情人与老婆：风险投资与策略投资

（文 / 孟亮）

童家威

记者：作为中国网络业发展的亲历者，你是如何感受前后融资过程的?

童家威：1998年去融资，在硅谷大道上开车，公路两边到处都是靠风险投资建立起的小公司。那时我们还是在硅谷碰了壁，因为中国概念还不够火爆。后来去了香港，那里的投资者更了解内地情况，态度热情，今天很多的网站就是靠当时的“路演”催生的。但现在网络业走入了一个灰色时期，资本市场尤其是风险投资态度冷漠，网站的生存成了问题。美国的股市往往随着股票分析员的口风而动，基本上是股票分析员带动股票市场的投资方向，尤其是风险投资方向。我个人并不认同这种体制，风险投资商完全听从股票分析员的论调，而这些分析员都是刚刚从商学院MBA毕业，只在股票市场上做了两三年，既没有商业经验，也没有创始企业的经历，更没有在大型生产性、贸易性企业做过，只是一些年轻的银行家，有时候会凭主观臆断做分析，很难看到革命性的东西，他们永远是滞后的：永远是先有公司，后有上市，再后才会有股票分析。

今天网站去寻找策略投资伙伴，很难讲是一个行业发展的必然转向，但肯定是一个主动的选择。

记：策略投资与风险投资有哪些不同，对网站来说意味着什么?

童：首先，他们并不看你什么时间上市，股票增值能力有多强，他们的投资什么时候能“套现”。其二，他对公司的整体评价在于今后5年你能否生存下来?你的模式能否使他在行业、国家经济的影响迅速提升。其三，更看重你经营管理能力。风险投资者是广种博收，很多泡沫恰恰是由于“广种”分散风险造成的，策略投资者更看重的是商业模式，其功效不在于从股票市场取得股价上涨的好处，而是下一步这种商业模式能给业务升级、区域扩张带来什么好处，这些回报是长期的，甚至是10年以上的。

对美商网来说，策略合作伙伴的介入形成了商业联盟，斯坦利带来了订单，花旗银行建立网上信用证，第一数据集团有望解决网上支付平台，菲律宾的Avala帮我们把业务引入东南亚，这种合作所获得的收益可能远远超过它的投资。

风险投资像情人，在你春风得意时千依百顺；策略投资像老婆，要负责任的。

记：电子商务在中国是否还是很超前?

童：与斯坦利的合作给了我们一个启示：电子商务与中国的企业，特别是中小企业并不遥远。一份订单拿到网上就有1700多家企业来招标，有些很偏远的企业尽管规模不大但却有很大的勇气。所以我认为市场不是问题，关键是怎样尽快建立起一套成熟的服务体系，把很多模糊的概念做具体，把具体的步骤量化，在现阶段能提供最佳解决方案。