产业投行方兴未艾

1月17日，国家统计局发布数据，经过初步核算，我国2024年GDP达到134.9084万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。

数据固然可喜，但客观地说，经济增长的压力依然存在。

按照被全球广泛接受的索洛增长模型，经济增长是劳动投入、资本投入和全要素生产率提升这三大变量的函数。其中，由于人口出生率不可逆的下降，以及公共、民间投资预算约束的收紧，前两项投入都难有更大空间。因此，以科技进步为特征的全要素生产率提升，必须成为中国经济增长的凭借。

发展以“硬科技”为显著特征的新质生产力，迫在眉睫。但我们也容易忽略一个问题：“硬科技”的崛起是一种创新要素科学地集聚和分配，创新生态蓬勃发展之后的结果。它并不会凭空产生，必须在全国性的统一大市场中，不断改善对优质要素的配置，让好的要素去到合适的地方。

资金，是“要素中的要素”。2023年10月的中央金融工作会议指出，优化资金供给结构，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。

近年来，扩大直接融资占比，优化资金配置亦成为一种共识。和任何改革一样，金融改革需要抓手，而金融机构的改革更不可或缺。中央金融工作会议明确提出，培育一流投资银行和投资机构。

和股市几乎同龄，中国的证券行业走过了30多年的历史，但当下正面临诸多发展困惑，小而散，头部效应不明显，综合实力不强等问题客观存在。无论是从市场发展趋势，还是从监管的视角来看，加快行业整合都将成为必然。

作为中央金融工作会议之后的首单投资银行并购案，国联证券和民生证券的整合无疑是中国投资银行业审时度势，通过改革做优做强的典型案例。

而且，从某种意义上讲，新的国联民生证券的崛起，其意义早已超越了金融市场本身。于中国经济转型的关键时刻，在地方政府、金融市场和实体产业三者如何良性互动方面，它做了非常具有独创性的探索。

而产业投行，将成为连接三方关系新的“金融物种”，最终助力于新质生产力的发展。