千点之后的空间

（文 / 谢九）

燕京华侨大学的校长华生对记者表示:“在四五年之前，我对中国股市是绝对唱空的，但是现在我认为基本上已经到了底部，至少是熊市尾部。投资者的信心在过去几年间是一步步丧失的，因为过去确实出过一些糟糕的政策，比如创业板政策之类。但是现在出台的一些政策还是比较符合市场，符合投资者预期的，投资者也有理由重新恢复信心。比如说股权分置改革，过去几年大家一直争论的是A股应不应该含权，很长时间内管理层是不承认的，但是现在的股权分置改革试点方案已经承认了这一点。和过去完全圈钱的行为相比，这已经是一个巨大的进步，改革的大方向对了，才能稳定股指，稳定市场。”

在目前这样的点位上，机构们又是如何看待后市，又有怎样的操作策略？从一些机构投资者以及专家的话语中可以看出，他们对市场的信心已经多少有所恢复。

中金公司的首席经济学家哈继铭认为，现在中国股市已经跌到了一个相对合理的估值水平，市场上有一些公司跌到了基本面之下，已经具备了投资价值，需要投资者具有投资眼光去发现。

申万巴黎基金旗下的盛利精选基金经理张惟闵的投资策略是不倾向于大幅减仓。张惟闵认为市场现已正式进入超跌区间，但市场人心涣散，短期波动性风险仍大。因此在短期的操作策略上以不主动增仓为原则，同时也不倾向大幅减仓。在投资结构上，采取“去头去尾”的做法，减持仓位较重且基本面恶化的股票，并抛出持股金额太低，对组合不具意义的股票。在只持有分析师信心最强股票的前提下适度缩小持股范围，并在所投资之中小型公司中坚持取得相当份额流通股票，以确保一旦出现全流通时基金对全流通方案有一定的话语权。

中信基金的投资总监丁楹表示，对于政策救市不便发表太多看法，因为无论大家有怎样的争议，管理层的很多政策已经出台了，至于市场关注的股权分置，这对于公司治理结构的完善有好处，只要开始做就是好事，而且目前的方案好于预期，对于后市还是应该看好。

华生表示，以前政府出台一些措施时，因为牵涉到不同部门利益，往往执行起来有一些困难，但是从最近的措施来看，各个部门看上去空前团结一致，光是这样的举动，就足以给投资者信心了。

没人能够准确预测千点之后股市的涨跌空间，但是在股权分置这些宏大问题上终于有了说法，救市政策频出的环境下，投资者关注的重心应该逐步转移到上市公司盈利前景等微观问题上，在一个疑似牛市来临之前不致一脚踏空。 股票投资千点空间之后