报道：拯救华夏证券

（文 / 谢衡）

在前次的市场下跌中，华夏证券在国债回购方面至少亏损30亿至40亿元

政府出手与市场化方式

实际上，今年年初南方证券被行政接管之后，华夏证券将追随南证而去的说法一直在市场上流传。

近一段时间以来，监管层对国债回购违规、挪用客户保证金的问题屡出重拳，拳拳击中华夏证券这样券商的要害。有传言，在前次的市场下跌中，华夏证券在国债回购方面至少亏损30亿至40亿元，按席位清算制度，亏损额必须由券商向证券登记公司支付，以至于华夏证券在登记结算公司的账户实在无法抹平，成为几家重点欠库公司之一。

近日，北京市金融工委、北京市委组织部官员一行到达华夏证券总部，召开华夏证券中层以上干部会议，到会官员一如既往表态支持华夏证券发展，北京市委组织部当即宣布华夏证券高层人事变动。原华夏证券董事长周济谱调离，京泰集团董事副总经理、北京京泰投资管理中心法人代表黎晓宏担任华夏证券董事长；免去赵大建华夏证券总裁职务。这在某种意义上确认了华夏证券危机，似乎也表明华夏证券已经跨越“生死大限”，迎来了新生的希望。

知情人士向记者透露，由于南方证券的股东都是企业，行政接管后，有关监管部门发现，各方股东利益争斗难以摆平，成本巨大。而华夏证券的大股东是北京市政府，北京市政府认为，相对让华夏证券破产或被接管，政府出面扶持震动最小、成本最低。

关键是华夏证券如何涅槃？据悉，上述会议明确了北京市政府拯救华夏的两个原则：第一，北京市国资公司要注资；其次，由北京市委、市政府出面，向证监会、央行等国家有关部门争取政策。但具体注资多少，以及争取什么政策并没有详细说明。

“不会动用财政资金注资，要通过市场化的方式，以企业自救为主。”北京市国资委副主任白金荣对记者说。虽然，在去年开始进行的国有资产管理制度的改革中，金融资产不列入北京市国有资产监督管理委员会的监管范围，但由于政府投资的一些证券或保险公司，国有股权划入北京市国有资产经营公司持有，这一类金融资产就间接进入了北京市国资委的监管范围之内。

“一定要把过去的问题整理清楚，用明确可行的办法解决历史遗留问题。”白金荣说。白金荣在调任北京市国资委副主任之前，在北京市体改办工作过，当时，华夏证券就提出了增资要求，他因此了解过华夏证券的资产状况。“如果不把负债降下来，增资很难进行。老股东不会愿意再出钱，新投资方也不敢进来。”他说。

无论市场上对华夏证券资金亏空数额的传言多么惊人，实际上，在这家老牌券商身上存在的问题，并没有什么“新意”，作为最早的三大券商之一，几乎国内证券市场发展中的各种问题都在其身上有所体现。据华夏证券公开数据，这家证券公司历年投资的非证券类资产总额达到40多亿元，大量资金沉淀在房地产、商业、贸易等领域，甚至还花5亿元买了一艘航空母舰。

华夏证券这部分用来投资实业的资金，主要是挪用的客户保证金。但在证券业长期经营的券商中，这种行为很常见。按华夏证券自己人的说法：“华夏证券在所有券商中绝不是最差的”，造成今天的局面，原因就在于“华夏所有的问题都浮出了水面”。

所以白金荣在接受记者采访中，反复强调的就是“市场化的解决方式”，在他看来，如果证券公司自身不彻底改变经营管理方式，不把老问题都解决好，政府怎么扶持都没有用。“前一段时间中央还发了一个文件，明确规定在纯竞争性领域，政府不能出资。”他说，“华夏证券必须先自己找到切实可行的解决方法，政府只能给一些政策上的支持。”

据那位知情人士透露，“坚持通过市场化的方式，在政府帮助下自救”，正是北京市政府出面对华夏证券表示支持后，在实际操作中坚持的原则。这种原则，最先体现在对人事的重组上。

