核心资产的又一次胜利

（文 / 邢海洋）

半月前的专栏我们讲到市场里存在两种力量的斗法，一种是日渐势微的券商的一派，一种是基金一派。基金持“核心资产”，帽子大，来头也大，适逢当今煤炭涨价、电力紧张、柴油难买的情形，一直处于强势，但不温不火。券商重仓股呢，却是来得快，一把火激起市场连锁炒作，确定了牛市格局。但来得快，去得也快。

昔日券商反击的两面旗帜，中视传媒和上海梅林，自从半个月前创出近倍的涨幅，已经沉寂下来。而另一只素有东方不败之称的庄股浙江东方连续几个交易日高台跳水，几个跌停板下来，该股已从上周四的9.3元跌至昨日收盘时的5.7元，跌幅高达39％。流传在外的解释是其内部职工股违规操作，正被调查。据说公司职工股在发行及分配上可能存在违规，公司利用掌握的内部职工股在市场上进行炒作，职工股市值10亿元。浙江东方一度是市场上少有的大牛股，价格极端稳定，在14到15元的价位能连续盘整半年，除权后又在9到10元直线行走，可见背后黑手操纵。在一个上涨中的市场，仍然大量存在着暴跌的股票，可见市场的环境已经基本摆脱了昔日不顾基本面的单纯炒作。上周比浙江东方下跌得更狠的是桂林旅游，全周下跌近35％，而如果从半个月前的下跌算起，桂林旅游已经从18元跌到8元，一大半的市值蒸发掉了。

桂林旅游的连续跌停，据说也是庄家的资金链出现了问题。该庄家基本以11％- 14％的利息在全国融资炒作二级市场股票。如此高的利息，足见该公司的融资难度。该公司的做庄方式也颇为奇特，它采取的是“锁仓”方式，即请其他券商、基金等机构投资者锁定部分筹码。锁仓的人拿本机构的资金替其他机构锁仓，个人可以从中获得好处。但一旦价格达不到协议价格，锁仓者即可强行抛售股票。桂林旅游是一只不折不扣的袖珍小盘股，流通股仅6000万股。而截至2003年6月30日，公司股东总户数仅有6914户，被市场人士认为是典型的高风险庄股。

庄股一个个狼狈的状况显示抛开业绩的操纵炒作已经完全没有市场，这也就是券商在与基金的斗法中必定失败的原因，偶然地制作出轰动效应，只能算是回光返照。而建立在基本面上的行情，变得越来越深入人心。据统计，今年1至9月份，全社会用电量同比增长15.58％，预计全年增长在15％左右。这就造成了国内各地将近一成左右的电力缺口，更有能源类研究员断言，我国的用电紧张最早也得到2005年下半年才会有所缓解。电荒到来，电力公司近水楼台，从11月25日到12月9日两周的时间，7家电力板块上市公司发布公告投资电力项目，平均两天左右就有一起电力投资项目。而一般电力的投资周期，火电从投资到发电要2-3年，水电时间更长，要5-6年，届时是否又会造成电力过剩？市场价格当然反映不出那么长远，电力板块是近来非常活跃的板块。

核心资产中银行一度落后于其他股票的上涨速度，原因是招商行和上海浦发的大规模可转债计划，但人民银行将从明年起扩大金融机构贷款利率浮动区间，并于今年12月21日开始将超额准备金存款利率下调。这次央行给予商业银行贷款利率更大的自主权，实际上是向贷款利率的完全放开迈出了关键性一步。这无疑有利于推进金融机构改革，在一定程度上会解决长期困扰我国金融秩序的高利贷问题，引导民间资金合理流动。消息公布当日招商行涨停开盘，核心资产的势力又一次得到加强。

现在的股票走势基本上是中石化、长江电力和联通的走势，几个大盘核心资产强势不改，其余股票只能观其脸色。或许这样的特点正是市场成熟的表现之一，因为在纽约证交所，据说也只有20％的股票在长期上涨。