借一点胆量给自己

（文 / 邢海洋）

大选之际，美国总统候选人纷纷向外界公布自己的资产状况，每个候选人的股票投资组合都反映出他对股票投资的态度。共和党候选人多尔夫人的投资极端保守，她向联邦选举委员会申报的资料包括微软、通用电气、宝洁、戴尔、斯科等公司的股票。她最大的一笔投资在辉瑞公司上，她的丈夫正是“伟哥”的广告明星。

得州州长小布什的股份则较为激进，除了雷打不动的绩优股，还包括多种成长型基金。福布斯则看好两个行当，一个是金融，一个是外国的电讯业。各路政治家各有理财绝招，相形之下，现任副总统的戈尔则不愧“木头人”形象，他什么都不买，资产只有家乡的几块土地。执政期间，这些土地的价值从160万美元跌到了120万美元。

检视这些大人物的投资是件有趣的事，他们是大人物，但大多不是生意场上的大人物，他们的投资策略更能代表投资大众的情形。他们很少碰炙手可热的网络股，这也正符合他们四平八稳的政治家风度。网络股的现实也使投资者的注意力发生了转移，今年网络股进入休整期，亚马逊、雅虎、电子湾一改去年咄咄逼人的架势，开始了100%的价格震荡。如果你是在为退休金或者孩子上学的费用做着打算，你就不能只盯着首日上市就涨3倍的股票，你得长一双洞悉四分之一世纪的眼睛。在评选下一个世纪最值得投资的股票的时候，《幸福》杂志的分析家用到的就是规模、稳定性和收益能力等指标。

符合传统的成长标准的股票首先要重回传统，当然也要有不传统的地方。麦当劳改变了人们吃的习惯，沃马特改变了人们购物的习惯，什么是下一个改变人类生活方式的公司呢？家用品公司就是这样的一个，现在，家里出了问题，美国人不再愿意把修理工人叫回家，他们越来越倾向于自己拿起锤子。家用品公司就是向他们提供锤子的企业，他们做这件事的方式使你如此方便，以至那些小五金商店被赶出了市场。现在，家用品公司拥有820家连锁店，遍及全国。这家不仅提供钉子和螺丝刀的公司雄心勃勃，3年里还打算把连锁店增加一倍。过去几年，家用品的营业额每年增加30%，市盈率达到45倍。

几十年的成长应该建筑在大的市场背景下，单一的产品和冒险的策略都侵蚀公司成长的基础。这方面，IBM无疑是最令人信任的，6年前，它的股价还徘徊在70年代的水平，价格低到10美元，现在，IBM上涨了十余倍，而且，公司也由臃肿庞大的恐龙脱胎成网络社会机警的小兽。1999年预计的900亿美元收益中，软件收益占到130亿，服务也占到340亿，在未来，这些收入的含金量远远高于卖机器的收入。IBM的另一大无形资产是e-business，这是网络时代最成功的概念，网络技术越复杂，用户越会想到它。

传统行业里也大有用武之地。汽车业，看似饱和没有机会，但技术创新仍使部分公司站在最有希望的公司之列。计算机辅助设计使一辆车的研制生产周期从40个月减少到24个月，并且，从一个生产平台，福特恨不能下线两种汽车。一项调查显示，过去10年间，消费者平均花在汽车上的费用是6万美元，其中只有1.8万花在新车上，其余的是零件和修理费用。如果经济不景气，消费者花在新车上的钱将更少，其他汽车厂没有注意到的问题福特却做了深入的研究，并着手拓展业务。这显然是一个成长型公司，但市盈率只有9.5。

大公司干的都是大事业，胃口太大，有时也会吓退投资者。MCI世通，美国电信业最积极的海外扩张者，随着国际电信的开放收入大增，但由于老板经常冒出吞并无线通讯巨头如Nextel和Sprint的狂想，华尔街也深感自己胆量不够。世通的市盈率只有32倍，与它近40%的成长率差距巨大。事实证明，在这个大变动的时代，占领制高点才是最重要的。恐怕，传统投资者也应该向炒网络股的投机分子借一点胆量。