井喷又雪崩

（文 / 刑海洋）

网上有好事者写下上联曰“大钱小钱血汗钱入市不是钱”，求征下联，一时间，回帖滚滚，充分显示了人民之无穷创造力。

“买股卖股垃圾股关门不炒股”。

“早赔晚赔都是赔出局才不赔”。

“你圈我圈大家圈不圈白不圈”。

这些算得上就事论事，还有一些，竟然发人生之慨叹，比如，“大理小理荒唐理讲理不是理”，“贵人贱人所有人来世不是人”，可见一个不断赔钱的市场，已经使多少人心灰意懒。

投资股票赔钱，这一波行情表现得最明显，因为看似200点，一个不算小的空间，其实是根本没有获利机会。自行情启动，上证指数以不到4天的时间即上升到1400点，随后的时间介入市场的，根本谈不上获利，基本上是吃套的。用一句“早赔晚赔都是赔出局才不赔”来形容也是恰如其分。

让人诟病的，除了江浙资金翻云覆雨的投机，还有管理机构的调控能力，时髦一点，就是执政能力。行情初启之时，好消息漫天飞，相关部位纷纷表态落实“国九条”，正配合了投机资金推高市场。仿佛一夜之间，春天已到，可随后，一派沉寂，至今一个多月，并无一点实质性的措施出台，光打雷不下雨，难怪投资者失去信心。没有了官方的消息，小道的，但并非空穴来风的消息大肆弥漫，正是这样的氛围，才造成了10月14日上证指数一天大跌50点。

每一次股市的上涨行情，最终都必然演变成过度投机  

其实，所有这些小道消息中的利空因素，并无一点是出乎预料的，股民此时吟诗作对，也不该冲着任何人而来。市场还是9月14日前的市场，对政策寄予不切实际的幻想，只能怨自己天真。不信，我们可以把传闻一条条拿出来，分析一下，看哪条是不近情理，本该在意料之外的。传言之一，10月下旬将恢复发行新股，市场询价制度也同时登台，大部分新股的发行市盈率可能相当低。这算不上意外吧，哪儿有商店可以无限期不开张营业的？传言之二，交通银行将在上海、香港两地同时上市，交行上市将采取两地“同时同价”发行，香港投资机构报出的2至3元钱的价格很可能成为国内该股的发行价格。这又引出一个议论，我们争取了这么多年的，难道不是和海外投资者同样的权利。另一些就是老生常谈的全流通、券商不规范经营、以股抵债试点等，只要稍对这个市场的一贯做派有所认识，就不会对这些传言有所怀疑。这些也正是市场的疮疤所在，市况不好的时候揭一揭，正可引发一些恐怕情绪。不过，老生常谈的事实，也不会有多大的影响力。

一轮行情，尽管是短命的过去了。如果说有什么值得思考的，恐怕绝不止是牢骚和抱怨。旧式的文人，在经书里浸淫，多的是吟风咏月、对酒唱和的雅兴，丧失的却是自作主张，谏言进取的能力。换一个说法，一个社会要想普及自下而上的民主，每一个参与者都应当拿出自己的意见和办法。3年来，股市似乎一直被一种奇怪的气氛笼罩着，陷入一个个轮回中。每次下跌到最后，也就是人人都感觉不到希望的时候，市场里都会响起各种抱怨的声音，最终变成一场大讨论。人们都把责任推卸给管理层，市场也总是在这个时候期待管理层出来说一句话。种种压力下，管理层总会政策救市。这显然已经成为了这个政策市里一条不成文的规矩了。而每一次股市的上涨行情，最终都必然演变成过度投机。管理层的美好愿望和为救市而推出的“强心剂”，全成了投机者的工具。股市气氛好了，投机事实一点点暴露出来，管理层开始查处违规。信息相对闭塞、不明就里的大众却在这个时候踊跃入世，悉数被套。怨气积深了，再次发泄到管理层头上。而市场，只是忙于这样的循环往复，没有人愿在经营上下工夫，甚至管理层也无暇于研究解决本质问题。

看了这样的流程图，想必就能一目了然。投机机构是这个怪圈里惟一的受益者，无论管理层还是投资大众，全是他们几个月一循环中的工具。管理层显然已经有所觉悟，以至迟迟不表态发言，可还是迫于投资者的压力进场救市。投资者呢，似乎也觉悟了，否则，行情不会这么快地结束。从这个角度，我们也就理解了为什么过去一两个月的上升期此时却只坚持了5天，而行情，甚至没有到一个月就无疾而终。市场以一个井喷又雪崩的样子完成了一场循环，足以说明，3年来累积下来的市场模式已经发生了变化，在没有寻找到新模式前，只能是上窜下跳的猴行情。