2.8万亿元专精特新上市公司大透视

工信部公示了三批专精特新“小巨人”公司，总计约4800家，其中296家公司已经在A股上市，这给我们观察资本市场、区域经济和新兴产业提供了一个新视角。

江苏、广东、浙江和上海四大省市拥有近一半的专精特新上市公司。“苏大强”展现集团军优势，有5个城市的专精特新上市公司数量居前，而苏州更是力压广州，进入城市榜第四。

盘点296家专精特新上市公司的基本面，高毛利率、高ROE、高研发投入比、高市盈率、中小市值是其主要特征，其中不乏涨幅超过10倍的 “小巨人”。假以时日，它们是否会成为宁德时代那样的“超级新龙头”？

中共中央政治局2021年7月底会议提到，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小公司。专精特新由此成为市场关注的热点。

何谓专精特新？专，即专业化。精，即精细化。特，即特色化。新，即新颖化。工信部官员透露，至2021年7月底已培育三批4762家国家级专精特新“小巨人”公司，并带动各地培育省级专精特新中小公司4万多家。

财政部、工信部已于2021年初联合发文，计划在5年内，由中央财政安排资金，引导地方完善扶持政策和公共服务体系，分三批重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”公司高质量发展，并通过其他配套资源，带动1万家中小公司成长为国家级专精特新“小巨人”公司。

解读政治局会议精神和相关政策，国家支持发展专精特新中小公司的战略意图非常明确，细分行业中创新能力强、具有核心竞争力的公司将会迎来更好的发展机遇。

图1：专精特新上市公司行业分类

新财富统计发现，A股共有296家上市公司已成为专精特新“小巨人”（由于采用全名称匹配法，可能存在少数疏漏），本文对这些公司的情况进行了全面梳理，希望给投资者提供决策参考。

约9成是民企，机械设备、化工、医药生物股数量居前

2019至2021年，工信部三次公示专精特新“小巨人”公司名单。新财富统计发现，三批专精特新“小巨人”企业中296家已在A股上市，包括128家在上交所上市，168家在深交所上市。

按上市板块划分，126家在创业板上市，占比约43%；84家在科创板上市，占比约28%；47家在主板上市，39家在中小板上市，分别占比16%、13%。

按照公司属性（控制权归属）划分，民营公司占绝对多数，共计258家，占比超过87%；地方国企10家，公众公司10家，央企8家，外资公司7家，其他3家。

根据申万行业分类，专精特新上市公司覆盖18个一级行业（图1）。其中，传统制造业中的机械设备行业公司最多，共有76家，化工行业公司48家，医药生物行业公司34家、电子行业公司28家、电气设备行业公司22家。这五大类行业共计208家公司入选，占比超过七成。

其他入选公司超过两位数的行业还有：计算机（17家）、汽车（16家），国防军工（15家）、有色金属（14家）。专精特新上市公司覆盖的18类申万一级行业，几乎都属于实体经济领域。

江苏居首，安徽超山东，上海接近京津渝三市总和

按照注册地划分，296家专精特新上市公司覆盖全国27个省市区。其中江苏有56家公司入选，高居榜首。广东以39家紧随其后，上海和浙江分别有26家、25家，分列第三和第四，这四大经济发达的沿海省市共计146家公司入选，占比49%，将近一半。

广东、江苏、浙江三省GDP总量在国内居前，分居第一、第二和第四位，这三省上市公司基数也较大，分别有731家、529家、569家，共计1829家，占所有A股上市公司比例超过四成。这和上述三省的民营经济较为活跃有关。江苏的专精特新公司中，上市公司占比超过10%，而广东、浙江这一比例分别只有5%、4%，显现江苏具备更为强大的制造业基础。

入选公司数量超过10家的省市还有北京、安徽、山东、四川和湖南，分别有19家、18家、16家、15家、15家。近年在投资和产业引进方面频出大手笔的安徽省，已有“网红”之称，当地上市公司入选18家，排在第六，超过GDP第三大省山东。

山东2020年GDP超过浙江，排在全国第三，但是入选上市公司15家，仅有江苏公司数量的1/4，与其经济大省地位尚有差距。

“北京看央企，上海看国企”，不过北京、上海两市共45家专精特新公司中，没有1家地方国企或央企。反而是安徽有两家央企，即国盾量子（688027）、江南化工（002226），其中国盾量子由中科大孵化，而江南化工则由中国兵器集团实际控制，此外，安徽还有一家地方国企埃夫特（688165）入选，埃夫特实控人为芜湖市国资委。

四大直辖市中，一线的上海和北京明显领先天津（7家）和重庆（2家）。而且，上海有26家专精特新上市公司，甚至接近北京、天津、重庆三城市入选公司数量的总和（28家）。

