消费·理财（782）

争议多年的港股直通车项目终于取得实质性突破，半年内将开通。据证监会公告，上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者买卖对方交易所上市的股票。除了利好两地券商，内地折价的大盘蓝筹，香港上市的中小盘股将受益。截至4月9日收盘，沪市共有23只AH股价出现倒挂，其中倒挂居前的公司有海螺水泥、鞍钢股份，幅度为34%、30%。另外，中国平安、中国太保、中国神华等折价水平也很高。

3月出口同比降6.6%，进口降11.3%，增速均远低预期。一季度，出口下降6.1%，进口降1.2%；贸易顺差1028.3亿元，收窄60.9%。整体看，贸易似乎衰退，但分解数据，却能否定“贸易衰退说”。对主要贸易伙伴的进出口仍然保持增势，只有对港贸易大幅下降33.3%，直接影响总体进出口增速近4个百分点。另外，今年一般贸易进出口仍然保持良好增长态势，占比超过50%达到55.2%，比去年同期提升5.3个百分点，与此同时加工贸易收窄，表明对外贸易方式的结构在不断优化，自主能力提高。

披露了年报的1443家上市公司中，久其软件等177家毛利率超过50%，这些公司主要分布在软件开发、生物医药、互联网、道路运输等行业。销售毛利率排名前30位上市公司中，有9家公司属于软件开发行业，可谓最赚钱行业。不过在软件开发和医药行业，一个值得注意的现象是毛利率高企但是净利率却不尽如人意，营业收入和最终的净利润之间有三费（管理费用、财务费用、营业费用）及所得税，这些公司普遍通过财务手段操纵三费和税务支出，致使毛利率与净利率两极分化。

4月9日MSCI新兴市场指数上涨至1004点，创下4个月新高。韩元兑美元汇率创下6年新高，土耳其和南非的货币汇率也接近今年来的最高点。美国宣布收缩QE之后，新兴市场国家普遍面临外资持续流出，货币贬值的问题，这些国家采用了提高利率和对国内经济结构进行改革的办法来应对，如今这些措施似乎已经发挥了作用。随着美联储提前加息预期的减退，新兴市场回涨。恒生国企指数今年前11周在全球主要股市中表现最差，随后只用13天便上涨13%，涨幅也高居榜首。

4月10日美国股市大幅收跌。以互联网与生物科技为首的科技股继续遭到抛售，纳指更是跌3.1%创下了2011年以来的最大单日跌幅。前一周的“黑色星期五”，纳指曾暴跌2.6%。美国上周首次申请失业救济人数降至几乎7年来新低，劳动力市场出现春季复苏的迹象。除了中国经济放缓，“黑色星期四”源于科技股泡沫的膨胀：当前的美国股市越来越像1999年互联网泡沫危机爆发前的情景，生物科技和部分互联网股票有处于泡沫危机爆发前期的迹象。 股票消费理财