“广开产投军团”助力“凯得系”崛起：打响全能型“双碳智造”产投品牌

广开控股旗下重要产投平台近年全面发力“双碳智造”赛道，投资及并购了小鹏汽车、泰胜风能、奥动新能源、重塑氢能、广纳芯、和辉光电等明星项目。目前，广开控股产投平台的资产管理规模超过100 亿元，投资案例数量超过400 个，缔造了近5000 亿元的产业生态圈。

作为广开控股产投平台的重要成员，广州凯得紧跟创新驱动发展的国家战略，聚焦“双碳智造”产业链开展战略直投与并购，打造上市旗舰，投资上市公司达到7 家，独角兽达到9 家，一二级市场的“凯得系”公司蔚然成林，估值超3000 亿元，占据了广开控股产投平台生态圈的大半。同时，广州凯得充分发挥广开控股旗下各平台的力量，打造“广开产投军团”，提升被投企业价值，服务区域经济转型升级。

在广州凯得、粤开证券、粤开资本、凯得资本等“ 广开产投军团”的配合下，广开控股打造出了一条“产研+ 投资+ 投行+ 招商+ 资本运作赋能”的投资闭环：以券商宏观及产业研究力量加强对投资标的深度把脉，以细分赛道市场化私募股权投资机构锚定潜力标的，以专业化产投平台专注赛道上的龙头项目，以投行服务助力项目成长，辅以全生命周期的产业链招商服务及资本运作赋能，携广开控股产业朋友圈之助力，以专业水平和区域优势，打造了全能型产投平台的几何增长效应，助力资本市场“黄埔板块”加速崛起，引发市场瞩目。

“凯得系”成型，是资本市场“黄埔板块”强势崛起的一个侧影;以广州凯得为代表的产投平台的声名鹊起，亦是其身上流淌着广州开发区干事创业的基因及背靠的广开控股打通平台资源，锻造产业投资“广开军团”的一个截面。两年时间，从资本市场的新兵，成长为攻坚万亿级产业赛道的国有产投平台，广州凯得为代表的“广开产投军团”通过资源团战构筑了影响力，也成为国资系投资平台运作的崭新范本。

中国资本市场如今步入了追求高质量发展的新阶段。在服务实体经济转型、优化创新资源配置、激发市场主体活力的目标下，一批资本新势力随之崛起，地方国资系统便是其一，其中包括实力雄厚、视野开阔的广州开发区国资机构。

作为其中新锐，广州开发区控股集团有限公司（简称“广开控股”）的产业投资平台，因在新能源、先进制造等领域浓墨重彩的投资，日益引人瞩目。

广开控股副总经理，同时担任广开控股旗下广州凯得投资控股有限公司（简称“广州凯得”）董事长，上海泰胜风能股份有限公司（300129）董事长的郭川舟以“三论”总结了广开控股产投平台的特有模式：以“产研+投资+投行+招商服务+资本运作赋能”为认识论，作为顶层设计指导产投运营;以“粤开证券研究院+粤开资本+粤开证券投行+凯得资本+广州凯得双碳平台”落地执行为方法论;以“宏观经济研究+产业朋友圈+全国性服务+广州开发区区域优势”为优势论，构筑“专业运作+空间优势”的几何数增长效应。他表示：“无论是团队基因还是发展模式，我们在市场上确有独特性。”

在产投平台中，定位为广开控股旗下“双碳智造”科技投资平台的广州凯得，完成业务重组仅2年，却已频频现身小鹏汽车（XPEV.N/09868.HK）、蜂巢能源、和辉光电（688538）等一批明星公司的股东名单。最近，其更掷资超过16亿元，拿下了风电设备龙头泰胜风能的控制权。

估值超3000亿，“凯得系”公司蔚然成林

2022 年4 月，广州凯得与泰胜风能的交易获得证监会批准。广州凯得以5.41亿元，受让泰胜风能原实控人团队持有的5.011%股权，并耗资10.81亿元，以5.01元/股认购泰胜风能定增发行的2.16亿股。

截至2022 年6 月6 日两项交易完成，广州凯得以26.93%的持股，成为泰胜风能的控股股东，也成为资本市场上一个崭新的并购案例。

在“碳达峰碳中和”的背景下，中国正在大力发展可再生能源体系。国家层面，2022 年1 月国家发改委、国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出，到2025 年，要完成非化石能源消费比重提高到20%左右、非化石能源发电量比重达到39%左右的目标。6 月发布的《“十四五”可再生能源发展规划》又提出要求到2025年，全国可再生能源年发电量达到3.3 万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍。

同时，广东省的《能源发展“十四五”规划》中，也明确要大力发展海上和陆上风电，推动海上风电项目集中连片开发利用，打造粤东、粤西千万千瓦级海上风电基地。结合资源条件，适度开发风能资源较为丰富地区的陆上风电项目，因地制宜发展分散式陆上风电，“十四五” 时期，新增海上风电和陆上风电的装机容量分别达到1700万千瓦和300万千瓦。

泰胜风能是中国最早从事风机塔架制造的公司之一。作为“凯得系”新能源赛道又一重要上市平台，泰胜风能将依托广开控股产投平台，继续推进海上风电制造布局，力争成为大湾区新能源上市平台代表。“并购也是聚焦在主赛道上，真正将金融与实业优势融合，深耕细作，这或许是我们的不同，也是我们的一份坚持。”郭川舟表示。

这笔投资不仅巩固了广州凯得在新能源赛道的布局，也意味着其在资本市场再下一城，投资的上市公司达到7家，二级市场的“凯得系”正蔚然成林。

“凯得系”公司中，既有海内外两地上市的新能源汽车新势力小鹏汽车，也有国内上市的华强科技（688151）、泰胜风能、和辉光电、继峰股份（603997）、天宜上佳（688033）、杰创智能（301248）。截至2022年6月24日，小鹏汽车的总市值约为1995亿元，和辉光电总市值为372亿元（表1）。

