消费·理财（674）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室减税之难

财政部称，今年将进一步完善结构性减税政策，实施减轻中小企业税收负担、推进营业税改征增值税试点等五项措施。《人民日报》近期也呼吁中国大规模减税时机已成熟。但减税好说，做起来并不容易。

中国的政经格局，地方政府是市场的主要参与者。分税制后财权与事权的不对称，在预算制度缺失的情况下，无论收多少税都不会出现财政盈余，每年末都会有突击花钱高潮。投资型的政府永远处于资金饥渴之中，高税收对于地方政府而言，意味着更多资源投入地方竞赛。一方面官方征税的权力高企，另一方面公共支出缺乏硬性约束。高税收、高投资的路径依赖难以逆转。

“两会”上，武钢总经理邓崎琳透露，今年准备建万头养猪场，改行养猪种菜，钢企要向“非钢”转型。工业转型是指工业产品通过提升科学技术含量进行升级换代、产品用途转变等，而企业以主业为主开展多元化经营也是屡见不鲜。但从工业转为农业，似乎只能成为“改行”。

“1公斤钢不抵4两肉”，钢铁业的生存状况堪忧。2012年1月份以来，产钢500万吨以上的29家企业中有12家亏损，亏损面达41.38%，盈亏相抵后为净亏21.77亿元，平均销售利润率也进一步下滑至-0.89%。而钢铁作为工业的粮食，在一个侧面反映了整个工业产能过剩和税负过高带来的窘境。降低工业企业税负，挽救工业企业，已是刻不容缓。限制炒新

沪深交易所加大了监管力度，出台了基于涨幅和换手率的停牌措施。措施针对的是炒新潮的重新泛滥，2月上市的13只新股首日平均上涨46%，创半年新高。

2月以来新股平均首日涨幅环比大幅攀升，既受同期大盘持续震荡走高带动，也与新股新的定价方法所催生的短期机遇有关。近期监管层要求在新股发行定价中，将行业市盈率数据作为新股定价的重要参考指标。网上发行的部分中小盘新股首发市盈率迅速下行，如吴通通讯首发估值仅为23.67倍。但这并不意味着定价合理，发行效率提升。超低的定价使吴通通讯网上中签率仅有0.2993%。限制炒新，舍本逐末，不如从发行机制入手。

证监会的大厦被称为全世界最大的造富工厂。但这条通往金库的道路，却只有一个窄门。根据清科数据统计，目前国内PE退出案例超过九成最终是通过IPO上市，而要完成这个关键的“惊险一跃”，发审委是绕不过的关口。

在PE圈里，“搞定”发审委成为笼络企业、突击入股的重要一招，有时候甚至成为核心竞争力。拟上市公司入股的PE可以分为三种：一种是券商的直投公司，这是公关证监会的资源；一种是有地方政府关系的投资公司，大领导、工商税务都得照顾到；第三类是海外投资公司，以防止别人查到它的最终控制人。

商业地产服务公司高纬环球（Cushman & Wakefield）的一项调查，北京市中心的写字楼租金去年上涨了75%，每平方米的年租金为1082欧元，而纽约曼哈顿为992欧元。北京的写字楼只是全国写字楼市场的缩影，从金融中心上海到西部城市成都，许多城市的写字楼租金都大幅上涨。

本地公司的需求推动了这一市场的繁荣：过去，外资公司占上海顶尖商业地产新增出租的大约60%，余下的40%由本地公司租用。去年，这一比率反过来了。住宅市场的调控催生了不限购的商业地产的建设，去年中国甲级写字楼的净吸纳量达到约300万平方米，今年是220万平方米，但过去重住宅轻商业地产的状况造成了巨大的供给缺口。

在中国房地产业繁荣的年份里，投资者把钱投给任何一家矿产商都有可能从中国的巨大市场需求中获益，而当繁荣退去时，对澳大利亚的矿业巨头来说是个坏消息，对澳大利亚也如此。矿产业的投资占澳大利亚2011年GDP的14%。铁矿石和煤炭约占澳大利亚对华出口2/3，中国是澳大利亚的最大贸易伙伴。澳元将因此不再坚挺。

相对于力拓83%的利润都来自铁矿石业务，必和必拓的境遇要好得多，该公司2011年来自铁矿石的利润占公司总利润的比重不到一半。遭受打击最严重的莫过于澳大利亚铁矿石生产商Fortescue，在澳大利亚完全依赖铁矿石业务的企业中它的规模最大，且96.8%的销售是针对中国的。 铁矿石投资新股数字声音