甘肃嘉峪关市增速却为-31%。资源型或资源粗加工城市陷入泥潭，受到国家“一带一路”支持的厦门、海口和福州等城市起飞。产业结构升级，创新驱动逐步取代投资拉动，深圳和杭州等城市保持高速增长。美国“刚需”

美国房地产经纪商协会（NAR）数据显示，2015年6月至2016年6月，全美售价不超过25万美元的存量房减少了12%以上。路透则发现，过去4年售价最低的房源供应量减少了34%。入门级房屋之所以短缺，主要因劳动力、土地和建筑许可的成本提高，建筑公司将重心放在利润更高的高端住房上。据统计，2000至2014年，负债的普通美国大学毕业生实际平均时薪持续下滑，而凯斯－席勒全国房价指数通胀调节后同期上涨逾25%。

截至8月16日，南非兰特今年对美元升值14.8%，巴西雷亚尔对美元升至一年多来最高水平，摩根大通的新兴市场货币指数2016年来已上涨5.8%。发展中经济体受益于由美国引领的全球增长，正经历着荷兰合作银行描述的“金发女孩般的情景”。加息威胁并不迫在眉睫，低利率且外需增长，新兴市场经济得到提振。当发达市场的收益率降至创纪录低点也促进了对风险资产的需求，新兴市场于是复活。

深港通方案正式出台，最大的亮点是取消了额度限制，几乎完全敞开的中港投资渠道意味着中国资本账户进一步开放，也意味着央行为推进人民币加入SDR所做的六个方面的承诺又落地了一个。其他承诺包括个人投资者QDII2试点计划、修订外汇监管，取消事前审批、便利QFII进入中国资本市场、便利人民币的国际使用、允许海外机构在国内市场上发行除衍生品之外的金融产品等。10月1日人民币正式纳入SDR篮子，六大承诺很可能兑现。杠杆ETF

杠杆ETF，又称做多ETF，是通过运用股指期货、互换合约等杠杆投资工具，实现每日追踪目标指数收益的正向一定倍数的交易型开放式指数基金。美国在2006年批准了首只杠杆ETF，但发展并不如亚洲迅猛。两年前才放行的中国台北，杠杆ETF占ETF资产的31%，占交易量的76%；在韩国首尔，杠杆ETF占整个ETF市场的14%，占成交量的一半。亚洲散户仍是市场中的重要力量，近四分之一的韩国股票仍直接由个人持有；在中国香港，散户交易占全部交易量的五分之一，纽约仅为2%。房价小周期

上个10年，买房看大周期；未来10年，买房看小周期。原因不言自明：中国房价已经跻身全球第一梯队，未来难有大涨。中国房地产价格变化存在明显的小周期现象，一个完整的价格变化周期长度约为3年，主要由加速上涨、减速上涨、加速下跌和减速下跌几个部分组成。每个阶段持续约0.5～1年。据此推算，本轮房价周期已达顶部，接下来将进入0.5～1年的减速上涨期；2016年四季度至2017年一季度，部分城市房价即将停止上涨，转而进入回调期。

8月17日，上海出让的三块土地均被闽系开发商抢到。其中，融信竞得静安区地块，成交价格110.10亿元，楼板价10.0315万元/平方米，溢价率139%。包括阳光城、泰禾等“闽系”频繁高价拿地，十一大闽系房企2016年拿地已经投入1406.9亿元，来自福建的地产企业，正在统治中国的土地市场。闽系的崛起或得益于福建经济良好势头，本届政府最大的三个经济战略——自贸区、“中国制造2025”和“一带一路”——都重点支持福建。 消费·理财杠杆房价