老板电器：中期分红回报股东

本期股市动态30指数收于1379点，较上期下跌0.94%，同期上证指数下跌1.29%，创业板指数下跌0.69%。成分股中，宝钛股份、比亚迪和顺丰控股等个股涨幅靠前，罗莱生活、老板电器和华灿光电等涨幅靠后。

个股点评：

老板电器（002508）：8月26日老板电器发布了2024年中报，受房地产行业仍处于出清调整阶段，厨电行业竞争加剧，居民消费意愿下降等因素影响，上半年录得营收47.3亿元，同比下滑4.16%，扣非归母净利润6.6亿元，同比下滑11.91%，其中二季度收入为24.9亿元，同比下滑9.63%，扣非净利润3.1亿元，同比下滑24.76%。

分产品看，烟消灶品类群方面，油烟机、燃气灶和消毒柜分别录得收入为22.59亿元、11.69亿元和1.79亿元，同比分别下滑2.85%、1.17%和14%；电气化烹饪品类群收入3.35亿元，同比下滑12.93%；水厨电品类群方面，洗碗机收入3.18亿元，同比下滑4.01%，净水器仅有0.15亿元，同比下滑23.59%，集成灶1.83亿元，同比下滑10.68%。唯一逆势增长的品类是热水器，期内实现收入1.11亿元，同比增长14.84%。

尽管公司多项经营数据尽墨，但仍然积极回馈投资人，公司同日发布了关于实施中期分红的公告，拟向全体股东每10股派发现金5元，共计约4.72亿元，分红金额占当期归母净利润的62.2%，比例再度提升。

罗莱生活（002293）：公司披露的中报业绩不能令人满意，上半年营收同比下滑14.3%至21亿元，归母净利润同比大幅下降44.3%至1.59亿元，分季度看，一季度和二季度营收分别同比下降12.3%和16.4%，归母净利润分别下滑了49.5%和35.7%。利润大幅下滑主要是美国家具业务亏损所致。

分渠道来看，直营渠道上半年营收1.8亿元，同比小幅下滑2.85%，毛利率为66.27%，同比基本持平，上半年累计新开直营店铺49家，关闭23家，新开店以购物中心和奥莱门店为主。加盟渠道方面，上半年加盟业务营收6.6亿元，同比下滑23.48%，毛利率47.51%，同比提升3.14%。电商渠道营收6.2亿元，同比下降7.14%，毛利率53.4%，同比提升2.9%。美国业务，上半年美国莱克星顿业务营收4.3亿元，同比下滑19.68%，毛利率31.56%，同比下滑5.35%，整体亏损2182万元，而2023年同期为盈利3429万元，主要原因是美国新房及成品房销量大幅走低，地产行业疲软压制家具需求所致。

好的一点是，与老板电器一样，公司积极回馈股东，拟进行中期分红，计划每10股派发现金红利2元，现金分红总额1.66亿元，分红率约为105%。

中国电影（600977）：上半年全国电影总票房达237.73亿元，同比下降9.51%，受二季度电影市场整体偏弱的影响，上半年营收同比下降25.72%至21.22亿元，归母净利润同比下降43.3%至2.04亿元，扣非净利润同比下降49.87%至1.62亿元。

期内公司多个主业营收出现下滑：创作板块虽然大片频出，在今年国产票房前十大影片中，公司主导或参与出品的电影占据7位，但营收同比下降57.6%至2.79亿元；发行板块，公司共发行影片354部，实现票房188.85亿元，占全国总票房的87.76%，市占率稳中有升，不过营收同比下滑29.8%至9.89亿元；放映业务下滑幅度较小，期内同比下滑11.6%至4.74亿元，截止6月末，公司旗下参控股院线和影院合计覆盖全国23399块银幕，市场占有率约为29.9%。

唯一表现尚可的业务当属科技板块，实现营收3.53亿元，同比大增39.31%，上半年中影巴可新增销售放映机1027套，在全国新增银幕中占比63%，累计销售放映机43887套。“中影综合业务服务平台”已签约院线49条、接入影院4538家。

中科三环（000970）：公司上半年实现收入32.89亿元，同比下降23.58%，归母净利润-0.72亿元，同比下降144.48%，其中二季度收入16.37亿元，环比下滑0.89%，同比下滑21.62%，归母净利润0.26亿元，环比扭亏，同比下降57.07%。

