2022科创板上市公司百强榜单发布

2022年7月22日，科创板开市三周年。

科创板市场规模和金融服务能力进一步提升。截至6月30日，科创板上市公司共计431家，累计募集资金达6618.13亿元。其中，首发IPO募资6235.09亿元、定增募资284.63亿元、可转债募资98.42亿元。近一年，共有130家公司登陆科创板，合计募资2704.26亿元。

2022年7月21日，科创板总市值达5.56万亿元，三年间增长9.5倍，已逼近创业板一半的水平。市场估值和交易总体趋于理性，科创板平均市盈率降至46.33倍。

2022年7月25日，科创板上市公司100强正式发布。在2021年科创板开市两周年之际，科创数据研究中心（SMDC）以八大力（辐射力、市值力、创新力、市场力、经营力、创投力、人才力、责任力）评价体系为基础，通过可量化数据，构建了科创板的第一个高质量发展量化评价模型。

2022年，科创数据研究中心（SMDC）携手《财经》杂志继续走进上市公司，通过现场调研、线上会议等方式，共计闭门调研了113家科创板企业，为研究科创板整体发展情况提供了大量事实信息，也为进一步优化量化评价模型夯实了基础。

研究背景

科创板支持“硬科技”企业，与沪市主板、深市主板、创业板、北交所存在一定差异化。一方面，充足人才、资金、设备等是科创型企业需要具备的创新要素;另一方面，攻关核心技术的唯一途径是反复试错、持续性长期投入研发资金。

二级市场方面，成长型科技企业容易享受估值溢价。但多数科创板上市公司处于成长初期，未来仍面临产业化、商业化、后商业化等多个发展阶段的风险和挑战。同时，初创型企业业绩稳定性不足，容易被市场忽略，使得市场对科创企业定价偏短期的认知和技术升级长周期的现实存在偏差。

科创板运行三年来，“科创小巨人”的发展速度超越想象，无论企业数量、市值规模、产业完备程度均大幅度增长，行业结构也日趋多样化，纳米材料、合成生物，工业软件等前沿细分领域的企业陆续上市。因此，评价科创板上市公司需要特别重视科技“硬度”、重视企业对社会的意义（ESG和双碳），尤其重视企业是否能够与国际巨头竞争、是否对实体经济发展有重要贡献。另外，我们在评价中剔除了科创属性不强的“生活创新”类公司，这类公司To C的属性突出，但对推动制造业转型升级的贡献较小。

研究思路与方法

学术界发掘了大量因子用以判断企业的投资价值。Hou et al. （2019） 及Xiu et al. （2020）总结了曾在文献中出现过的400多个基本面和市场因子，并发现它们的解释能力并不一致。我们专注于企业基本面分析，首先对基本面因子进行了分类，然后根据科创板服务创新型科技企业注重成长性的特点，将评价标准聚焦于以下四个大类指标：

（1）成长性：反映企业关键财务指标增速;

（2）盈利能力：反映企业财务健康状况;

（3）创新投入：反映企业在创新研发上的投入程度;

（4）规模：反映企业当下市值。

这四大类指标涵盖了对科创板企业评价最关键的信息，在兼顾财务健康及安全性的情况下，着重于挖掘具备可持续高速成长的企业。除规模指标外，在其他三大类指标下，我们继续各精选3个到4个经学术验证具有较强解释能力的因子，作为量化评分标准中的基础因子。

最终的量化评价公式总共包含四大类，共11个基本面指标因子。同时，调研内容也是量化评价最终结果的重要考量因子。我们会根据调研内容酌情对被调研的科创板上市公司进行评价。

“画眉科创”系统

“画眉科创”是科创数据研究中心（SMDC）基于八大力价值评价体系，独立研究开发的科创板价值研究智库系统，其具备海量的数据基础，以及智能可视化功能。该系统包含成长因子、盈利因子、创新因子和规模因子。

“画眉科创”系统能够实现，当上市公司披露年报、季报，以及市场行情走势变化时，各个因子的指标发生变化后，实时更新科创板上市公司的评分。

科创板上市公司100强榜单