消费·理财（779）

阿里巴巴集团决定启动在美上市事宜。除了港股，缺乏新经济支撑的A股更应抱憾。阿里巴巴是注册在开曼群岛的外资公司，利用VIE机制来控制内地的公司，而A股不向外资企业开放。之所以采用VIE结构，是因为外资企业无资格获得经营牌照，只能内资获得并持有，再以合同形式允许外资公司使用。复杂的结构意味着自从互联网出现起，以硅谷和华尔街资金“孵化”互联网企业便与中国投资者无缘，一系列舶来企业成了外资赚中国人钱的工具。

3月20日，美联储宣布将月度购债规模再缩减100亿美元，人民币兑美元跌至逾一年来最低水平。将波幅扩大至2%政策仅4天，人民币汇率最大下挫778点，贬值逾1%，年内贬值幅度扩至2.7%。单日波幅放大增加了短线投机成本，挤出了套利交易，一定程度上刺激了市场上对人民币的短期看空情绪，恐慌性购汇盘有所涌现。再加上年初糟糕的经济数据，人民币长期看涨的情绪基本得到逆转。

FOMC会议后的新闻发布会是美联储主席耶伦“首秀”，此次会议放弃6.5%的失业率加息门槛，并重申QE项目有可能在今年秋季结束。当被问及美联储何时会开始加息时，耶伦仍然沿袭了前任主席伯南克的做法，即会在结束债券购买计划之后相当长的一段时期内维持宽松政策；而当被问及“相当长一段时期”究竟是多长的一段时间，耶伦不得不首次做出界定，称“相当长一段时间”可能是6个月左右。就此推测，美联储应该会在2015年春季加息。

3月中下旬，诸如青岛啤酒、上海家化、杰瑞股份、碧水源、富瑞特装、德赛电池等一批基金重仓的长线大牛股放量破位下跌，而部分个股未见明显的利空。这意味着那些介入时间较早、获利巨大的投资者，在国内宏观经济增长出现明显不确定性，以及人民币近期持续大幅贬值的情况下，开始变现。不过也有长线白马逆势上扬，如飞利信、信邦制药和易华录等。高企的估值是这些“白马”的硬伤，尤其是“股价高”、“估值高”，加上基金密集持有的个股。

3月的楼市并未像往年一样出现小阳春。各地楼市成交平淡，北京、广州等一线城市甚至出现个别项目降价促销或低价入市。在自住型商品房、信贷等多方因素的冲击下，供需双方的市场预判出现转向，购房者观望情绪增多，而房企“让利跑量”心理渐占上风。2013年北京单价2万元左右的刚需项目，供需比基本是1∶4，目前已降低到1∶2。2013年中国土地出让按照面积来衡量，一线城市土地出让面积上升7%，二线城市上升3.7%，三、四线城市上升23.2%。这将进一步加剧供需失衡。 阿里加息消费银行理财楼市投资人民币