消费·理财（668）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室欧洲股神中国劫

1月9日碧生源下挫32.8%，欧洲股神安东尼·波顿主理的富达基金持有碧生源9643.3万股，占总股本的5.74%。无独有偶，蒙牛被检出黄曲霉素，当日股价暴跌超过20%，富达也持有蒙牛4.8%的股份；李宁2011年业绩差强人意，全年累计跌幅62.56%，富达也有份。

股神波顿前年高调投资中国，看好中国向消费社会转型的大好时机。但从碧生源到比亚迪到蒙牛，中国消费品企业却屡爆“黑天鹅”。从爆发频率看，“黑天鹅”似已成常态。中国企业的商德缺失成为波顿的滑铁卢。本次碧生源不仅预告业绩大跌，也不得不承认曾经广告违规。国家食品药品监督管理局网站显示，碧生源减肥产品的功能仅是改善便秘，而广告中，口臭、色斑、痤疮甚至失眠健忘等都被纳入了疗效范围。

1月13日，标准普尔宣布完成对欧元区16个国家主权信用评级的评估，9国评级遭下调。其中调降法国AAA主权信用评级至AA+，将意大利、葡萄牙、西班牙等国长期主权信用评级下调两级。标普称欧元区仍面临持续不断的系统性压力。

尽管意大利债券拍卖收益率全面下降，拍卖额亦高于预期，但希腊一年期国债收益率超过400%。2012年，欧元区各国政府有1.1万亿欧元的债务到期，仅第一季度就要偿还2500亿至3000亿欧元，其中意大利占一半还多。而持有大量欧洲主权债务的欧洲银行业将有7200亿欧元债券到期，其中第一季度需要偿还2500亿欧元。

对于新股的高发行价，基金的作用饱受诟病，不过深交所和证监会力挺基金。深交所内部研究报告分析表明，基金公司在询价时的报价位于主承销商估值区间的只有26%，高于或低于估值区间的比例分别为41%和31%。另外，在每单IPO报价最高的前10家询价对象中，基金公司在中小板和创业板新股发行中的占比分别为25%和32%。2011年在深交所上市的、IPO网下询价报价少于30家机构的6只股票显示，最后参与询价报价机构当中，有10个询价机构在某种意义上是在帮忙报价，这些机构主要集中在证券类、保险类机构，没有发现基金公司的参与。

新股持续高估值发行，打新收益下降甚至亏损后，已经有基金开始用脚投票。华宝兴业和信达澳银基金相继宣布暂停参与新股询价。

2011年12月份央行和金融机构外汇占款净减少人民币1003亿元，继2011年11月净减少人民币279亿元、10月份净减少249亿元后第三次外汇占款下降，表明人民币需求持续下降。截至2011年底，外汇占款总规模为人民币25.36万亿元。

境外资金流入正持续下降，由海外资金流入带动人民币超发，进而抬高国内物价水平的因果关系发生逆转。对于长期处于资本流入的中国而言，一定程度的资本流出并不是一件坏事。为对冲外汇占款，央行曾连续12次上调存款准备金率。但在2011年10月，外汇占款首次出现负增长，净减少248.92亿元，下调存款准备金率通道打开。

2011年12月CPI为4.1%，涨幅再次回落，自去年三、四季度开始的物价拐点已形成并巩固。本轮物价上涨主要体现在食品和居住类价格，食品价格上涨因素贡献了65%左右，二者相加占了90%左右。

海外数据也佐证了食品价格将回落。联合国粮农组织在1月13日表示，其食品指数上月降至一年多来最低点。同时，美国农业部发布报告，美国玉米产量和库存均高于预测。自去年6月以来，玉米价格累计下跌逾23%。大米、小麦和大豆等大宗农产品均大幅跌价。粮农组织衡量一篮子农产品的指数上月达到211点，较去年2月的空前高位下跌约11%。 消费银行理财人民币碧生源外汇外汇占款