消费·理财（582）

在青岛保税区仓库里依然囤积着近7万吨橡胶，尽管较4月初鼎盛时期的16万～17万吨少了近一半，但面对一蹶不振的橡胶价格，囤积商已经如坐针毡。6月青岛开始多雨升温，将加快含有蛋白质的橡胶的霉变速度，这足以构成橡胶的价格压力。

海关总署数据显示，3月，天然橡胶进口量达19万吨，环比激增46.15%。过多的进口量导致4月初青岛保税区的橡胶仓库超容，按橡胶均价3300美元/吨测算，参与投机囤货的各路资本达5.61亿美元，合38亿元人民币。囤积资金中相当部分靠的是银行融资，通常一批泰国3号烟片胶到达青岛港，这些投机型贸易商便会迅速到银行办理仓单抵押贷款，再用贷款去泰国采购更多橡胶。由于投机客的大量采购，4月初泰国3号烟片胶比20号标胶每吨价格高出500～600美元，令众多轮胎厂家转而以20号胶替代。囤积商自食苦果。■库存增

5月份制造业采购经理指数（PMI）为53.9%，环比值下降1.8，同比值上升0.8。与历史同期值比较都属于居中位置，表明目前企业生产稳定，经济发展态势均衡，没有过热和萎缩的趋势。但是前期积累的价格压力使得企业获得利润的能力有所收缩，未来工业、企业效益指标中，企业利润增速会有环比值继续下降的可能性。

5月份PMI中，只有产成品库存分项数据出现上升。产成品库存指数为49.8%，比上月上升3.6个百分点，显示企业生产似有一定积压问题。一个表现是，近期钢材和部分化工产品的价格出现明显下跌的同时，其库存总量却在增加。整体上，反映出制造业有减速的趋势。在二级市场上，今年一季度末库存较2009年末环比增逾50%的企业多达110家，这些股票多数跑输大盘。■

在期指行情和现货股指行情之间存在一个“两分钟现象”，即重要拐点期指总是领跑股指两分钟。投资者于是挖空心思，渴望利用这神秘的两分钟领先指导操作甚至进行套利交易。

在文华财经的行情系统上，将HS300股指期货主力合约的分时走势图和HS300指数的分时走势图叠加在一起，HS300指数的走势确实较期指的走势有1～2分钟的滞后，尤其在大的拐点上看起来更明显。但这并非期货投资者的先知先觉，实际上，期指仅仅只是一个合约，从成交撮合到行情的发布之间需要的时间非常短，可用毫秒来计算。而HS300指数提供的是跨两个证券交易所、多达300只股票的综合变化。HS300指数在发布到行情软件商之前，交易所的主机首先需要按照一定的时间间隔收集成分股的即时成交价，再计算，然后再发布到行情商，这一系列的程序便需要1分钟左右的时间。而股票和期指的走势并没有明显的1～2分钟的差异。■点“锂”成金

财政部、发改委等联合下发《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，圈定5个城市先行试点。作为新能源汽车上游的稀土、锂等概念板块近期表现强劲，显然与国家对新能源汽车的政策扶持有关。在本轮快速下跌中，新能源汽车产业链相关股票损失甚微，包钢稀土、国电南瑞、江苏国泰、华芳纺织甚至创出新高。

东海证券预计，2015年全球新能源汽车销量可达700万辆，锂离子动力电池需求量将达346亿安时，相关产业链发展空间非常广阔。资源方面，西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权，一旦动力锂电池实现大规模应用，西藏矿业将成为受益者。另外，盐湖集团正与海外公司就锂开采展开合作，包钢稀土是全国最大的稀土开采商，均有巨大的发展前景。■

4月，欧元区通胀率小幅上升，从3月份的1.4%上升到1.5%，但通胀预期明显下降。爱尔兰物价下跌，西班牙的核心通胀率也在4月份由正转负。欧元区另有4国通胀率低于1%。经济学家们开始担心欧洲通缩的风险。其实，价格下行压力在2008年金融危机时就埋下了，而欧债危机又在此基础上“雪上加霜”。各国政府都在削减支出以减轻财政赤字，这将不可避免地阻碍消费需求和就业，从而抑制增长。

在经济学家的眼里，通缩比通胀更为可怕，因为通缩会促使消费者抱有等待价格下跌至更低才开始消费的心理，市场需求低迷且生产过剩。通缩对于希腊的债务人来说也是个坏消息，因为还回的钱比他们当时借来时更为值钱，同时还需支付利息。倘若这种局面被不幸言中，欧洲将苦无解救之路，而欧元也将再次创新低，像日元那样，有望“荣登最佳融资货币宝座”。■

6月1日，山煤国际上演“秒停”大戏，收盘前一分钟股价自下跌3%被直线拉上涨停。具体细节是：当天14点58分59秒，先是一笔3000手的买单，以23.89元的价格出现在成交明细上，将该股股价从21.01元直接拉至23.89元的涨停价。随后在14点59分09秒，一笔高达9897手的买单，再以23.89元的价格买入山煤国际。粗略计算，两笔买单动用资金共计3081万元。自然，“秒杀”过后，第二天山煤国际以大跌告终。

像山煤国际这样的诡异涨停，在A股市场并非孤例。资料显示，ST洛玻、沈阳机床都曾上演同样的奇观。围绕着如此走势的猜测，多集中在基金老鼠仓和洗钱上。■

铁矿石、铜和粮食等一系列大宗商品的价格因欧债危机而下跌。因担心需求下降，5月，CRB指数自278点跌至254点。奇妙的是，同期，波罗的海干散货指数已经上升22%，达到6个月以来的最高水平。波罗的海干散货航运指数衡量的是全球大宗商品的航运价格，由于对全球物流的需求非常敏感，它往往能够很好地反映出全球经济是在升温还是在冷却。

波罗的海干散货航运指数和大宗商品价格走势分化属于一种异常情况，实际上，交易所交易基金出现后，投资者能够很容易地买进卖出，大宗商品的“金融化”程度越来越高。于是，各种大宗商品价格之间、大宗商品与股票价格之间的关联性也变得越来越高。当然，也有信心不对称的情况：现在，当投资者担忧欧洲债务危机等情况时，就算实际需求有可能是在不断增强，大宗商品的价格仍有可能急剧下挫。■ 消费股票理财投资大宗商品期货橡胶