卷入大众资本时代

（文 / 方向明）

股市的沸腾，已说不清是人的沸腾还是钱的沸腾。深股突破4000点大关后，日成交额直逼200亿元；沪股跨过1000点后，日成交额也100百亿元。中国股市素有大户操纵之说，可此次股市狂潮更明显的特征是大众资本的潮涌。在远离股市的北京，自8月份股价连窜新高以来，每月开户入市的散户逾万。以最保守估计，3个月内，仅北京百姓倾囊入市的资金至少15亿元。

与此同时，在注重发展实业的江苏南部，却悄然开始一场前所未有的“产权归位”运动。苏南以乡镇企业著称，其早期大多脱胎于集体性质的社队企业，但历经十余年的发展，承包制的普及与私人大量参股，乡镇企业的产权已混乱不堪，非驴非马。时至去年底，中央确立“抓大放小”方针后，在苏南随之自发产生一种收购乡镇企业的运动，部分企业的参股者出资购买企业的控股权，这种以“明晰产权”为旗号的行动在民间如火如荼，百姓称之为“还权于民”。据江苏有关部门调查估计，此次运动至少纠集民间资本50亿元以上。

与北京和苏南相应的是，河北的民间借贷日益猖獗，大有十年前温州抬会之势。大批的非法基金组织已从地下转向地上，响应者达几百万人之多，他们为非法基金组织的20%以上年息所诱惑，将手中余钱大量投入。这种民间借贷之风不仅对国有银行构成巨大威胁，而且已形成一股强大的民间资金流，对一些区域的经济稳定运行构成冲击。由于掌管这些民间资本的人并非明智的金融操作者，因此投资方向在全国窜来窜去，打一枪换一个地方，成为一种难以预测的资金乱流，这些人被金融界称之为“金融黑势力”。

毫无疑问，民间资本市场的空前活跃与人行2次降息及取消保值贴补有关，反映了由此激发的个人投资欲望。但究其根源，它预示着一个大众资本时代的来临，其特征有二：一是从总量规模上，百姓手中的个人资金已有5万亿元之巨，它的流向对中国经济已足以产生本质性的影响；二是从个人意识上，百姓的金融意识正逐渐苏醒，人们不再过份依赖国有银行的调控，而试图主宰自己手中的闲钱。

中国人素有勤俭持家崇尚积累之传统，但几十年来，百姓的余钱大多躺在银行，自己则枕着存折睡大觉。正是近十几年，中国经济的大起大伏，通货膨胀搅了人们的无忧高枕，人们的金融意识迅速萌生。而人们收入的水涨船高，又为金融意识觉醒提供操作可能。

早几年间，“家庭理财”成为各种新闻媒介的热门栏目，但这些栏目的主题无非是帮助百姓算算经济帐，最明显的特征是告诉百姓如何在国家金融体系中运作，求得最大利益回报。现如今，“家庭理财”的概念似乎已经陈旧，不仅新闻界，就连金融界的有识之士已经看到，在国家金融体系之外，“家庭金融”的体系已初具形态，而且后者比前者更具广泛性和自由性，虽然其集中度不如前者，但其转化为社会震荡的概率和能力却远远大于前者。原因很简单，国家金融是在严格的法规体系内运行，具有相当强的可控性，而家庭金融则以家庭为单位，而且没有强制性约束，只受个人金融意识的软约束。

随着家庭金融规模与日俱增，尽管在形式上家庭金融还大多依附于国家金融，但从本质上讲国家金融已进入依赖家庭金融的时代。国有银行在两年前就减出一个鲜明的口号。——“敲开您的家门”，正是时代变迁的信号之一。

目前，我国金融界存在一大争议——直接融资与间接融资的关系。在过去，百姓的钱通过银行再贷给企业，这一资金循环属于间接融资。而现在，企业有直接融资的呼声，百姓又有直接投资的欲望，两者一拍即合。可一部分专家认为，目前百姓的直接投资欲望高涨，主要因为国家金融体系的服务尚欠广泛和深入，在现阶段国有银行只需提供更广泛的金融服务，就足以满足百姓再投资的欲望。而在百姓金融意识尚不成熟和整体环境尚未有序的前提下，大开直接融资之门易生大乱。

专家的争议，百姓并不感兴趣。大众资本的流向是国家金融机构关注的事，但家庭金融的运作却关注每个百姓的身家性命，我们每个人已被卷入大众资本时代，我们已不甘于把钱交给银行而求高枕无忧，我们都想尝试再投资，但是苏醒的金融意识并不代替操作技能。因此我们都面临着一个选择，是随波逐流跟着大家走呢？还是保持个人清醒意识呢？ 金融