其他省市区公司中，四川、辽宁各有7家，陕西6家，湖北4家，河北、贵州、广西都是3家，黑龙江、海南、吉林、云南、重庆各有2家；新疆、内蒙古和甘肃各有1家（图2）。

江苏11城榜上有名，苏州力压广州

以城市维度看“专精特新”上市公司分布，作为一线城市，上海、深圳、北京入选公司数量排在前三并不奇怪。苏州以15家入选公司排在第四，力压一线城市广州，还超过成都、南京、杭州等省会城市，虽然在意料之外，其实是情理之中。

如果以GDP作为城市实力指标，苏州2020年GDP超过2万亿元，比广州还有5000亿元差距，却也高居全国城市第六名。

图2：各省份入选的专精特新上市公司数量

图3： 各城市入选的专精特新上市公司数量

图4： 江苏各市专精特新上市公司家数

其他城市中，无锡、常州、合肥、厦门、郑州、西安和南通专精特新上市公司数量也靠前（图3）。

专精特新上市公司超过5家的城市共计16个，江苏省独占5席，包括“苏锡常”三市和省会城市南京，第5名则是南通。南通虽在长江以北，但地理位置靠近上海，近年更是受益于苏州产业的外溢，此次也有5家上市公司入选，这5城共计47家上市公司入选，力压同省其他兄弟城市。

在坊间江苏有“苏大强”之称，侧面可以看出，在回归硬科技、智能制造的气候中，该省未来经济发展还将有源源不断的新动力（图4）。

江苏省内专精特新上市公司的分布与各城市GDP规模关系匪浅。2020年，江苏有4个地市GDP超过万亿元，其中苏州2.02万亿元、南京1.48万亿元、无锡1.24万亿元，南通刚刚破万亿元，常州7800亿元，这5个城市GDP分别排在江苏省内前五。和其他省份主要资源集中在省会等一两个重点城市不同，江苏13个地级市经济发展呈现集团化冲锋的优势。

相比江苏的齐头并进，地区分布差异在广东省内较为明显。广东有39家专精特新上市公司，而深圳就有20家，已然超过一半；广州有9家，这两大一线城市囊括了29家公司，占比接近75%。

2020年，深圳GDP大约2.77万亿元，略高于广州的2.5万亿元，但深圳专精特新上市公司数量遥遥领先广州，原因或在于深圳民营公司、科技公司更为活跃。

广东其他城市中，东莞有3家，佛山和惠州各2家，汕头、揭阳和珠海各1家。广东21个地级市，仅仅8个城市拥有专精特新上市公司。江苏省13个地级市，则有11个城市雨露均沾。

近年，宁波、合肥、天津、重庆等被称为“新一线城市”，不过重庆专精特新上市公司只有2家，远远低于其他新一线城市。

总市值2.8万亿，3/4公司市值低于100亿元

截至2021年8月17日收市，296家专精特新上市公司的总市值为28348亿元，平均市值95.8亿元，但市值中位数只有55.3亿元。

有两家专精特新公司市值超过千亿元，即片仔癀（600436）、恩捷股份（002812），其市值分别是2341亿元、2153亿元。

市值在300亿元到500亿元之间的公司有7家，市值在200亿元至300亿元之间的共有19家；市值在100亿元至200亿元之间的共有43家（表1）。市值在50亿元至100亿元之间的共有89家；市值低于50亿元的公司共有136家，且有14家公司市值低于20亿元。整体看，低于100亿元的中小市值公司共计225家，占比超过3/4（图5）。

表1：市值超过200亿元的专精特新上市公司

图5：专精特新上市公司的市值分布

图6： 细分行业专精特新公司的市值均值

公司数量居前的五大行业（机械设备、化工、医药生物、电子、电气设备）中，医药生物行业公司以平均市值约187.44亿元领先，这不仅是因为有2300多亿元的高市值公司片仔癀“压阵”，更有其他14家公司的市值也超过百亿元，且在300亿元以上市值公司阵营（共9家）中，医药生物就独占4家，这有力地拉抬了医药生物公司的整体市值水平。

化工公司的市值平均为133.34亿元，并有5家公司市值超过200亿元。化工行业公司比医药生物行业多14家，但医药生物公司的总市值却为6373亿元，几乎与化工行业公司的总市值6400亿元持平。化工和医药生物两大行业入选公司的总市值为12773亿元，占所有专精特新公司总市值的比例大约为45.1%，公司数量82家，占296家公司的比例只有27.7%。

电气设备行业公司的平均市值为104.3亿元，超过电子行业公司91.9亿元的平均市值。机械设备行业公司数量最多，但平均市值仅有55.1亿元（图6）。