胜宏科技北向资金买入居前

根据Choice数据统计，本统计期内（3月1日-3月26日）陆股通前30大活跃股包括东方财富（300059）、宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、贵州茅台（600519）、寒武纪（688256）、胜宏科技（300476）、五粮液（000858）、海光信息（688041）、紫金矿业（601899）、美的集团（000333）等，上述10只个股期间成交金额排名前十，本期所有30只个股的北向资金成交额都高于100亿元。

胜宏科技（300476）近期量价齐升，且北向资金成交额较大，排名靠前。

胜宏科技将在本月底发布2024年年报。早在3月10日盘后，胜宏科技就发布了2024年业绩快报和今年一季度业绩预告。2024年公司全年营收107.31亿元，2024年第四季度营收30.34亿，净利率近13%，利润率环比大幅提升。2025年第一季度归属于上市公司的净利润为7.8-9.8亿元，同比环比均大增。取得上述业绩的主要得益于公司坚定“拥抱AI，奔向未来”的战略，占据行业制高点，与国际头部大客户合作，研发新产品、新技术。2024年公司高多层、HDI实现了量产，并突破超高多层板、高阶HDI相结合的新技术，实现了PTFE等新材料的应用。

根据投资者交流时公司管理层的表述，24年Q4是历史性的拐点，是真正实现量产交付节点，交付过程中还有产能调配、良率等困难，经过两三个月梳理，良率调顺，25年Q1净利润环比倍增是很正常的。

关于如何看待后续的盈利水平，管理层表示，有的观点认为PCB行业很卷、量产后就一定会有价格竞争，但是实际上PCB全球市场需求超过800亿美元，产品品类、细分领域非常多，其中很多产品一直保持了比较高的盈利能力。如服务器、交换机等产品的生命周期比较长，客户非常在意PCB的可靠性，对价格不敏感，通常不能通过低价竞争进入。公司的拳头产品显卡也是类似的情况，这些年一直保持了很好的利润率。

关于良品率从50%提升至80%以上是怎么做到的，公司称，技术的突破就像是捅破窗户纸，只要成功一次，后续就能够做到，但是PCB产品在大批量量产后维持较高的良率水平是极其考验企业管理能力的，尤其是高阶HDI。五阶HDI有超过两百道工序，任一工序出问题，结果就是不好的。所以，良率提升有两点关键：一是技术壁垒，AI服务器产品的设计打破了传统PCB的设计，既是高阶HDI又是HLC，能够支持大算力的超大BGA设计及平整度要求，超过传统服务器产品的可靠性要求，以及既存在较小的线宽、间距，又同时是厚板和大尺寸的设计，使用M7/M8等级的高速材料，对损耗、阻抗等信号完整性的要求都远超过一般产品；二是设备方面，要做好细线路、高纵横比厚板，公司采用的均是行业里面最顶级的设备，具有很好的制程能力和稳定性；三是人员，一线员工具备良好的素质和稳定性，工程师团队具备丰富的经验和处理复杂问题的能力，管理干部也都是具备多年国际化工厂管理经验的团队；四是制程稳定性，公司制定了完善的维保措施，并不断进行技改来确保设备一直处于稳定的运转。

但还是那句老话，好公司也要有好价格，短期暴涨爆炒后的相关风险还需留意。