二季度业绩改善的原因：一方面是二季度主要原材料金属镝和金属铽价格分别环比上涨5%和10%，由于生产更为旺盛，因此公司毛利率环比提升0.64%至10.26%；另一方面公司降本增效措施发挥作用，二季度期间费用合计环比下降5.26%至1.44亿元，其中销售费用环比下降17.95%至0.32亿元，财务费用环比下降0.17亿元至-0.08亿元。截止6月末，公司资产负债率约为25.83%，相比一季度下降2.59%，财务结构持续优化。

上海机电（600835）：公司发布2024年半年度业绩报告，上半年录得营收100.84亿元，同比减少7.46%，实现归母净利润5.26亿元，同比减少5.44%，实现扣非后净利润5.03亿元，同比减少1.18%。

公司业绩喜忧参半。忧的是，主业电梯设备实现收入59.74亿元，同比减少7.07%，该业务与房屋竣工关联度较高，2024年前七个月房屋竣工面积3亿平米，同比减少了21.8%，受行业影响较大。喜的是，上半年电梯安装及维保等其他业务营收比重达34.45%，较2023年的32.04%进一步提升。

海外电梯龙头企业的业务模式都是维保服务业务占比超过电梯安装，这块业务的毛利率也远好于电梯安装。2023年国内在用电梯保有量已超过1000万台，运行时间超过15年以上的老旧电梯数量不断增加，今年在大规模设备更新政策的扶持下，旧梯更新改造市场有望进入加速增长期，公司的维保业务后期值得看好。

宝钛股份（600456）：2024年上半年，公司实现营收37.3亿元，同比基本持平，扣非后净利润3.46亿元，同比小幅下滑2.84亿元，其中二季度单季边际改善，营收19.04亿元，环比增长4.21%，同比增长3.78%，扣非归母净利润2.36亿元，环比增长114%，同比增长5.19%。

业绩增长主要得益于成本下行以及出货量提升带动的产品结构优化。一方面，民航产品和出口业务增长以及海绵钛成本下行，使得二季度毛利率26.94%，环比上升了9.29%，同比上升0.18%。另一方面，受益于出口业务3C及宇航级钛产品同比增长，叠加国内民航C919需求开始起量，上半年公司累计销售钛产品约1.77万吨，同比增加6.65%，其中二季度销售近9000吨，同比环比均小幅增长。

股市动态30指数成分股本期表现

宝钛股份自身拥有3.29万吨的钛材产能，子公司宝钛华神则拥有2.2万吨的海绵钛产能。公司目前正不断提高产能，2023年钛加工材仍有400吨在建，到明年底计划达到5万吨产能，进一步提高规模效应。此外，随着海绵钛产能释放，原材料自给率也将提高，进一步平滑原材料对成本的影响。

国电电力（600795）：公司发布的2024年半年报数据显示，上半年营业收入858亿元，同比下滑3.22%，归母净利润67.16亿元，同比大增127.35%，由于二季度转让了国电建投50%股权，上半年投资收益达到了60.59亿元，同比增长55.29亿元，扣除非经常性损益后，归母净利润约为21.84亿元，同比下滑18.83%。

分业务来看，火电业务期内上网电价同比下降1.2%，发电量同比下降1.6%，主要是受水电来水多挤占火电，及新能源装机增加影响所致，但因入炉标煤价格同比下降了25.46元/吨，火电度电利润反而大幅提升了41%，火电板块整体实现净利润达51.4亿元。

水电业务期内实现净利润约2.65亿元，因大兴川电站减值，度电利润同比下降了70%，若剔除该因素影响，公司水电度电利润同比提升25%。大渡河目前在建水电容量352万千瓦有望于明年开始投产，水电业绩未来将进一步上台阶。

风光业务合计实现净利润15.21亿元，上半年公司累计获取新能源资源量842.47万千瓦，完成核准或备案新能源容量669.71万千瓦，其中风电97.4万千瓦，光伏572.31万千瓦。截止二季度末，公司在建风电项目容量225万千瓦，在建光伏发电683.17万千瓦，随着在建项目落地，未来风光业务利润有望持续放量。

公司拟进行中期分红，每股派发股利0.09元，预计分红金额16.05亿元，分红比例23.9%。