表1 ：“凯得系”部分上市公司

值得关注的是，“凯得系”不仅在二级市场开枝散叶，在一级市场的热门赛道上，广州凯得也布局了不少独角兽。

在新能源及新能源汽车赛道，其投资的动力电池厂商蜂巢能源，大股东为长城汽车，投资方阵容显赫，包括鼎晖、人保资本、泰康投资、小米等，目前估值260亿元，登上了胡润全球独角兽榜，并计划在科创板IPO ;奥动新能源是新能源汽车换电领域的引领者，已上榜“估值超10亿美元”的广州独角兽榜单;重塑股份是国内氢燃料电池动力系统龙头，曾获得丰田通商、君联等机构投资;高合汽车隶属华人运通旗下，创始人是曾担任上汽集团副总裁、浦东新区副区长等职的丁磊，2022 年5 月以369 辆的月销成绩登上50 万元以上豪华电动车销量榜第一名;锂电池烘烤装备厂商时代高科获得中国宝安、达晨创投等机构投资;天马轴承是国内研发风电轴承的龙头企业，产品不仅实现了进口替代，还成功出口到欧美、印度等地（表2）。

表2 ：广州凯得在新能源赛道上的部分布局

在智能制造领域，其参投的上海兆芯集成电路，估值达到115亿元，登上了胡润全球独角兽榜，兆芯同时掌握中央处理器、图形处理器、芯片组三大核心技术，已经成为国产CPU龙头;广州立景创新是立讯精密的重要策略联盟伙伴，主要从事手机、平板、笔记本镜头模组生产，其实际控制人王来喜，是立讯精密（002475）创始人王来春的长兄。布局上述两家公司，亦是为新能源汽车在芯片、连接器等领域打下基础。广州凯得投资的广州威溶特医药科技有限公司，主打抗癌药物研发，创始人为中山大学教授颜光美，已上榜“估值在1亿-10亿美元”区间的广州未来独角兽榜单。

目前，广州凯得领投项目的总市值/估值超3000亿元，标的覆盖新能源及新能车、智能制造等多条极具潜力的赛道（图1）。可以发现，这些赛道基本聚焦于新能源和先进智造领域，因此，广州凯得将自己的投资方向总结为“双碳智造”。

图1 ：广州凯得投资项目的行业分布

2019 年，广州凯得完成业务重组，此后，其更获得了飞跃式发展。

数据显示，广州凯得的投资额从2019 年的5.15 亿元大幅增加至如今的超过100亿元，总资产从10.08亿元上升到近180亿元，净利润实现了从800万到1.11亿元的近13倍的跨越。其业务类型也从单一的母基金管理，扩张至新能源设备制造、子基金、股权直投、固定资产投资、资管类产品以及二级市场投资等领域。

为保证专业投资能力，广州凯得组建了四大长期战略投资平台：凯得南方基金及南方工业基金（军工制造专业投资平台）;粤凯基金（智能汽车旗舰平台）;凯阳新能源基金（双碳氢能战略投资平台）;中咨合作平台（全国性产业咨询平台）。

近两年，广州凯得先后参与了约20次投融资活动，平均每个项目的投资额超过2亿元。相比之下，一些市场化的知名创投公司，单个项目的投资额大多不超过1亿元。大比例投资加码科技创新，彰显了“国资重投”的风格，也表明广州凯得深耕科技产业的决心。

虽然重组不过3年，但领先的产业布局，独到的投资眼光，精准的主动出击，一系列操作已经让一二级市场的“凯得系”颇受关注，广州凯得也在资本市场打响了名号。

从更高的维度看，“凯得系”的成型，是资本市场“黄埔板块”强势崛起的一个侧影;广州凯得的声名鹊起，亦是其背靠的广开控股打通平台资源，锻造产业投资“广开产投军团”的一个截面。

广开控股是黄埔区、广州开发区所属的国有大型综合性控股集团。作为广州乃至粤港澳大湾区实体经济主战场，黄埔区、广州开发区以占广州6.5%的土地面积，创造了全市40%的工业产值、15%的GDP和17%的税收收入。目前，该区打造了新型显示、汽车、新材料3大两千亿级产业集群，集成电路、绿色能源、生物安全、高端装备、美妆大健康5大千亿级产业集群，战略性新兴产业产值超广州市50%。区内上市公司数量已达73 家，总市值超过1.2 万亿元，竞争实力位列中国各区县前列，科技创新能力位居全国经开区首位。

背靠这一产业和科创重镇，广开控股持续聚焦科技创新，挖掘广州开发区澎湃的产业动能，发挥国资产投平台优势，深耕新能源、智能制造等万亿级的产业赛道。近年来，其作为国资产业投资军团优势日益彰显。

作为广开控股科技战略投资板块中重要的“双碳智造”产业投资平台，广州凯得在资本市场中脱颖而出，正在于其一方面形成了自身的投资逻辑，另一方面又充分利用了广开控股下属各平台的力量，这一套策略被其归纳为“LAP TOP”极-战略。

“LAP TOP”极-战略，打造“双碳智造”生态圈

在郭川舟看来，广州凯得“LAPTOP”极-战略的内涵，包括三个层次（图2）。

图2 ： 广州凯得积极实施“LAPTOP”极-战略

其一是“Listed-top”，即投资“双碳智造”赛道上的龙头企业，包括战略控股与战略参股上市公司，深耕细作打造广州凯得投资平台上的产业旗舰。其参股小鹏汽车、控股泰胜风能等运作，正是这一环节的成果。