ESG评级两年3次上调，工业富联如何求解“双E方程式”

2018年上市后，工业富联连续5年被纳入恒生可持续发展系列指数，两年内获MSCI连续3次上调ESG评级，标普、富时罗素对其ESG评分远超同行。

工业富联认为，真正的领导级企业，不只应关注EPS，为股东争取权益，也要以ESG推动永续经营。“双E方程式”下，其将ESG融入运营与管理，并以技术创新，驱动可持续发展。近年，乘上AI东风的工业富联，AI服务器预计占全球四成份额，截至2024年10月15日，市值达到4627亿元。

ESG强制信披时代，如何“ 按时保质交卷”，困扰不少上市公司。那么，哪些公司在这方面受到好评，它们有怎样的经验？

从国际主流ESG评级机构的评价看，工业富联在A股公司中排名靠前。

富时罗素（FTSE Russell）给予其3.7分，排A股上市公司第三名，高出电子行业的平均得分2.24分。

明晟（MSCI）于2022 年10 月将工业富联的ESG评级提升至BBB，这是其在两年内的第三次上调。评级结果显示，工业富联在清洁技术机遇方面领先同行，在公司治理、公司行为、化学品安全以及争议性采购方面处于行业平均水平（图1）。

标普ESG评分显示，工业富联在E领域得分为48 分，高出行业均值18分；S、G领域分别获得49分和50分，均高出行业均值22分；从各指标得分来看，除了公司治理，其他重要指标得分均超过行业均值（图2）。

路孚特（Fefinitiv）ESG评分显示，工业富联在124家数据通信与网络公司中排前20%，在资源使用、劳动力、企业社会责任战略等细分领域的得分超过90分，排放量、创新的得分超过80分（表1）。

2019年起，工业富联进入恒生A股可持续发展指数，至今已连续5年被纳入。这一指数的成份股包括可持续发展表现最卓越的内地上市公司，其中A股公司为30家，且每年调整。同时，恒生指数给予工业富联的ESG评级为A级，属于可回应型（即回应利益相关者的需求和期望），其评分在A股167家信息科技公司中排在前10%，在全球1348家同行业公司中也排在前10%。

晨星Sustainalytics给予工业富联整体的ESG风险评价结果为低风险，在全球16421企业中排在前10%。

工业富联也进入沪深300 ESG基准指数，中证指数给予其ESG评级为A级，在73家消费电子零部件及组装公司中排第8 名，其E、S、G三项得分分别为0.54、0.95 和0.71 分，分别排在电子行业第27、1、8名。

此外，根据深沪交易所的要求，上证180、科创50、深证100、创业板指数的样本公司及境内外同时上市公司，应在2026年4月30日前首次披露《可持续发展报告》。截至2024年2月底，共有458家公司在强制披露之列。《新财富》杂志逐一梳理发现，其中有65家公司至今未发布相关报告，发布报告的393家公司中，仅工业富联的ESG报告能够搜索到要求披露的所有20个议题的关键词。

那么，评级靠前、ESG信披较为全面的工业富联，如何看待ESG？

其ESG报告认为，真正的领导级企业，不只是商业世界的领导，也应是社会的领导力量；不只应关注EPS（每股盈利），为股东争取权益，也要以ESG推动企业永续经营。为此，其响应母公司鸿海精密于2020年提出的“双E方程式”，即“EPS+ESG=永续经营”，并将ESG理念融入经营管理与转型升级的过程中。

E ：绿色转型，内外兼修

工业富联，全称为富士康工业互联网股份有限公司，其前身为2015年于深圳设立的福匠科技。福匠科技经历多次重组，收购了原富士康诸多核心业务，并于2017年整体变更为工业富联。此后，工业富联又陆续通过发行股份、现金、现金收购股权等多种方式，合并了多家鸿海体系的境内外子公司，成为一家控股型公司，并于2018年登陆上交所。

如果说，富士康曾经的标签是代工，那么，以工业富联之名上市，则体现其新的定位⸺成为“全球领先的高端智能制造及工业互联网服务商”。智能制造与工业互联网，不仅是其自身转型的目标，相关成果也转化为收入的一部分，拉动工业富联的业务升级。

