逐鹿新能源汽车：小米、大众能否挑战特斯拉？

2021年新能源汽车行业延续2020年的高景气，呈现出更快更强的发展趋势。

跨过死亡峡谷、经历V型反转的造车新势力们，实现月交付破万的稳定业绩，成为站在特斯拉面前的国内市场守门人；传统整车厂纷纷展现进军高端新能源汽车的野心，以投资、收购等方式搭建起产业联盟；互联网巨头则以软件优势切入造车队伍，带动智能驾驶向更高阶技术级别迭代。

2022年，新能源汽车补贴将继续退坡，千亿资本和更多的玩家入场，这个挤满跨界选手的赛道，洗牌和淘汰赛会提前到来吗？

2021年，面对芯片短缺、原材料价格持续高位等不利因素影响，中国汽车行业结束了自2018年以来连续3年产销同比下降的局面，产销均实现稳中增长。其中，全年汽车产量2608.2万辆，同比增长3.4%，汽车销量2627.5万辆，同比增长3.8%。汽车产销量已连续13年稳居全球第一。

其中，销量前十的上汽、长安、吉利、长城、东风、奇瑞、一汽、北汽、比亚迪、广汽，销量合计2262.1万辆，占汽车总销量的86.1%，完美体现了行业的二八定律。

更重要的是，汽车出口量结束多年徘徊在100万辆左右的历史。2021年汽车出口201.5万辆，较2020年的99.5万辆同比增长102.51%，展现了中国汽车行业的发展韧性。

中国由汽车大国向汽车强国大步迈进的历程中，新能源汽车成为最大亮点。

2021年，中国新能源汽车生产354.5万辆，较2020年的136.6万辆增长159.52%，实现了量产大跃进；新能源车销售352.1万辆，较2020年的136.7万辆增长157.57%，消费者的接受度大幅提升。新能源汽车的市场占有率由2020年的5.4%提升至13.4%，增长势头迅猛，且纯电车是销售绝对主力（表1）。

另外，新能源汽车出口表现突出，全年的出口量达31万辆，同比增长3倍，占总出口车辆的15.38%，展现了新能源汽车品牌强大的辐射力。

表1：2020-2021年新能源汽车产销情况（单位：万辆）

产销及出口增长势头良好，离不开资本的大力扶持与推动。公开数据显示，近10年来，新能源汽车领域的投融资事件超890起，披露融资金额超3840亿元。其中2020年，行业融资185起，融资总额首次突破千亿元，达到1290多亿元，同比增长约159%；2021年上半年披露融资金额达827.1亿元，热度进一步提升。

纵览2021年中国新能源汽车市场，互联网科技巨头、传统整车厂、造车新势力、国际品牌车企均已杀入，技术、品牌、资本、市场、渠道等全方位的竞技赛已拉开帷幕。

新势力：月交付量齐破万，走进“代工+自产”2.0时代

谁能想到，特斯拉欲在中国市场大杀四方的时候，第一批冲出来守门的竟是一度在死亡关口徘徊的造车新势力。

2019年，新能源汽车补贴大幅退坡后，一些车企左手倒右手的“骗补”乱象浮出水面，加之“PPT造车”瓦解了人们最后的信任，这一行业滑入低谷。融资难、交付难、事故多、续航作假、高管出走等问题接踵而至，造车派被迫走进痛苦的洗牌期。

在这一波洗牌中，博郡、赛麟、长江、知豆、众泰等品牌纷纷走入破产重整程序，几乎拉垮了整个行业的景气度。于2018年8月27日在美股上市的蔚来，用它125天低于3美元/ADS（其中39天低于2美元/ADS）的股价讲述了一段命悬一线的故事。

这个故事一直到2020年一季度末才结束。在疫情笼罩下，大洋彼岸的特斯拉在2020年一季度竟然交出了“有史以来最好”的季度成绩单：产销量分别达到10.3万辆、8.84万辆，实现净利润1.13亿元。这是特斯拉自2010年6月29日上市以来首次扭亏，资本市场给了这份成绩单响亮的回应。

2020年3月24日开始，特斯拉每股价格自400美元左右的低点开始强势反攻，2020年8月27日触达2300美元左右的历史高点，5个月飙涨近5倍，成为全球市值最高的车企。特斯拉带动了整个行业的景气回升，蔚来的股价也从2020年年中开始强势回弹，在2021年2月9日，以62.84美元/ ADS创历史新高。

紧接着，2020年7月30日、2020年8月27日，前后间隔不到一个月，理想汽车、小鹏汽车接连上市，造车新势力在美股顺利会师。

跨过死亡峡谷的新势力，交付量一路攀升。2021年，特斯拉交付量达到93.62万辆，同比增幅达87.2%，蔚小理也实现了近10万辆的交付新高。2021年，三家公司新能源汽车的交付量全部突破9万辆：小鹏汽车全年总交付量达到98155辆，同比增长超263%；蔚来汽车达91429辆，同比增长111%；理想汽车达到90491辆，同比增长177.4%。蔚小理三家成立以来的累计交付量均超12万辆，其中，蔚来最高，达到16.7万辆。

此外，新势力第二梯队品牌的销量也实现了大幅增长，其中，黑马哪吒汽车（合众新能源汽车有限公司旗下品牌）全年交付69674辆，同比增长362%；零跑汽车全年交付43121辆，同比增长278.55%；威马汽车全年交付44157辆，同比增长96.3%（表2）。

新势力品牌销量翻番式增长，爆款单品的广告带动效应不可忽视。理想ONE、小鹏P7、蔚来ES6和ES8都是爆款车型，爆款效应最显著的是宏光MINI EV，年销量超39万辆。

