银行存款利率为什么降低了？

这一轮利率调整中，一年期以内的存款利率出现小幅上浮，而一年期以上的长期固定存款利率下降比较明显，比如三年期定期存款，之前很多银行利率大概在3.85%左右，调整之后，利率回落到3.25%左右，下调幅度高达60个基点。

对储户而言，这意味着依靠银行存款跑赢通胀将越来越难。目前我国银行存款利率原本就处于历史低点，一年期定期存款利率为1.5%，处于历史最低水平，上浮之后大概能到2%左右。长期以来，我国的通胀目标一般设为3%左右，这就意味着一年期存款利率是无法跑赢通胀目标的。民众如果想要依靠存款跑赢通胀，唯有通过长期存款，比如三年期存款利率能够达到3%以上。经过这一次存款利率调整之后，长期固定利率下调，跑赢通胀也是越来越难了。

一年期以内的存款利率虽然有所上浮，但对民众影响并不是很大。因为一年期以内的利率原本就很低，很多人的短期资金并不会选择活期存款，而是选择收益率更高的互联网理财或者货币基金等，这些产品的收益率远高于活期存款，所以银行的活期存款利率上浮，对民众影响并不是很大。

银行之所以在最近调整存款利率，主要原因在于，今年6月份，市场利率定价自律机制召开会议，对我国的存款利率定价机制进行改革。市场利率定价自律机制由各大商业银行等金融机构在2013年形成，在我国金融体系推进利率市场化改革的过程中，对金融市场的利率进行自律管理，维护市场的正当竞争秩序，该机制接受央行的指导和监督管理。

我国存款利率市场化之后，为了避免银行之间的恶性竞争，市场利率定价自律机制规定，在央行基准利率的基础之上，各银行可以自行上浮一定的倍数，比如最高上浮1.5倍。这一次定价机制改革之后，存款上限不再以倍数来计算，而是改为在基准利率的基础上加一定基点确定，存款上限的计算方式由乘法变为加法。

新的计算办法确定之后，最近各大银行开始按照新办法实施新的利率标准。从目前陆续公布的利率来看，一年之内的短期利率变化并不是太大，主要是长期利率变化比较明显。

国内商业银行为什么要在近期调整存款利率呢？主要还是为了扶持实体经济增长。去年疫情暴发之后，为了刺激经济，去年7月份，国务院常务会议决定，“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”，让金融系统反哺实体经济，金融系统让利的方式，主要就是通过降低贷款利率来实现。金融系统让利虽然促进了实体经济的增长，但金融系统自身也受到了明显的影响。2020年，我国商业银行的净利润出现了罕见的负增长，一方面是因为银行加大了拨备覆盖的力度，同时也和金融系统的让利息息相关。

中国经济在度过了去年的低谷之后，今年一季度大幅反弹了18.3%，但这并不意味着中国经济将就此高歌猛进，随着去年的低基数效应逐渐消失，加之刺激力度减缓，中国经济仍然面临稳增长的压力。在银行利润已经出现负增长的背景下，继续要求金融系统单方面缩减贷款利率已经不太现实，这将进一步压制银行的利润空间。如果能够缩减存款利率，将减轻银行的成本压力，为银行降低贷款利率释放出更多的空间。

银行长期固定利率下调，还和当前理财市场的变化密切相关。过去几年，国内理财市场风起云涌，除了银行理财产品之外，各种互联网理财产品以其高收益和便捷性吸引了大量资金，导致银行储蓄资金出现大搬家。2017年，我国的人民币新增存款为13.51万亿元，同比少增1.36万亿元，这让各大银行紧张不已。

从我国利率市场化的进度来看，2015年5月，央行将存款利率的上浮限度调整到基准利率的1.5倍，当年10月，央行宣布不再设置存款利率浮动上限。表面上看，我国的存款利率已经实现了完全市场化，不过，各大商业银行为了避免过度竞争，还是形成了一个利率联盟，行业内比较默契地没有突破1.5倍的利率上限。但是在各种理财产品的冲击之下，市场利率定价自律机制在2018年召开会议，讨论放开存款利率上限，以此应对存款大搬家的冲击。

过去几年，国内的理财市场发生了重大变化。2018年，监管层发布资管新规，要求“金融机构开展资管业务时不得承诺保本保收益”，打破刚性兑付之后，很多理财产品的吸引力大幅下降。与此同时，曾经风起云涌的互联网理财收益率逐渐下降，收益率一度高达两位数的P2P理财现在更是已经完全清盘。对银行而言，过去几年导致存款大搬家的理财产品或是完全消失，或是收益率下降，银行的揽储压力大幅降低。在这样的背景之下，银行适度降低长期固定存款利率水平，暂时不用担心太多的外部竞争压力。

除此之外，当前通胀率相对较低，也是长期利率下降的一个重要外部因素。今年5月份的CPI指数只有1.3%，处在一个相对较低的位置，距离3%的通胀目标还有一定距离，这也为银行降低长期利率提供了一定空间。

不过，虽然通胀水平暂时看上去还比较低，但从长期来看，仍有较大的上涨压力。现在的CPI虽然只有1.3%，很大程度上得益于猪肉降价。5月份的猪肉价格下降23.8%，影响CPI下降约0.5个百分点，除了猪肉之外，物价指数篮子中的其他大部分商品都在涨价。从物价走势来看，CPI虽然暂时还在低位，但是反弹速度很快，1～2月份还是负增长，现在已经反弹到1.3%，再加上去年年底的CPI基数比较低，到今年年底，CPI会反弹到一个相对高位。所以从长期来看，通胀形势并不乐观。随着将来通胀反弹，长期存款利率下降对民众的影响将会更加凸显出来。存款利率理财产品银行市场分析