外汇理财愿者上“钩”

（文 / 一虫）

全球富豪榜排名第二的“股神”巴菲特自2002年以来就一直认为美元要贬值，头3年因此赚了近30亿美元，2005年却损失了近10亿美元。汇率变化莫测，连股神也有失手的时候，普通老百姓就更不用说了。但人民币汇率称得上是个异数，不仅波动较小，而且走向清晰。所谓的国内外专家，只要能在媒体上露脸的，好像没有人不认为人民币将会升值。背着人民银行，他们就形成共识:年内人民币对美元的升值幅度将在3%左右。

眼下，国内银行的人民币一年期存款利率比美元少0.75个百分点。美联储官员曾暗示美元还有三次小幅加息，即便如此，这个差距也只会扩大到1.5个百分点。倘若年内人民币对美元升值3%，美元储户们就会损失1.5～2.25个百分点的收益。形象地说，每1万美元存款大约会缩水1100～1700元人民币。为此，一些人忍痛抛弃了美元。也有人舍不得，我们知道，这无关爱国，可能就是对专家预测的准确性不放心。那么，有没有可能继续持有美元，同时享受更高的利率？普遍可行的办法是求助于各种银行外汇理财产品。

国内银行推出的外汇理财产品主要分为固定收益型与挂钩浮动型两种。固定收益产品的期限较短，多数在三四个月之内，一般不超过一年，而且银行拥有提前终止权。这类产品的收益率较为稳定，1年期约为4%～4.3%，高于3%的美元存款同期利率;3个月期产品的年收益率也有3.6%～3.8%，高于2.75%的美元存款同期利率。但它有两个不足，一是收益率无法随着美元加息而上升，而未来三四个月很可能会看到美元加息;二是当人民币升值3%时，仍会有大约1个百分点以上的损失。

挂钩浮动型的银行外汇理财产品近期出现的比较多。它的期限通常较长，有些产品长达3年。收益率挂钩的对象五花八门，有的是某一种外汇（比如澳元、欧元）的汇率，有的是LIBOR（伦敦银行同业拆借利率），有的是香港红筹股股价，还有的是海外股价指数、国际商品价格指数、黄金价格、石油价格，几乎把全球所有投资品种都囊括在内。但万变不离其宗，无论怎么挂钩，其规则都是相似的:理财收益率随着被挂钩对象的波动而波动。这类产品最大好处是理论上的预期最高收益率相当可观，有的产品自称可达24%，最保守的说法约为5%;而且，本金安全，通常有保本承诺，有的产品还承诺持有到期的保底收益为1.5%～2%。

该说缺点了，否则就有广告的嫌疑。外汇挂钩理财产品看上去很美，似乎杂交了储蓄存款与其他投资品种的好处，其实也因此滋生了先天缺陷。它有如“四不像”，本质上是一个挂羊头卖狗肉的折中产品。在保本或保底的同时，您的投资收益率也大受限制。购买这类产品后，假设被挂钩对象（比如，石油价格）涨了50%，您的收益率可能只有7.5%。换言之，两者的波动方向虽然一致，但波动幅度却大不相同。打个比方，您可能冲着羊肉（其他投资品种）来的，却买到了狗肉（储蓄存款）。其中的道理很简单:买的没有卖的精，这是银行设计的产品，它不可能在承诺保本或保底的同时，许给你风险收益。——除非跳过银行，自己去海外投资，承担赔光老本的风险。大致说来，如果银行严格进行结构理财（在拆放保本的情况下，用大约5%的资金进行风险投资），被挂钩对象一年之后上涨10%、20%、30%，您的整体收益率分别约为5.5%、6%、6.5%;被挂钩对象下跌12%～15%以上时，您的整体收益率就会比同期的固定收益理财产品低，最低收益率为0。

当然，如果对被挂钩对象的未来走势较有信心，具备相应的专业知识，外汇挂钩理财产品不失为一种选择。比方说，内地居民不容易通过正当渠道进军海外股市，聊胜于无的办法就是购买挂钩港股、美股的外汇理财产品。此外，有的外汇理财产品颇具创意，带有浓重的娱乐色彩。某外汇理财产品号称挂钩5只世界杯足球赛概念股，最长期限两年、最短期限3个月。但您的收益率绝非简单、直接地取决于这5只股票的股价表现。银行规定:某一交易日内，若这5只股票的日涨幅均大于等于6%，产品提前终止，给您6%的收益;两年内均无终止，则看最后一个交易日，当天5只股票中最小的日涨幅乘以5倍，就是你的两年收益;倘若最后一天的最小涨幅低于1.3%，你的收益率就会低于存款利息。——且不说欧洲股市的涨停板是不是设定在6%，本人不明白的是，世界杯4年才有一届，今年夏天过后，这5只股票上哪去找世界杯概念？■ 理财产品银行理财投资愿者存款理财外汇