对于后进品牌，能否开发出爆款车型，几乎成为决定存亡的试金石。2021年，华为推出赛力斯SF5，销量平淡后，立即推出问界M5接棒，来试探市场。

老牌新能源汽车巨头比亚迪，2021年的产销量也创历史新高。在中国品牌汽车销量前十五大企业集团排名中，比亚迪以74.5万辆的销量位列第九，较上年排名第十一前进两位。

销量是消费者真金白银的投票，曾经一度被视作“玩概念”的新能源汽车基本完成了形象重塑。口碑会自动传播，用户会主动拉新，2022年新势力们的年销量必将再上一个台阶。

蔚来的李斌说，造车的基本门槛已由200亿元升至400亿元。这是资金门槛，造车还有一项更为重要的门槛？资质。

在中国市场，造车需要专门的资质：一是被业内称为“大资质”的发改委许可，获得许可后，企业需要在两年内建设工厂、3年内销售车辆；二是被业内称为“小资质”的工信部准入管理规定，销售车辆须同时满足该规定，即造车要“双资质”。

传统造车企业，如比亚迪、上汽、东风等，天然拥有新能源车生产资质；脱离传统车企的独立企业，如北汽新能源、奇瑞新能源等，则须重新申请资质；跨界造车的创业企业，自然不具备资质。

怀抱造车梦想的创业者们，先后开发出了代工、合资、收购或控股等绕道获得资质的方式。

首先，代工模式，新势力与有资质且产能不饱和、愿意代工的车企合作造车是主流方式。

例如，蔚来联手江淮汽车推出蔚来ES6和蔚来ES8，小鹏选择与海马汽车合作推出小鹏G3等。代工厂利用了剩余产能、提升了经济效益，新势力则以新的技术、设计和服务理念赋能这些整车企业，无需建厂房和设备，以更小的成本和对价实现了量产，双方实现了双赢。

表2：头部新势力品牌销量及增长情况（单位：辆）

第二，收购或控股模式，这是新势力更直接获得造车资质的方式，这为它们日后脱离代工，走向自产奠定了基础。例如，小鹏汽车以1600万元收购广东福迪汽车100%股权，理想汽车以6.5亿元对价收购重庆力帆汽车，威马汽车以约11.8亿元对价收购大连黄海汽车，继而再收购中顺汽车，爱驰汽车以17.47亿元收购江铃控股50%股份等。

第三，合资模式，新势力与传统整车企业合资成立新能源汽车公司，资源强强联合。这些合资企业并非代工性质，而是多方合作推出独立新品牌。因为独立新品牌与新势力品牌存在竞争，新势力在这些合资公司中的股权占比普遍不高。

例如，蔚来与广汽合资12.8亿元成立广汽蔚来新能源汽车科技有限公司，2021年初通过增资扩股方式引入朱一航控制的珠江投管集团，2021年4月更名合创汽车科技有限公司（简称“合创汽车”），并发布全新车型Z03和“合创007”2021年款。

蔚来与长安汽车合作成立的长安蔚来新能源汽车科技有限公司，已更名“阿维塔科技（重庆）有限公司”（简称“阿维塔”）。2021年11月15日，该公司首款情感智能电动汽车阿维塔11发布。

蔚来汽车在两大合资企业中的持股比例分别为4.46%、4.62%。截至2021年末，合创汽车、阿维塔已成长并跻身新势力第三梯队。

通过不同方式，新势力们获得了造车资质，开启“自产+代工”2.0时代。例如，小鹏汽车总投资120亿元，在肇庆建设工厂，P7车型将在该工厂自产，小鹏在广州、武汉的工厂尚在建设中，预计年产能合计新增20万辆；理想汽车投资50亿元在常州自建工厂，2022年完工后年产能可达到30万辆；2021年4月，蔚来宣布投资500亿元，与合肥市政府共同规划建设新桥智能电动汽车产业园（NeoPark），规划年产能100万辆；零跑汽车在浙江经开区建设AI工厂，自研自产的T03舒享版整车已下线。

需要说明的是，基于新能源汽车带动的产业链上下游环节多，对地方增加就业、增加税收、产业转型升级有重要作用，往往受到地方政府的欢迎，广东肇庆、安徽合肥、北京顺义、广州南沙区、上海嘉定、武汉经开区等，已吸引新能源汽车落地自建产业园，堪称新势力汽车自产之路的最强助攻。

2022年开始，新势力们的计划产能将逐步落地，随着自产能力对代工产能的置换，新势力们必将加速向具备“自研+智产+销售+服务”一体化产业链的新能源汽车制造商进化。

传统车企：坚定电动化转型，密集融资推动证券化进程

在这一波新能源造车大潮中，新势力们是最没有历史包袱的。行动慢一拍的传统车企，基于对燃油车品牌和产能的保护，以及对燃油车与新能源车左右互搏的焦虑，或者在混动上慢悠悠推进，或者在纯电上浅尝辄止，或者“油改电”换汤不换药，总之，行动和态度都难言坚定。

从局部来看，蔚小理在2020年的触底爆发，为观望中的传统车企趟出了商业化成功之路；从世界发展趋势来看，碳中和、碳达峰目标渐近，倒逼传统车企在2021年加速电气化转型。

2021年，上汽、东风、长安、广汽、吉利、长城等均推出独立且定位“高端”的新能源品牌，且多家传统车企已透露拟分拆新能源业务上市计划。传统车企在新势力们探索成功的路上，正在拍马赶来，以后发优势展现出后来居上的势头。

我们以上汽、广汽、长安、吉利为例来观察。