消费·理财（424）

（栏目插图/赵阳）

又一次倒逼

还记得去年年初新加坡交易所新华富时A50指数期货的闹剧吗？上海证交所先是诉之以侵权，随后金融交易所成立，拉开股指期货的序幕。但承诺中今年年初推出的A300股指期货却迟迟不能兑现。

2月底，内地金融衍生品市场再次收到倒逼。港交所近期发出通知，发行商可发A50中国基金权证。3月初，交易所共接获9家发行商申请，拟推出的A50中国基金权证高达19只。该批权证很快会挂牌，这将是在香港市场推出的首批涉及A股的权证。

拟推出的19只A50中国基金权证全部为认购权证，权证年期6至17个月不等，即到期日分别为今年9月至明年8月。隐含波幅则高达55%～90%，远较市场上国企指数权证平均30%～40%的隐含波幅高。

权证与期货乃金融衍生品的两分支，至此首发权均被抢走。只是这次为同门兄弟，为防止资金流失，内地市场唯有加快衍生品推出步伐。■

房地产衍生品

全球衍生品市场的未平仓合约价值450万亿美元，而全球十大交易所挂牌交易的股票总市值仅60万亿美元，远小于衍生品市场规模。正因为此，几乎所有为世人关注的价格波动都被金融机构开发成衍生品，房地产价格就是最新被开发的品种之一。

美国首个商业房产衍生品市场有望启动，而私下里的交易正越来越多，涉及几十亿乃至几百亿美元的资金。在香港，房地产衍生品已经破茧而出，2月27日，荷兰银行和新鸿基金融宣布，双方以香港住宅市场价格为基础，进行了一笔“房地产掉期”交易，这是亚洲首笔此类交易。银行业人士预测，未来3个月，澳大利亚可能会出现类似交易，而未来6个月同样情况将出现在新加坡，今年年底前，日本和韩国也将出现类似的交易。

房地产衍生品的出现意味着，投资者可能只需拨打一个电话，再交上部分押金，就可以“买进”悉尼的一间办公室，“卖出”伦敦的一家零售商店，或是在香港“买进”一处住宅地产。

果真如此，房地产价格指数将不再只是一个形容价格涨落的数字，而是真金白银。■

权证投资

“黑色星期二”股市大幅下跌8.84%，权证市场中认购权证跌幅更惊人，两只认购权证首创JTB1和中化CWB1与正股同时双双跌停，而其跌幅却是20%左右。周三大盘在暴跌之后大幅反弹3.94%，权证市场认购权证也全面上涨，钢铁权证和电力权证领涨，其中钢钒GFC1、包钢JTB1、马钢CWB1涨幅分别达到23.96%、22.40%、21.71%，与正股同时全部涨停。

两个交易日就让有些认购权证出现40%的振幅，高风险中也会有高收益。尤其上涨阶段，认购权证放大效应往往高达数倍。但调整阶段，其风险也相应放大。从估值看，万华HXB1、五粮YGC1溢价率均为负值，估值处于低估状态，若看好正股，用权证替换正股，不仅可以降低持仓成本，而且还能增加持仓流动性，降低持仓风险。相比而言，股价连续上涨，认沽权证由于价格远离其内在价值，真实价值几乎为“0”。■

炒虫草

重庆储奇门中药材市场，被喻为“天下第一草”的冬虫夏草最近价格疯涨，3个月内平均涨了一倍多，10克虫草卖900元左右。中等级别的1公斤2000条的虫草进货价就超过了7万元。最好的每公斤1600～1800条的虫草要卖到20多万元，现在已经断货。而在元旦前，每公斤2000条的虫草采购价才3.5万元左右。

供不应求是虫草价格暴涨的主要原因，目前全国虫草的年产量约80～100吨，但需求量却高出数倍。而且虫草采摘期是每年4～8月，现在正是青黄不接期。

除了市场供不应求外，人为炒作也是造成虫草涨价的原因，原先的炒房客甚至开始改炒虫草。据说，去年年中就有人开始收购虫草，收购量都是以吨计算。具体做法是几家实力大户联合收购数吨虫草囤积，造成市场缺货假象，随后再出货。■

女性卡

女性银行卡市场上可谓是“百花齐放”，如广东发展银行的“真情卡”、中信银行的“魔力信用卡”、招商银行的“瑞丽信用卡”和“Mini卡”、民生银行的“蝶卡”以及华夏银行的“丽人卡”等等。

女性通常对商品价格比较敏感，很多女性卡购物上都有诸多优惠条件，持女性信用卡消费，相当于办了一张购物会员卡，在联名商家购物时可以享受购物特别折扣，在相应的美容健身院消费时也更加优惠。还有一些女性卡的消费积分是普通交易的3倍，刷到一定次数还可以免年费。增值服务方面，如中信的“闪光魔力卡”就推出了女性专享健康保险，抵御4种女性高发癌症，而升级版金卡还在子女保险、子女教育等方面提供更完备的服务方案。

一些银行还在女性银行卡中附加了更多金融功能。如全国通存通兑、银证通、银基通、外汇买卖、质押贷款、跨行转账等金融理财服务，有的还包括安全账户、IP电话、福彩投注、手机充值等同业领先的增值服务。■

储蓄理财

钱一旦存在银行里，利息就注定了，似乎与理财无缘。其实，如果巧用储蓄存款这一传统业务，也能达到理财的效果。

组合存储法是一种存本取息与零存整取相组合的储蓄方法。可先存入存本取息储蓄户，在第一个取息日，用取出的利息开设一个零存整取户，再将每月利息存入零存整取储蓄。这样不仅能得到存本取息储蓄利息，且利息在存入零存整取储蓄后，又获得了利息。理财卡是活期转定期，获得高利息的另一种方式，客户可约定一个额度，当卡余额扣除预留金额下限后达到约定转存的额度时，会自动转存为定期存款。

12张存单法每月存入相同金额、相同期限的存款，一旦急需，可支取到期或近期的存单，减少利息损失。类似方法还有等额阶梯法，选择相同金额、不同存期的定期储蓄。而等期阶梯法将储蓄分别存成多张相同期限的定期存单，每张金额应注意呈梯形状，以适应急需时不同的数额，既可避免为急需小额存款而提前支取大额存单，又减少不必要的利息损失。■

基金分异

截至3月2日，股票型基金中，涨幅第一的华夏大盘精选今年以来的净值增长40.03%，与同类排名最后的泰达荷银周期-3.445%的净值增长相比，两者相差达到43.48%;同样的情形也出现在混合型的基金中，排名第一的益民红利成长与排名最后的富国天惠精选成长，净值收益也相差30%。

对比业绩涨幅居前10名与后10名的基金，就会发现业绩居前的基金普遍去年四季度仓位水平高于居后的基金。告别齐涨齐跌，衡量基金内在价值的投资风格、风险特征、基金经理职业素质等因素便是决定基金在下跌行情中不同市场表现的关键所在。这方面可参考晨星公司、理柏公司等国际知名评级公司的评级。理柏公司最新评级排名显示，诸如华夏大盘精选等近期业绩表现良好的基金都与其评级相符，而充分考虑市场风险的前提下，保本能力较强的景顺长城内需增长、泰达荷银行业精选、银华—道琼斯88等基金同样值得关注。■ 储蓄消费理财投资理财·消费房地产股票虫草女性卡房地产衍生品