消费·理财（521）
作者：三联生活周刊
美联储在3月18日的货币政策会议上意外宣布将购买至多3000亿美元的长期美国国债，并将购入至多7500 亿美元的抵押贷款支持证券，以及1000 亿美元的政府支持企业发行的长期债券。这一举动意味着美联储将竭尽全力向市场提供美元流动性，利率降到了零，美联储唯有开动印钞机。
美联储的印钞机效应是双面的，对美国国内，美联储的这一决定将有助于修复支离破碎的美国金融系统，故而股市大涨。但对海外，则引发了市场对美联储正在让美元贬值的猜测，导致美元兑主要货币全线暴跌，其中兑欧元创下近9 年来的最大单日跌幅。欧元/ 美元急剧攀升逾400 点，至1.3530附近， 涨幅达3.6%， 为2000 年9 月以来最大单日涨幅。美元/ 日元则应声下跌2.4%，一度下滑至95.70 左右。美元指数周三下挫2.7%，至84.595，自3 月4 日触及89.62 的2006 年4 月以来的最高水平以来，美元指数已累计下跌5.6%。■地方债
财政部3月17日表示，由财政部代地方发行的2000亿元债券将冠以发债地方政府名称发行，债券期限为3年，利息按年支付，利率通过市场化招标确定。
地方债是我国债券市场全新的投资品种。我国《预算法》第28 条明确规定：“地方各级预算按量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”因此，之前我国并没有任何真正意义的地方政府债。在当前全球性的经济危机背景下，4 万亿元的保增长资金并不完全是中央财政的出资，也包括地方政府的出资。允许地方政府发行债券，无疑是扩大了地方政府的资金来源，有助于经济刺激计划的实施。
地方政府财政普遍存在一定的缺口，而且随着经济下滑，其税收收入以及出卖土地等预算外收入均明显下降，这对地方政府债券的安全性造成了一定的影响。但总体说，以税收为保障的地方政府债券的安全性并不是一个问题。■囚徒困境下的50美元石油
3月15日，在历经5 小时的会议后，欧佩克各国部长同意维持目前产量目标不变，随后油价先跌后涨，逼近50美元。
不再限产体现的是第一大产油国沙特的意志。与其限产，背上阻碍全球复苏的恶名，欧佩克不如在限产执行上做文章。产油国都希望别国多减产，本国少减产甚至不减产，这样既可稳定油价，又能保证本国的财政收入，由此陷入“囚徒困境”博弈。由于欧佩克成员国财政状况不同，在实施减产过程中很难协同一致，再加上一些产油大国如沙特不严格减产，会造成承诺仅存象征意义。但是，此次沙特超额完成了既定目标：截至3 月13 日已超额完成2008 年12 月会议制定的减产目标。目前欧佩克对减产承诺的执行率远超过2004年的44% 和2006年的71%，而沙特过去10 年对减产的执行率仅为35%，远低于该组织整体执行率的75%。■
解禁限售股抛完，股价立刻拉升，这种“限售股现象”在A 股市场已成风气。
天津普林是一家总股本2 亿多股的中小板上市公司，最近两个月连遭解禁限售股减持5000万股，其中有4次减持量都在1000万股以上，该股持续大量减持后，3月17日封了涨停。西部矿业今年以来发生13 笔大宗交易，若从去年10月算起更多达20 笔。西部矿业的几大解禁限售股东，不管是在去年低点还是今年春播行情中都在不断减持，4家股东已经减持了2亿股，宁波安瑞盛公司一家就减持了上亿股。西部矿业的技术形态亦与天津普林相似，限售股抛售压力渐小并经短时蛰伏之后出现了爆发。德豪润达限售股东近期频繁在大宗交易平台减持套现，甚至是折价卖股，可二级市场上仍创出近期新高。
此外，4月即将有目前流通盘500% 以上限售股解禁的江西铜业，以及一个月内解禁限售股数量达目前流通盘100% 以上的深南电A、天房发展、泛海建设等，均走势强劲。■
“发改委”正论证6套天然气价改方案，涨价似乎已不可避免。
明年初，以土库曼斯坦天然气为主气源的西气东输二线即将建成通气，中方必须提前拿出价格应对方案。最迟到下半年，负责西气东输计划的中石油就要拿国家批准的定价方案和用气地方政府进行价格谈判。这正是“发改委”酝酿的价格改革契机。
城市天然气价格包括出厂价、管输价、城市管网价三部分，出厂价加管输价形成门站价，零售价中还包括1 元以上的城市管网价。目前西气东输一线到上海的门站价为1.4元/ 立方米，气源来自中石油旗下新疆油田和长庆油田。而中亚天然气的口岸价为1.7 ?1.8 元，如果以此基准推算，加上长途管道运输，二线到内地各城市的门站价不会低于2.6 元，到终端城市广州的门站价可能达到3 元左右。
美国天然气价格是同等热值汽油价格的80%?90%，我国为30%。■
证监会批准钢材期货上市，上海期货交易所将于3月25日前完成钢材期货上市准备，钢铁股集体大涨。A股市场的新增资金持续涌入，而由于市场可供投资且具有想象力的板块并不多，故一向有估值洼地之称的钢铁股，因近期涨幅不大，存在着补涨效应。新增资金需要题材讲故事，通过讲故事来打开股价的想象空间，以吸引更多资金涌入，成为接盘者，而钢铁股正拥有这样的题材。
但是基本面上，钢铁板块的上升行情却缺乏配合。去年末库存消化殆尽，钢铁行业迎来一轮“小阳春”，但加紧开工的结果是产量回升，市场却没有有效回升，钢材没有被消费，而是囤积到了经销商手中，经销商已经不敢向钢厂订货。3月以来钢价持续大幅下跌，部分品种已击穿了去年11月的低点。■外储下降
1月，我国外贸出现了大额盈余，外汇储备绝对额却可能下降约300亿美元。根据央行的数据，2009年1月中国外汇占款余额减少1383亿美元。外汇占款是指金融机构收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于该数据代表着央行和银行体系的总结汇（售汇）水平，外汇占款的大额负增长对资本流出具有警示意义。
外汇储备余额单月负增长，原因无非有两个。
一是估值调整，这包括货币升贬值因素导致的资产价值调整，以及市场传言的外汇储备海外股票市场投资亏损进行的账面调整。二是自2008年下半年，尤其是四季度以来的外汇流出形势加剧。
2009年2月中国的贸易顺差仅为48.41亿美元，FDI 为58.33亿美元。而我国外储中的欧元部分在此期间贬值，2月的短期国际资本仍将持续流出。若考虑到外汇储备在海外股票市场投资造成的巨额亏损，4 月中旬公布第一季度外汇储备的时候，外储将有幅度不小的下降。■
（栏目插图◎张曦） 消费银行理财外汇储备限售股外汇