消费·理财（567）

1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.5%。食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.5%。在数据公布前，经济学家普遍预计，1月份CPI同比涨幅将达2%，2月份则可能超过3%。

CPI低于预期，主要是因为1月份后半月暴雪严寒天气因素的逐渐消退，食品涨价对CPI的拉升作用减弱。另外，2009年1月春节效应导致的同期较高基数，也使今年1月CPI同比增速没有继续上月大幅扩大趋势。当然，春节效应也为2月CPI的再拾升势埋下隐患。

由于CPI数据低于预期，近期内加息的预期缓解。CPI至少要达到银行存款利率2.25%的水平才会到加息的时间节点。而且，业内一般认为CPI到了3%才是加息关口。另外，是否加息取决于物价上涨的性质，如果是需求型拉动，加息是非常好的选择；如果是如食品、能源之类由于供给、气候的原因导致的上涨，加息对于调节的作用不大。■

欧盟终于就救助希腊的问题达成一致，虽然缺乏细节，但也足以使货币市场和商品市场松了一口气，欧元兑美元走高，黄金也因此受到支持。自去年11月份上触每欧元1.5144美元高点以来，欧元兑美元汇率已经下跌了9.3%，原因是市场担心欧元区各国的主权债务问题将会阻碍该地区经济复苏的进程。

欧盟领导人峰会发表声明称，欧盟全力支持希腊政府改善财政状况的努力，以及它们做出的采取一切必要手段削减预算赤字的承诺。该协议意味着欧洲为摆脱在欧元区16国集团内不断蔓延的危机问题上迈出了史无前例的一步。据透露，该救助将通过贷款形式，由德国和法国主导。但据民调显示，多数德国人甚至宁愿把希腊“踢出”欧盟。欧盟调查亦显示，自1998年以来，希腊每年都违反欧元区至关重要的财政赤字上限，为了能加入欧洲单一货币区，希腊曾在2001年提供虚假的财政赤字数据。只是因为欧元区没有相应的惩罚规则，不守规矩者得以绑架了所有成员国。■

沪铜在5.1万元触及跌停板之后迅速反弹，春节前连续收出4根阳线，累计上涨近4000元/吨。此次沪铜在春节前先连续下跌近1万元/吨之后迅速反弹，先抑后扬，而往年春节后沪铜总能迎来一波上涨，今年预计也不例外，季节性规律仍将重复。

季节性规律表现之一是消费渐旺。伦敦铜库存在达到54万吨以后出现停滞，上海库存依然稳定在10万吨左右，国内进口和消耗的增加导致伦敦库存积压速度减缓。另外，春节是国内最长的法定假期，由于较长时间不能报关，现货进口无法进行，现货商通常会选择提前备货。况且年初相对全年一般价格较低，节后价格通常会上涨，今年正好刚出现大幅回落，这对于现货商有巨大吸引力。节前备货量猛增，自然令铜价水涨船高。■

从中国西电上市首日破发开始，破发就开始在A股市场中蔓延，无论是主板还是创业板，均有个股跌破发行价。而且新股破发已经从原先数日后破发，发展为首日破发，即使是新股发行制度改革以来首例未以发行价格区间上限定价的中国一重，也难逃首日破发的命运。随着新股大面积破发，基金被套牢的资金超过1.5亿元，而散户们则从原来中签后的兴奋中回过神来。

新股破发成为常态并非坏事。此前新股稀缺造成的“逢新必打”和“逢新必炒”严重扭曲了市场的资源配置机制，一级市场毫无效率而言。打新者只有有了风险意识，才能更多关注股票基本面的情况。从这个意义上说，新股破发意味着我国新股发行制度市场化改革已经站在了良性循环的开端，也标志着股票市场正在日渐走向成熟。发行股票公司一边，破发则意味着恶意圈钱的结束，它们将不再具有居高临下的特权，要和申购者商量着定价了。■再提存款准备金率

春节前夕，央行宣布了上调存款准备金率的决定，这是央行一个月时间内第二次上调存款准备金率。1月份信贷投放规模仍高达1.39万亿元，为历史同期第二高点。另外，央行上调存款准备金率的时间选择在春节之后，剑指节后充裕的流动性。由于农历新年因素，央行近一个月来累计向市场净投放资金约7000亿元，流动性再现充裕。并且，2月剩余时间及3月，央票累计到期量分别达1010亿和6860亿元，央行对冲流动性压力较大。

金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，存款准备金率是央行调控流动性的重要手段之一。此次上调后，金融机构存款准备金率为16.5%，以1月底我国金融机构存款余额61.29万亿元计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将相当于一次性冻结资金约3000亿元，商业银行缴存于央行的准备金也突破了10万亿元。■

美国财政部2月16日公布的报告显示，中国2009年12月份减持了342亿美元的美国国债，现持有7554亿美元，不再是美国的最大债权国，而日本当月则增持了115亿美元，以7688亿美元的持有额居首位。英国增持249亿美元，以3025亿美元居第三。

据统计，这是近年来中国对美国国债的最大一次月度减持。上一次大幅减持是在2009年6月份，减持额为251亿美元。同时，这也是中国自2008年9月超越日本成为美最大债权国以来首次退居第二。自2008年12月以来，中国持有美国国债一年间的增持额约为280亿美元，远低于外储上升的幅度。

中国人民银行副行长朱民曾表示，美国目前的经常账逆差减少，所以贸易额在下降，这意味着其供给国外的美元在减少，他国没有更多的钱去买美国国债了。更深层的原因或是分散风险的考虑，趁美元坚挺调仓，并为人民币升值做准备。■

ST类股票的表现往往围绕着一个时间段而展开，每年的一季度是最集中的时段。以最近3年ST类股票整体与全部A股整体的表现对比看，ST类股票在一季度的表现远远超越了同期的整体市场。

一季度ST上市公司年报的披露预示着摘星摘帽的未来。ST类股票的价值不是体现在其现时估值水平上，而是体现在其业绩改善的机会和资本运作的机会上。伴随主营业务和盈利能力恢复正常往往都会有一个股票价值的重估过程，而非经常性损益所带来的业绩的迅速提振也给资本市场带来了巨大的想象空间。这在形式上就表现为摘星和摘帽的过程，并且，摘星、摘帽和同时摘星摘帽三条路径在资本市场上的表现各不相同。

在当前的A股市场，共计有130只ST类股票，其中*ST类50只，ST类71只，未完成股改的SST和S*ST类9只。■ 消费银行股票理财投资cpist股票存款准备金率