​走，到海外投资去

（文 / 一虫）

古人(古代男人的缩写)有一个梦想:腰缠十万贯，骑鹤下扬州。这个梦想的现代翻版是，中国人手握巨资，如潮水般涌出国门，像日本人在上世纪80年代所做的那样，收购公司、收藏名画，顺带买下整个曼哈顿。古人那是浪漫主义，今天的梦想比较现实——咱身后有着16万亿元的居民储蓄存款，有着位居世界第一的8536亿美元外汇储备。况且，我国正在逐步放宽居民海外投资的限制。2006年被称作是“内地居民海外投资元年”。

近期，国家有关部委发文给居民个人海外投资开了两个口子。首先，允许商业银行集合居民个人的人民币资金，在一定额度内购入外汇，然后投资于境外固定收益类产品(主要是指债券)。其次，将允许国内的基金管理公司公开筹集外汇资金，以购买海外市场上的股票。国家外汇管理局还宣布从5月1日起放宽境内居民个人购汇政策，境内居民个人购汇实行年度总额管理，年度总额为每人每年等值2万美元(约合16万元人民币)。此前，按照去年出台的有关规定，境内居民个人因出境旅游等原因购汇最高金额仅为等值8000美元。政府放开外汇管制的本意是“藏汇于民”，减少外汇储备规模过大且增长迅速带来的压力，促进国际收支基本平衡，但客观上也有利于老百姓提高理财收益、拓宽理财渠道。

近年来国内商业银行相继推出了一些外汇理财产品，但仅限于居民个人以自有外汇资金认购。而普通百姓手中的资金主要是人民币，少有外汇。过去，居民向银行购汇受到8000美元的额度限制，且不能存在境内银行的外汇账户内用于投资理财。所以，原有的外汇理财产品无法完全满足广大居民的投资需求。另外，在此之前，内地居民要想购买境外上市交易的股票，也非常困难。个别人甚至不得不求助于非法的地下钱庄，或者想尽办法携带外币现钞出境。今后，老百姓们可以较为方便地通过购买基金管理公司的QDII(境内合格投资者)海外股票基金产品，间接投资于海外股市。

与内地相比，境外债市、股市均具备一定的吸引力。但是，对于银行人民币境外集合理财产品而言，其意义主要在于购汇方便了，而不是投资收益率的提高。目前，各银行现有的美元固定收益理财产品一年期收益率最高可以达到4.8%。美国债市中，10年期国债的年收益率大致与此相近，30年期资产抵押债券的年收益率可以超过5%～6%，20年以上长期公司债收益率大约在6%～8%左右。显然，如果银行的投资风格更为激进一些，境外理财产品的收益率有可能超过现有的外汇固定收益理财产品，达到5%以上;只是，相应的风险也提升了，银行无法保证你的最低收益率。此外，考虑到人民币升值因素，扣除3%的汇兑损失之后，购买境外集合理财产品实际上的年收益率应该不容易超过3%。

长期看，投资境外股市的收益率会比债市高一些，但风险也比较大。目前，主要的海外股市都是“一片涨声”。香港恒生指数刚刚涨到了6年来的新高，近一年来的累计涨幅高达26%左右;日本的日经指数近一年累计涨幅约为56%，东证指数创出14年来新高;美国的道-琼斯工业指数近一年累计涨幅超过11%，纳斯达克综合指数近一年累计涨幅约为22%，并与标准普尔500指数一道，携手创出5年来新高。如果提早一年放开投资海外股市的限制，大伙儿都有望赚个盆满钵满。未来一年情况如何，目前不敢妄下结论，但起码是多了一条门路，多了一个选择。毕竟，西方成熟股市的监管体系、上市公司的治理水平会比内地强，有助于克服普通百姓对股票投资的不信任感。

允许居民个人间接进行海外投资之后，受到冲击最大的可能是银行外币存款业务。目前国内银行外币存款利率水平普遍偏低(美元一年期存款的税后利率仅为2.4%)。外币储户可以考虑把存款转成境外集合理财产品，也可以考虑把存款转成QDII基金产品。至于人民币储户要不要放弃存款，转而购汇，主要取决于你对人民币升值幅度的预期。国家放宽外汇管制之后，人民币升值压力减小了，也许它一年之内的升值幅度到不了3%。若是如此，持有外币的代价就会小一些。■