消费·理财（598）

9月17日，芝加哥期货交易所玉米期货突破5美元，为两年来新高。此前的越南会议期间，交易商和分析师继续看涨粮价，这其中便包括玉米。有分析称，未来几个月全球价格升至每蒲式耳5.5美元。

玉米已经进入收获季节，美国今年玉米产量可能创纪录，高于去年峰值水平。此时，天气等不确定性已经不能成为炒高玉米价格的因素。价格续涨，原因只能是对需求的乐观情绪。美国农业部销售报告显示，截止到8月19日，2009～2010年度美国玉米累计出口净销售量达到5248.07万吨，去年同期仅为4870.29万吨。美国玉米出口激增，除了俄罗斯将谷物出口禁令持续至12月31日，引发一些国家转而购买美国玉米的短期效应，主要是受新兴市场经济高成长引发对食品需求的大幅增加。美国谷物理事会预计，到2015年中国玉米进口量可能从2010年的170万吨增至1700万吨。■人民币成外储

有消息称，马来西亚央行已经开始买入人民币计价债券作为外汇储备。马来西亚央行拒绝就此发表评论，该行表示，它从不谈论其外汇储备构成。8月底马来西亚外汇储备总额达3110亿林吉特，相当于950亿美元。

目前，只有美元、日元、欧元等少数全球性的货币被各国央行作为储备货币。马来西亚央行选择购入人民币，可视为人民币国际化的一个重大突破。资料显示，8月，中国开始向外国央行开放了国内银行间债券市场。这些外国央行曾通过总额达8000亿元人民币的一系列双边货币互换协议拥有人民币，它们需要渠道让手中的人民币保持增值。马来西亚之后，更多的国家将购入人民币债券。■

国际金价连续刷新历史纪录，9月20日，现货黄金突破1280美元/盎司。金价自突破1265美元/盎司高点以来，连续三个交易日站稳于1265美元/盎司上方，表明突破有效，1300美元/盎司整数关口因而成为金价上行的最现实目标。

日本央行采取干预政策，大量避险资金流入金市，加之市场普遍预期美联储将通过债券市场增加市场流动性，美元贬值压力增强，令黄金的避险魅力充分展现。又因为9月的传统节日效应，使得金价一周三次刷新历史纪录。要特别指出的是，黄金价格呈现明显的季节性波动特点，即年度的价格高点出现在第一季度的概率非常高，而年度低点基本上都出现在第三季度，而中期行情又多数是从9月份开始发动，并一直延续到第二年年初，呈现两边高中间低的走势。这种规律性主要原因来自消费旺季和投资需求两个方面，每年的夏季是西方传统的假期和东方的黄金消费淡季，市场呈现阶段性需求不足，导致金价出现回落，而秋季以后以印度和中国为代表的传统农业社会开始了一年中最旺盛的消费季。■

总部位于荷兰的高频交易商Optiver 2009年的财报显示，这家在全球拥有600名员工的集团，当年的利润仅为630万欧元，而其2008年的利润在2亿欧元以上。这表明，高频交易的黄金时期可能已经过去，高频交易正日益成为一个竞争激烈的行业，要想赚钱可能绝非易事。

在美国，高频交易占成交量的一半以上，高频交易商面临的问题是成交量大幅下滑。许多高频交易策略赖以成功的波动性也处在较低水平。一个更深层次的麻烦是，高频交易策略往往依赖的是新技术，是抢在竞争对手之前抓住套利机会的能力。这就需要不断在创新方面进行投资，但新的系统可能很快就会过时。

高频交易商们喜欢彼此分立的市场，在相互竞争的交易场所间交易，利用各交易场所交易系统及交易费用的差异牟利。亚洲无疑将为高频交易商提供“第二战场”。■

9月19日，工信部、环境保护部、农业部和国家质检总局联合印发了农药产业政策公告，对我国农药企业的兼并重组制定出具体政策，要求农药企业总数量在2015年要减少30%。产业政策出台，农药行业迎来兼并重组潮。上市公司因为有融资的天然优势，可通过增发新股来筹集资金进行资产收购，而在兼并重组中，相关农药企业也将获得资产注入，对整个行业构成行业性利好。投资者可考虑积极布局钾肥股和农药股，如盐湖钾肥、扬农化工、诺普信、联华科技、兴发集团、华邦制药等。

农药行业已连续3年需求低迷，转折点已经到来。今年洪涝等造成的粮食产量减少、土壤养分流失将使得下半年乃至明后年的农化产品需求出现增长，而供需紧张带动国际、国内农产品价格上涨，明年农业种植面积增长前景可以预期。■机构对赌时代

9月16日，国投瑞银拿到“一对多”期指交易编码，股指期货上市5个月后，基金参与期指终于迈出实质性的一步。随着基金公司相继入市，期指市场有望过渡到机构为主的多空“对赌”时代。

此前，券商自营和资产管理业务已参与期指，而QFII、阳光私募、保险等金融机构均还在期指市场外徘徊。杭州一家期货公司统计，由于期指市场赚钱效应不明显，曾参与期指交易的客户有40%已经“金盆洗手”。数据显示，当前期指市场日内参与资金大约为110亿元左右，参与者以私募、有实力个人投资者和资深商品期货客户为主。基金专户参与期指的“破壳”，预计将很快成为期指市场的机构主力，从而带动机构投资者参与期指的热情。而公募产品参与期指或也将为期不远。而期指今后或将成为基金专户业绩分化的加速器。■

从2009年10月23日创业板开板后3个月至今，持股高管辞职人数有28名，涉及28家公司。其中包括，董事、副总裁、副总经理15名，监事、财务总监10名，董秘3名。截至9月14日收盘价计算，28名高管总持股市值达到16亿元。其中，持股市值最高的辞职高管是碧水源副总经理梁辉，其持有碧水源841.5万股，按照9月14日95.60元的收盘价计算，持股总市值达到8.04亿元。显然，高管集体辞职和创业板一周年后的限售股解禁有关。今年11月1日，第一批上市的28家创业板公司中27家公司都将迎来一批原始股的解禁上市，解禁股数接近11.96亿股，而目前它们总的流通股本只有10.3亿股。

基金自然不愿“为他人作嫁衣裳”，原本重仓的机构已经纷纷离场。到了今年第二季度末，仅有8家基金公司旗下的14只基金产品重仓持股第一批上市的28家创业板公司。■ 创业板消费理财玉米投资人民币期指期货