消失的亚洲财富

7月7日，韩国财政部表示，将采取坚决行动抑制韩元“过度”波动，其中包括在必要时动用外汇储备干预市场。这已经是夏季以来韩国政府第二次强硬表态，6月下旬，韩国政府曾动用总计10亿美元的外汇储备干预市场，提振韩元。

在亚洲，韩国政府的行动并不孤立，泰国和菲律宾也抛售了美元，但随着美元不再降息，美元跌无可跌转而走强，亚洲国家的干预行动并不成功。

韩国是世界第五大石油进口国，油价高涨使其进口费用大增，推高了国内的通货膨胀，韩国政府货币政策的首要任务变成了稳定物价，于是，顺理成章动用了外汇储备。一年中，韩元兑换美元从约940韩元跌到约1040韩元换1美元，购买力下降，政府唯有入场干预。上半年，韩元对美元贬值了11.5%，在亚洲国家中还只能排第二。泰铢从年初的1美元兑30泰铢贬值到7月初的34泰铢，并且危机集中爆发在5～6月，情形之紧迫直追越南金融危机，5月2日泰铢兑美元还是31.84∶1，6月9日就贬到33.43∶1，贬值近6%。由于下跌速度过快，泰国央行从6月9日至今已连续两日对外汇市场实施了干预。

相对于韩元的温和贬值，泰铢的突然掉头向下乃由政治动荡触发，反政府示威活动导致政局紧张，境外投资者因此大量甩卖泰铢资产。不过，即使是政局紧张，更深层的原因也在于物价上涨。泰国创下10年新高的通货膨胀将迫使该国央行上调政策利率，泰国国债也遭遇大规模抛售，泰铢汇率因此仅仅两周多便下挫超过了4%。泰国的货币动荡还是国际热钱作用的结果。地下钱庄泛滥，宽松的监管加之2006年来随着美元贬值，热钱迅速集结，现在，一有风吹草动，热钱便迅速撤离了。2003到2007年间，泰铢对美元升值30.5%，韩元升值21.2%。

货币有升有跌，本来自然，令亚洲国家紧张的事实在于，两个国家的贸易均在今年出现了赤字。2007年12月以来，韩国贸易连续逆差，最高月度逆差达到37亿美元，如此大规模的逆差还是亚洲金融危机后的第一次。今年初，韩国政府曾预测有望在2008年实现130亿美元的贸易顺差，但实际上半年的贸易逆差达到57亿美元。泰国也如此，过去几年一直保持贸易顺差，2007年达到124.7亿美元，但2008年开始连续贸易逆差。逆差的主要来源是石油，韩国政府预计今年进口原油将耗资1112亿美元，高于去年的603亿美元。贸易逆差下货币自当贬值，以抑制进口平衡贸易，但事关石油和粮食这两种最基础的物资，亚洲资源贫乏的国家不得不动用辛苦积累下的外汇资产。这一点与我国和印度补贴燃油的做法几乎如出一辙。

高油价下，曾经累积起来的亚洲财富迅速消失，并且，只是严重依赖石油进口的国家财富消失。同样是亚洲国家，我国人民币、新加坡元、马来西亚林吉特和印尼盾都呈升值态势，只有贸易进入拐点、由顺差转入逆差的国家，币值下跌，热钱消失。同样是“金砖四国”，印度卢比是唯一对美元贬值的货币，即可为这一财富消失现象的佐证。印度与“金砖四国”其他成员的差异在于:俄罗斯是净原油出口国;巴西出口农产品，甘蔗可提炼生物燃料，原油生产上也在加速;我国去年贸易顺差达到2620亿美元的历史新高纪录，外汇储备达1.68万亿美元;而印度原油进口约占国内消费的75%，油价飙涨加剧印度经常账户赤字恶化，2007年经常账户赤字即扩大至134亿美元的历史纪录。而据投资银行报告，印度截至今年3月底的会计年度，预算赤字可能升至占GDP的9.1%，远高于去年的6%。贸易与政府财政的双赤字可能会引发外资逃离，导致货币大幅度贬值。

全球国家还从来没有因一种商品如此清晰地划分成了两极，而早在这个两极世界形成之前，东亚国家凭借加工出口，为发达国家制造消费品换来了巨量的纸面财富。廉价的商品以资源的形式补贴发达国家，大量购买美国国债更在金融市场借钱给了海外消费者，这样一个不平衡的货物和资金的单向流动集聚了巨大的风险。令人难以接受的却是，这样的风险，却以亚洲国家的动荡来了结。现在，石油充当了危机的导火索，亚洲国家危机乍现，财富消失，危机的始作俑者美国则将成功地减少债务。

贸易顺差意味着储备美元，亚洲国家储备了太多的美元。现在，以石油为契机，这笔储蓄开始贬值，资金回流到发达国家，亚洲国家不得不尴尬面对又一轮被“剪羊毛”的时刻。■（文 / 邢海洋） 亚洲财富