从工业富联2023年年报看，其主营业务包括通信及移动网络设备、云计算、工业互联网三大板块，分别贡献4763.4亿元营收的58.57%、40.79%和0.35%（表2）。其中，云计算业务得益于近年AI潮起，表现亮眼，其AI服务器占全球市场份额的40%，预计2024 年AI业务将贡献其云计算总收入的40%。

AI浪潮拉动下，工业富联的市值于2024年7月9日冲到5761.59亿元的最高点，10月15日虽回落至4627 亿元，但仍远高于其在2022年10月10日录得的1620.66亿元最低市值。

按照MSCI的ESG评级方法，工业富联被纳入电子设备、仪器与零部件行业。在E领域，这一行业重要的考察指标是清洁能源机会，权重高达16.5%，主要评估公司的清洁技术创新能力、战略发展举措及清洁技术带来的收入等指标（图3）。

根据2023年11月MSCI的评价结果，工业富联在这一议题上的表现为领先水平，而一年前，MSCI还认为其处于落后水平。

标普对工业富联的ESG评分中，E领域唯一的重要指标⸺气候策略的得分为53分，接近行业均值28 分的两倍。路孚特对工业富联的ESG评分结果显示，其在环境主题中的温室气体排放和资源使用指标上分别获得89 分和95 分的高分（满分为100，75 分以上为领先水平），显示其在应对气候变化、能源利用方面领先同行。

在E领域，工业富联做了什么？

对内：制定净零排放目标，力推清洁技术、智能制造

工业富联2022年5月发布的碳中和白皮书显示，其将通过节能减排、技术创新、进行可再生能源采购和探索碳汇项目，实现净零排放目标。工业富联将这一过程总结为3R路径，即减少运营碳排放量（Reduce，减量）、能源结构转型（Replace，替代）、碳抵消与碳捕获（Resolve，解决）。

根据工业富联2023 年ESG报告，在减量层面，其当年进行了952项节能减排项目，投资额达到4.26亿元，减少了15.8亿吨二氧化碳排放（表3）；在替代层面，其使用21.4 亿千瓦时的可再生能源，是2022年的3.7倍，相当于减少122万吨二氧化碳，可再生能源使用量远超公布相应数据的头部同行。

此外，工业富联还设定了短期、中期和长期目标：2030年，运营范围内（范围一及范围二）的碳排放量较2020年下降80% ；之后5年内，实现运营范围内碳中和；待2050年，实现全价值链（运营及范围三）净零排放。相较于我国2060年碳中和，工业富联的碳中和目标提前了10年。

为实现这一目标，2023年，工业富联的环保投入超过9 亿元，是2022 年的2.25 倍，投入规模长期位于消费电子行业A股公司前列。

2023 年，工业富联共计减少排放137.8亿吨二氧化碳，绝对排放量同比减少51%，较2020年基准年度下降40%，可再生能使用比例提升至58% ；运营范围排放量约为105万吨，以此计算的运营范围排放强度为220吨/亿元营收，较2022年降低50%（表4）。

3R路径之外，工业富联还通过工业自动化、人工智能等技术，实现智能化的无忧生产模式，并减少生产过程消耗的水、电与化学品等资源。

这其中，最有代表性的，是打造“灯塔工厂”。社会责任报告显示，工业富联的“灯塔工厂”通过智能化的用能分析及自动控制，能源管理效率提升80%以上，能耗降低10%以上。

随着自动化水平提升，2018―2023年，工业富联的员工减少6万余人，其中，生产人员减少6.84万人，而研发技术人员则从2.3万人增长到超过3.1万人，占公司总人数的比例接近1/6，其中，本科及以上学历者占比过半，工程师红利凸显（图4）。

清洁技术的应用，同样离不开研发投入。

近6年，工业富联的研发投入总额超过600亿元，位列行业第一，且远高于行业均值。不过，其2023年研发投入108.11亿元，同比有所减少，占营收的比重在头部同行中较低（表5）。

2023年，工业富联有效申请及授权专利超过6600 项，较上年增长8.7%。根据2023 年社会责任报告，其专利中，清洁技术相关专利达1347项，当年新增421项，主要针对能效管理和污染防治。其38 家子公司通过ISO14001 环境管理体系认证，18 家子公司获得ISO50001 能源管理体系认证，旗下12家单位通过UL2799废弃物零填埋认证。