理财门槛

一年前，上海黄金交易所成立时候，好事者为股指期货的投资者算过一笔账，按当时沪深300指数1400点计算，持有一手合约需要4万元。现在，一年过去了，持有一手合约需要17万元人民币。如果恰如市场传言的那样，股指期货马上就要推出，一个只有16万元资金的投资者就被彻底拒之门外。并且，这是一个高风险游戏，买一手合约，背后还需有数倍的现金支持。

同时，股市上也诞生了有史以来的第一个300元股——中国船舶。股市的最小投资单位是一手，也就是100股，意味着要想投资中国船舶，必须有3万元资金。一个月前，已经成为历史上最高价的股票中国船舶股价是200元，投资一手已经使小股民难以负担，现在，300元的股价恐怕只适合大资金进出了。实际上，真正从天价股中获利的也正是那些财大气粗的机构，中国船舶由原来的沪东重机改名而来，沪东重机是中国船舶工业集团公司的控股子公司，今年，沪东重机完成了向母公司的定向增发，中国船舶工业集团公司的优质资产注入上市公司。今年7月31日沪东重机发布公告，公司证券简称改为中国船舶。

9月25日，中国船舶宣布完成了定向增发，向8名机构投资者非公开发行4亿A股，发行价为30元。以近300元的市场价比照，8家机构可谓是一本万利，轻松获得了近9倍的账面赢利。8家机构包括中国船舶工业集团、宝钢、上海电气、中信等大机构，而小股东却被排斥在外。为何增发价如此低廉，据公司董事会秘书解释，增发方案是在今年1月26日董事会批准通过的，以去年10月31日为评估基准日，又在此前20天股价平均价的基础上打9折得出30元的增发价。此后股价飙升，今年已上涨9倍，并非公司管理层有意为之。但也有质疑的声音，中国船舶此次定向增发申请是于7月17日获得证监会的核准，当时该股股价已经摸高150元了。在一个股价随时变动的市场，无论监管者还是执行人,都对价格变动如此不敏感，却令人费解。

至于小股东，那时候3000元买一手成为小股东还不会带来太多的财务压力，可随着股价涨到现在的价位，再在一个普通股民的投资组合里放上3万一手的高价股，再考虑“鸡蛋不能放在一个篮子里”的分散风险原则，若非有10万元的资金做后盾不能投资。有人说，不能说这次增发损害了中小股东的利益，正因为有了此次的定向增发，大家预期到其将注入优质资产，中国船舶的股价才有上涨的动力，而中小股东也在这不断上涨的股价中获利。但至少，股价扶摇直上，小股东越来越边缘，一旦离开，再难回来了。最终，几番倒手后，小股东怎么可能赚到大资本那样丰厚的利润。

这似乎正说明一个“穷理财者”的尴尬。恰巧两大富豪排行榜也是秋天出炉，去年的首富财产是270余亿元，今年便是1300亿元，过亿富人更是6倍增加。富人们积累财富的速度甚至超过了沪深300，这一涨幅全球数一数二的指数，他们过去不必担心理财门槛抬高，现在更不会。但大多数人显然无此幸运，对他们，理财门槛高不可攀了。虽然300元一股只是一个特例，但两市百元股也不下七八家，小本投资越来越难寻渠道。

有人会反问，社会财富在急剧增长，2002年来我们GDP连续4年两位数的增长，人均GDP从2002年的1100美元增长到2006年的2010美元，城乡居民收入同步增长，投资门槛提高是理所当然的。但且慢，2002年期货市场投资一口铜合约不到8000元，现在则是3万多元，同样涨幅的投资品种还有橡胶、燃油和锌等多种。不必说刚进入职场的毕业生起薪递减，就是在职职工工资也赶不上这个速度。尤其那些需要稳健投资，只能寻找蓝筹股的年长者，8年来，尽管基本养老金已调整了7次，月人均从500元增加到936元，还是赶不上投资门槛的抬升。

即使是资本市场发展了几十上百年的海外市场，百元股乃至价值百万的期货合约都令投资者生畏。Google股价升到了600美元，在一些普通投资者眼中已经变得像昂贵的钻石那样高不可攀。对于上市公司来说，降低股票每股价格的一个办法就是分股;在期货市场，则是设计mini型合约。分股不会改变原有股东的资产净值或者公司的市场价格总额，但可以使更多的人买得起，当然，这也意味着股票可能继续上涨。为了拒绝普通的投资者，诸如伯克希尔－哈撒韦那样的公司可以使自己的股价高达10万美元。但绝大多数公司却不会拒绝小投资者。

9月证监会批准了黄金期货合约上市，预计最低保证金5000元左右。但愿更多的上市公司和交易所意识到小投资者的重要性。 股票理财投资门槛中国船舶期货股东