前两个月我国货物贸易进出口总值6.54万亿元

华泰证券：短期内，2月全球制造业PMI上行至50.6%，中国制造业新出口订单也回升至48.6%，或对应关税政策短期内推动制造业“抢出口”，而前期出口订单带来的提振有望延续至3月。同时，春节效应通常会对1-3月的出口节奏有所扰动，今年春节偏早，对应3月出口占一季度的比例有望提升，即3月出口增速或呈现季节性回升。但随着美国消费边际走弱，以及关税政策落地，后续出口不确定性较大。自特朗普1月20日上任以来，美国已宣布对加、墨和欧盟加征25%关税，对中国加征20%关税；对钢铁和铝、汽车加征25%关税，对半导体和制药产品加征25%以上关税。鉴于外需和外贸政策面临一定不确定性，促内需政策或将发挥更重要的作用。

长江证券：结合高频来看，1-2月二十港离港船舶载重吨数表现并不弱，但出口金额表现却不及预期。这或主要缘于国内出口商为应对加征关税影响，压低出口价格以争取市场份额。向前看，美国分别于2月4日、3月4日对我国输美商品两次加征10%关税，我国也相继做出反制措施。此外，特朗普还宣布“对等关税”将于4月2日开始征收。相关政策落地在短期内将冲击全球贸易增长，长期内或引发全球贸易体系重构。于国内而言，当前人民币汇率已逼近7.3，或无法通过大幅贬值有效对冲加征关税的负面影响，同时美国此轮贸易政策或显著加强对转口贸易的审查，这或将在一定程度上冲击我国对美出口。但从整体出口来看，中美贸易摩擦加剧，或进一步推动我国加强与RCEP、“一带一路”国家的贸易合作。结合2018-2019年经验来看，此轮贸易摩擦对我国整体出口和经济的影响或较为有限。

申万宏源：往后看，春节错位效应仍将影响同比增速，且其影响大于“抢出口”结束和关税落地带来的负面因素，或推动3月出口增速回升。春节对出口的负面影响通常持续节后约30天，由于2024年春节在2月10日，因此2024年3月上旬出口尚未完全恢复，导致基数偏低。因此，2025年3月出口增速或将出现明显反弹。根据春节调整因子测算，该因素预计将单边推升3月出口6.6个百分点，影响幅度大于美国对华加征10%关税的冲击，以及“抢出口”阶段性消退的影响。然而，剔除春节效应后，3月的实际出口仍可能面临较大压力。

招商证券：往后看，不排除低基数下3月出口增速出现反弹，但自3月份起出口下行压力大概率进一步显现。第一，特朗普新一轮10%关税于3月正式生效，对美出口增速大概率进一步回落。第二，特朗普对墨西哥、加拿大加征关税将影响转口贸易，尽管本月中国出口方向已经开始向亚洲地区进行转移，但仍难以完全规避这一事件带来的负面影响。第三，不排除后续美国进一步扩大加征关税的地区范围和产品范围，进而造成全球总需求的收缩。