金属牛市的中场，抑或终场？

（文 / 一虫）

给你一台时间机器，如何靠它发财？买彩票么？缺少技术含量，估计连机器都会鄙视你。鄙视归鄙视，本人的答案仍然是先中一期500万元，然后去炒金属期货。记住，是金属期货，倘若答案中出现股市、楼市，倒扣10分。30岁以上的朋友可能看过刘青云、周慧敏主演的《大时代》。过去一两年便是属于金属期货的大时代，当得上“波澜壮阔、风云际会”八个字，若不能亲身参与，着实对不起时空旅行的票价。

先来到一年前。当时，上海期货交易所的沪铜12月合约报价约为3万元/吨。我们用彩票头奖税后的400万元买入该合约，7%保证金(通俗地理解，就是把资金放大14.29倍)，合同金额为5700万元。过了一个季度(时间过得太慢，真想坐着机器快进)，沪铜涨至3.5万元;又过了一季度，到2005年年底，涨至4万元/吨。年终盘算，我们净赚1900万元。——需要严肃声明的是，这不是网上的YY小说(主要证据是，本文没有美女出现)，去年确实有一些人靠炒铜发了大财，今年还有，甚至更多。

3月底、4月初，我们不仅迎来了沙尘暴，还看到沪铜涨至5万元/吨，又净赚了1900万元。这钱来得容易，果然不比中彩票慢，9个月间赚了3800万元。其实好戏还在后头。5月12日，沪铜创下8.3万元/吨的最高纪录。身为“时空旅行者”，我们先知先觉地全部出货，1个月多点的时间内，又进账6200万元，累计赢利总额1亿元。充当了近一年的多头(即，看好铜价的人)，此时摇身一变，改成空头(即，看衰铜价的人)，卖出一份8万元/吨的沪铜合约，7%保证金(几天之后就被期交所上调到了9%)，1亿元本金对应的合同金额为14亿元。到6月15日开盘，我们把这个卖方合约出掉。当时的市价跌回到5.5万元/吨，可净赚4亿多元。一年之间，从400万到4个亿，简直比时间机器更让人不敢相信。

金属期货包括贵金属(金、银)与有色金属(铝、铜、锌、锡等)，其中就数铜最有代表性，可谓是“金不换”。一年多来，黄金期货价格的波动没有铜价大，而且内地目前还没有黄金期货交易。但金价对人们的心理影响也不小，毕竟它也赶上了30年不遇的大行情。5月中旬，纽约商品交易所黄金期货价格曾到达26年来的最高点，732美元/盎司，较2006年初上涨38%，较2005年初上涨了大约60%，较2001年上涨180%。但是，与铜一样，5月中旬以后，期货金价也一度暴跌。6月13日当天跌幅高达7.3%，一个月的累计跌幅超过20%。6月15日，全球期市、股市似乎消化了美元加息的利空影响，全面反弹，期铜、期金价格都有3%左右的涨幅。

如此暴涨暴跌，最适合于搞期货投机。当然，前提是你能看准方向，正确地预测到未来的价格走势，否则就会输个精光。倘若没有时间机器，方向很难看准，连专家们都会集体犯晕。故，当我拥有了400万元，可不敢全部拿来玩期货，连黄金也不会多买(首饰除外，个中原因众所周知，人们据以认为，未来金价的回调幅度会小于铜价)。眼下多数金属品种的期货价格仍在高位，已经对现货的供给、需求情况做出了过度的反应。支持它们继续走牛的人，主要讲述如下故事:预期未来美元贬值(理由是国际贸易赤字、财政赤字)，对冲基金手中资金过剩(联手坐庄，强行推高价格)，中、印等新兴市场国家未来进口需求持续增长等等。目前，这几个因素都有较强的不确定性，而且故事已经被重复多遍，市场有点厌倦了。

若非仰慕方展博(刘青云饰)的风采，我拥有时间机器之后都可以不玩期货，转而寻找更为高尚的赚钱办法，——全球独家出售仅此一份的研究报告，内容只有寥寥几个字，告诉人们:金属牛市目前处于中场休息阶段，下半场的演出即将开始;抑或已经吹响了终场哨声，大家赶紧回家洗洗睡吧。当然，此举颇有难度，各大投资机构(对冲基金、投资银行等)不会轻信别人，甚至不相信自己。刚刚还强烈看空的人，可能立马转而强烈看多。有鉴于此，对于本轮金属牛市的未来，无法给出清晰、肯定的判断。面对着这场悬念很大的比赛，当个观众也许是不错的选择。■ 中场终场金属投资沪铜牛市期货