消费·理财（514）

狂抛国内金融股，海外的投资机构并未能减少自身压力，至少暂时没有。截至1月14日，道－琼斯工业股票平均价格指数连续第六个交易日走低，累计跌去了815点，跌幅达到了9%。

身为道指及标准普尔500指数成分股的花旗集团暴跌23%，此前该行公布了重组计划，堪称其立足之本的“金融超市”业务模式将就此成为历史。德意志银行的业绩预警也显示，该行预计第四季度亏损额约为63.3亿美元。

美国股市迎来2009年首次大跌，不仅因为银行业再显动荡，还因为金融业的收缩已经传到华尔街之外。金融业与整体经济的悖论在于：为了保住金融机构，就必须压缩它们的规模，以达到适宜的债务与股东权益比率；但这个目标有可能使它们在未来几个月甚至更长时间里无法带领整体经济复苏。■

金融危机以来，全球餐饮业普遍感受到巨大压力。据Zagat调查公司对纽约的统计，餐饮业中更高档次的餐厅生意惨淡，不仅食客减少，纽约新开张的餐馆数量自2003年来首次下跌，2008年从上一年的163家减少至119家，而3年前则为187家。在纽约出去吃一顿饭平均花费为40.78美元，低于全美最高的、拉斯维加斯的44.44美元，比起巴黎、东京甚至多伦多等其他国家的首都则要低得多。

但麦当劳的业绩却持续数月逆势而上。其2008年前三季度的销售收入与净利润分别达到179.57亿美元与33.28亿美元，同比上涨5.43%与23.27%，第四季度，增长的势头还在延续。麦当劳首席执行官把这归为“麦当劳似乎拥有抵御经济衰退的能力”。实际上，金融危机下，消费者转而选择快餐，选择便宜的食品。危机中，纽约冒出了很多汉堡店、比萨店和烤肉店。■购置税减半 

汽车产业调整振兴规划获通过，1.6升及以下乘用车税率减半，从10％降为5%。汽车购置税的征收因不包含车价中的增值税部分，计算的时候先要扣除17%的增值税，因而，一辆排量小于1.6升、标价10万元的汽车，税收减少了4273元。

车辆购置税是从2001年1月1日起开征的，是由1985年开征的车辆购置附加费转化而来。购置税由国家税务总局征收，由交通部使用，用于公路建设。2001年，购置税的征收总额达到255亿元，2007年，全国汽车购置税收入达到877亿元，估计2008年近千亿元。

1.6升及以下排量汽车目前占到了汽车销量的一半以上，市场上主流的私家车，排量都在1.6升左右。以此排量减免购置税，虽对环保作用不大，但对汽车市场的提振颇有力度。此前分析师多预计2009年汽车销量将滑坡，购置税改革后均跳升了预期，至5%～6%。■

本世纪初，阿根廷曾爆发比索危机，为防止本世纪初的噩梦重现，阿根廷政府和央行在过去的2008年中竭尽全力维系本币汇率，成效显著。但相对于周边国家，比索则成了“孤岛”：去年，巴西雷亚尔兑美元贬值约32%，智利比索和墨西哥比索的贬值幅度都在20%左右，而阿根廷比索只贬值约9.8%。

作为世界主要农产品生产和出口国，阿根廷出口与巴西有相似性，农产品价格下落使之受到打击，币值坚挺则使之竞争力变弱。美林、摩根士丹利、巴克莱银行和美国银行等均预计阿根廷比索将成为南美最弱的货币。对经济学家的调查显示，比索将再贬约14.6%。

本世纪初的比索危机却另有原因，当时连续4年的经济衰退使阿根廷国内生产总值累计下降16%，投资下降40%。信心崩溃，8个月内存款额减少了27%，政府于是下令冻结存款。可以想见，一旦允许自由提款，银行面临着怎样的挤兑，货币的信誉也丧失殆尽。■

牛年的股市并不走牛，而是“猴”性十足，业内也普遍认为，2009年的市场很有可能是宽幅振荡的市场。小基金的小规模因而有可能成为其战胜市场的特殊武器。WIND数据显示，截至1月12日，今年初以来净值增长率排名前5位中，有4只份额在20亿元以下，其中规模不过1.73亿份的金鹰中小盘精选的净值增长率已经达到9.04%，位居偏股型基金首位。中小基金凭借其操作的灵活性，在新年成功领跑。

出于对今年A股反复振荡的预计，许多基金都提出了结构性投资、波段操作的思路。但动辄百亿的规模使得它们在谋求波段操作时困难重重。■拨备覆盖率

1月13日上午，深发展发布业绩预告称，预计2008年净利润6亿元，同比下降约77%，每股收益0.20元，下降约79%。提高风险拨备是业绩下降的一个原因，深发展2008年四季度新增拨备约为56亿元，核销约94亿元，拨备覆盖率已经提高到105%。在过去几年内，深发展的拨备覆盖率一直是上市银行中最低的，2007年底时仅为48.28%。

面对经济下滑和金融层面的不确定性，银监会要求各商业银行进一步提高拨备覆盖率，以便更审慎应对信贷风险。良好标准的拨备覆盖率应相应提高到130%和150%左右。

如果按银监会对股份制银行的拨备覆盖率要求，提高至达到“良好标准”的150%计算，华夏银行、中信银行、民生银行将面临较大的补充拨备压力，并将使2008年每股收益分别比原预测下降54%、37%和18%。■

2008年12月份的外贸降幅至少是10年来最大的：进口和出口总值分别同比下降2.8%和21.3%，这也是连续第二个月出现下降。去年全年，我国进出口总值25616.32亿美元，同比增加17.8%；全年实现贸易顺差2954.59亿美元，高于2007年的2622亿美元，但增幅上是自2003年以来顺差增幅最小的一年。亚洲金融危机期间，我国外贸虽也下滑，但是幅度远比现在要小。

贸易萎缩的同时，我国外贸却出现了连续破纪录的顺差，进口额连续两个月大幅度下降是主要原因。进口下降，除了大宗商品降价的因素，还有企业为摆脱高库存而停止进货的“去库存化”因素。伴随这一去库存化接近尾声，进口增速将有所回升，使得贸易顺差面临下降压力。

自2005年以来，出口对中国经济增长的贡献率一直在20%左右。■

栏目插图◎张曦 消费银行金融理财外贸拨备覆盖率