此次，北京市委组织部只行政任命了华夏证券的董事长黎晓宏，华夏证券总裁的职务目前空缺，有说法是将在华夏证券内部以民主测评的方式产生，也有说法是完全市场化的公开招聘。据该知情人士透露，北京市政府希望，拯救华夏证券的具体过程由“真正懂金融的人来操作，充分发挥专业人士的作用”。

华夏证券的有关管理人员也对记者表示，华夏证券具有自救能力，财务状况没有谣传的那么差，他相信会有新的股东愿意投资于华夏证券。据悉，黎晓宏在了解华夏证券真实状况之后也表示“问题没有想象的严重”。

黎晓宏曾任北京一轻集团副董事长兼副总经理；他刚刚离开的京泰集团则是北京市政府设在香港的“窗口”公司，是北京市在海外最大的综合性企业集团，拥有北控、燕京啤酒、王府井百货及三元乳业等北京市大型国有企业。有消息称，他的到来，有可能将实力雄厚的京泰集团引入华夏证券，为其注入资金。记者辗转找到了正在香港的黎晓宏，但他表示刚刚到任，不便对华夏证券的情况发表评论，更拒绝证实他去香港，目的就是为了把京泰引入华夏。

裁判员与运动员

业界普遍认为，北京市政府此次积极出手扶持华夏证券的主要原因，在于华夏证券是北京市政府惟一拥有的全国性券商。在未来的改革中，有关方面希望券商能形成金融改革主力军，作为资源优化配置系统的一部分发挥作用。同时，在一位金融家成为北京市市长后，北京这座城市成为金融中心的理想被屡屡提起。

但白金荣对记者表示，这其中没有必然联系。据他介绍，北京市政府投资的金融类资产包括：北京市商业银行约20%的股权，华夏证券约20%的股权，北京证券约30%的股权，北京国际信托投资公司约40%的股权，此外，在华夏基金中还持有部分股权。

“未来北京市金融资产管理的方式和体制要进行调整，金融资产要进入国资委管理的范围。国资委将通过对集团的监管，来管理企业投资于证券或保险公司的金融资产。”白金荣说，“进入国资管理体系后，我们对北京金融类企业的未来发展会有一个整体的考虑。同时也会纳入整个国有经济结构的布局和调整中，一并考虑。对于政府该退出的竞争性领域，就应该坚决退出。”

北京特华财经研究所副所长王力就认为，北京发展金融业首先要有一个明确的定位，然后还要有一个具体的发展规划，尤其在如何整合北京地区的金融资源方面要进一步明确思路。

北京不仅是国家中央银行和国家金融监管机构的所在地，而且是国家政策性银行、国有商业银行、国有保险和再保险公司等国内大型金融机构的总部所在地，是众多海外金融机构的聚集地。此外，北京金融业所占GDP的比重在中国内地最高，达到14.2%。

“北京的优势在于北京是全国的金融决策中心、金融信息中心、资金调度中心，以及金融批发业务中心。同时，北京具有发展金融业非常需要的人脉网络。我们应该考虑如何发挥这些金融优势，进一步推动北京的经济建设和城市发展。”白金荣说，“但北京到底能否成为金融中心，不是北京市政府的行政决定，而是要看金融市场的发展。同时也不意味着北京市政府要自己办证券公司，办金融机构。”

白金荣曾在香港工作过7年时间，香港作为亚洲金融中心，“银行多过米铺”，但没有一家银行是政府设立的。在白金荣看来，一家经营不善的证券公司非但不能为资源优化配置起到积极作用，反而会成为国有资产实现保值增值的沉重负担。

“竞争性行业就应该市场搞，政府办证券公司干什么？政府拥有一家证券公司有什么意义？！市场上的证券公司那么多，拥有一家也左右不了市场，更重要的是政府就不应该左右市场啊！”白金荣对记者说。

香港上海汇丰银行有限公司主席艾尔敦就曾向王岐山建言：“对任何要成为金融中心的城市来说，必须要有必要的监管和基础设施。监管体系应该是稳健、安全的，但是不应该太过分。理想的情况是，监管者应该是非常公正的裁判决策，使游戏能够有序的进行。”